歐洲能源概念股危機下的新市場機遇：熱泵普及按下加速鍵俄烏沖突發(fā)生以來，歐洲陷入能源危機，油氣價格不斷走高。但與此同時地緣政治風險也讓歐洲加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，并出臺一攬子計劃，希望擺脫對俄羅斯的能源依賴。而在居民消費領(lǐng)域，歐洲家庭的冬季取暖以天然氣為主，2020 年歐洲約40%的天然氣龍頭股用于建筑取暖。此時，熱泵作為一種清潔、節(jié)能的供暖設(shè)備在歐洲市場的發(fā)展按下加速鍵。短期看，歐洲天然氣短缺，熱泵取代天然氣取暖的需求激增。中長期看，加快熱泵推廣是歐洲能源龍頭股結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的重要一環(huán)，有助于保障能源安全。在相關(guān)政策的密集出臺下，歐洲熱泵市場的成長拐點加快到來。

 

    熱泵：一機多用，高效節(jié)能的供暖設(shè)備

 

    熱泵技術(shù)最早出現(xiàn)在歐洲，起步于20 世紀20-30 年代，產(chǎn)品主要用于冬季取暖。它的主要原理是利用熱循環(huán)過程，將低溫熱源（如空氣、水或地熱）傳遞到高溫物體中，用來加熱水或供暖。一方面，熱泵主要消耗電能，相較于化石能源更加清潔環(huán)保；另一方面，近年來隨著熱泵技術(shù)的發(fā)展，熱泵的熱效率最高可到400%，顯著于燃料壁掛爐等傳統(tǒng)取暖設(shè)備。所以熱泵具備清潔環(huán)保和節(jié)能的雙重優(yōu)勢。

 

    政策推動下，熱泵在歐洲市場逐漸興起

 

    高緯度、冬長夏短的地理特征使得冬季取暖成為歐洲大多數(shù)家庭的剛需，疊加環(huán)保概念股意識的提高，歐洲近些年來積極推廣熱泵技術(shù)。根據(jù)歐洲熱泵協(xié)會(EHPA)披露數(shù)據(jù)，2021 年歐洲21 個國家熱泵銷量218 萬臺，同比+34%，創(chuàng)歷史新高。2021 年歐盟安裝的熱泵總數(shù)達到1698 萬臺，占供暖市場14%左右�；仡櫄W洲熱泵龍頭股市場的發(fā)展史，政策是重要驅(qū)動力。以德國為例，早在2000 年就出臺激勵措施推動熱泵的安裝普及，2015 年德國新建建筑中熱泵供暖占30%，有些地區(qū)更是已經(jīng)達到40%。

 

    俄烏沖突導致歐洲能源危機，熱泵概念股發(fā)展按下加速鍵雖然熱泵龍頭股在歐洲已經(jīng)取得較快的發(fā)展，但熱泵仍只是供暖市場的一小部分，占比僅為14%。IEA 報告顯示2020 年歐洲40%的天然氣用于建筑供暖。俄烏沖突發(fā)生以來，歐洲主要國家面臨越來越嚴重的俄氣“斷供”局面。但與此同時歐洲國家也在加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，希望擺脫對俄羅斯的能源依賴，并提出一攬子計劃。在此背景下，加快推廣熱泵、取代天然氣供暖不僅是緩解今年冬季取暖的需要，更是中長期內(nèi)歐洲加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要一環(huán)。我們認為，熱泵在歐洲的發(fā)展將按下加速鍵，政策紅利可期。

 

    風險提示：家電市場競爭加劇；海外市場需求不急預(yù)期；原材料價格大幅波動。

 

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