畜禽養(yǎng)殖概念股：7 月全國(guó)生豬均價(jià)約為22.37 元/公斤，環(huán)比上漲36.65%，同比上漲39.38%；7 月自繁自養(yǎng)概念股平均利潤(rùn)為500 元/頭，環(huán)比上升615元/頭；外購(gòu)仔豬平均養(yǎng)殖利潤(rùn)為710 元/頭，環(huán)比上升621 元/頭。受前期產(chǎn)能去化以及短期壓欄、二次育肥等因素影響，7 月初豬價(jià)快速上行，隨后小幅震蕩回落�？紤]8 月行業(yè)供給尚處于相對(duì)低位、旺季備貨需求逐步到來(lái)，豬價(jià)或仍有望保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。對(duì)比過去兩輪超級(jí)景氣周期，行業(yè)硬件產(chǎn)能潛力對(duì)周期運(yùn)行規(guī)律的實(shí)質(zhì)影響值得高度重視，在豬舍不缺、行業(yè)產(chǎn)能利用率偏低的背景下，調(diào)節(jié)母豬增減即可適應(yīng)行業(yè)冷暖。

 

    相對(duì)于以往擴(kuò)張需要經(jīng)歷建設(shè)周期等因素，目前行業(yè)產(chǎn)能調(diào)節(jié)周期大為縮短，而這將有可能根本上改變豬周期運(yùn)行規(guī)律特征。養(yǎng)殖板塊估值水平的順周期特征非常明顯，收益預(yù)期很大程度上仍取決于豬價(jià)潛在高度以及持續(xù)時(shí)間。中期維度，建議繼續(xù)重點(diǎn)觀察能繁存欄、飼料概念股產(chǎn)銷量、行業(yè)資金鏈、養(yǎng)殖戶預(yù)期等因素。養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的起點(diǎn)是資金實(shí)力，當(dāng)前行業(yè)公司負(fù)債率普遍較高，今年上半年出欄仍處于慣性釋放期，下半年以及明年需要觀察相關(guān)公司出欄計(jì)劃的兌現(xiàn)情況。綜合考慮估值、成長(zhǎng)性、資金鏈，建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份（困境反轉(zhuǎn)仍在路上）、牧原股份、新希望等，中小養(yǎng)殖企業(yè)建議關(guān)注唐人神、天康生物、巨星農(nóng)牧。

 

    黃羽肉雞概念股經(jīng)歷20/21 年行業(yè)性虧損產(chǎn)能有所出清，行業(yè)整體迎來(lái)景氣復(fù)蘇，按最新價(jià)格簡(jiǎn)單估算，單羽盈利超過6 元/羽，立華股份、溫氏股份受益。白羽肉雞板塊，受益前期父母代存欄下降等因素，近期毛雞價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)引種中斷導(dǎo)致5-6 月祖代引種量均處于低位，建議關(guān)注行業(yè)觸底回升機(jī)會(huì)，關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展轉(zhuǎn)型嘗試。

 

    飼料、動(dòng)保：根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算，2022 年6 月，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2332 萬(wàn)噸，同比下降9.4 %，其中豬料945 萬(wàn)噸，同比下降12.4 %；水產(chǎn)295 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.8 %；反芻117 萬(wàn)噸，蛋禽248 萬(wàn)噸，肉禽701 萬(wàn)噸。伴隨大宗原料價(jià)格回調(diào)以及畜禽價(jià)格上行，飼料行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況較上半年有望明顯回暖。繼續(xù)看好飼料龍頭份額持續(xù)提升，研發(fā)、采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)積累的效率優(yōu)勢(shì)繼續(xù)支撐公司銷量持續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看好新增產(chǎn)能滿產(chǎn)后帶動(dòng)單噸利潤(rùn)繼續(xù)提升，長(zhǎng)期ROE 仍有提升空間。動(dòng)保公司，行業(yè)銷售仍將受制于下游景氣下行，1 季度各公司普遍經(jīng)營(yíng)承壓，重點(diǎn)關(guān)注非洲豬瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，關(guān)注普萊柯、中牧股份等公司。

 

    種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因相關(guān)政策準(zhǔn)備基本就緒，關(guān)注商業(yè)化實(shí)際節(jié)奏。關(guān)注先正達(dá)龍頭股、隆平高科、荃銀高科、登海種業(yè)等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)龍頭股競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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