本周市場回顧。第29 周房地產(chǎn)板塊指數(shù)強(qiáng)于滬深300 指數(shù)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板龍頭股指。房地產(chǎn)板塊較滬深300 指數(shù)相對(duì)收益為4.5%。滬深300 指數(shù)報(bào)收4170.1，周度漲幅為-1.6%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2670.45，周度漲幅-2.4%；房地產(chǎn)板塊指數(shù)報(bào)收3087.50，周度漲幅為2.8%。

 

    　　本周行業(yè)概念股要聞。中央政治局會(huì)議：堅(jiān)持房住不炒，因城施策用足用好政策工具箱，保交樓、穩(wěn)民生。銀保監(jiān)會(huì)：支持地方做好“保交樓”工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。央行：6 月末，住戶部門貸款余額同比增長7.6%。鄭州：向七家重點(diǎn)房企優(yōu)先幫助紓困，給予棚改統(tǒng)貸統(tǒng)還龍頭股、收并購、破產(chǎn)重組、保障房租賃四種退出方式支持。南京、溫州給予購房補(bǔ)貼。上海二批次集中供地34 宗地全部成交，其中12 宗底價(jià)成交，13 宗達(dá)“一次性報(bào)價(jià)”。多支保障房公募REITs 正式獲批。

 

    　　本周一線城市新房銷售量較上周減少，二手房銷售量較上周增加，二線城市新房銷售量較上周增加，二手房銷售量較上周基本持平。第30 周29 大城市新房銷售為2.60 萬套，較第29 周增加3.0%；11 大城市二手房銷售11259 套，較第29 周增加11.9%；一線城市新房、二手房交易較第29 周分別減少24.6%、增加23.1%；二線城市新房、二手房交易較第29 周分別增加8.8%、減少0.1%。庫存量較上周微減，庫銷比較上周降低。15 大城市庫存為124.3 萬套，較第29 周減少0.1 萬套；庫銷比為16.8 個(gè)月，較29 周減少0.2 個(gè)月。本周土地市場出讓熱度較上周降低。第30 周26 大城市合計(jì)成交土地38 塊。土地出讓金額增加。第30 周26 大城市土地出讓金為821.7 億元，較第29 周增加305.6 億元。平均溢價(jià)率上升。第30 周26 大城市土地成交平均溢價(jià)率為3.7%，較第29 周上升。

 

    　　重點(diǎn)公司公告。華潤置地?cái)M向租戶提供租金減免約22-25 億元。華潤萬象生活發(fā)布中期盈利預(yù)告。新大正、陸家嘴、綠城管理公告2022 年中期業(yè)績。華潤置地、大悅城發(fā)布上半年經(jīng)營快報(bào)。招商蛇口擬發(fā)行30 億元中票，另與招商平安資產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。保利發(fā)展第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃第三個(gè)行權(quán)期上市流通數(shù)量15.97 萬股。碧桂園擬配股募資28.27 億港元。龍湖集團(tuán)啟動(dòng)股代息計(jì)劃。寶龍地產(chǎn)、中梁控股美元債違約。金科服務(wù)擬為母公司提供15 億元借款。

 

    　　本周中央政治局會(huì)議定調(diào)“穩(wěn)地產(chǎn)、保交樓”，強(qiáng)調(diào)因城施策用好政策工具箱，寬松力度低于預(yù)期，引發(fā)市場行情反轉(zhuǎn)。從政治局表態(tài)以及地方出臺(tái)的方案來看，我們認(rèn)為政策思路是優(yōu)先保全購房者的權(quán)益而非單純對(duì)困難項(xiàng)目或企業(yè)“輸血”，從而一定程度托底市場信心，同時(shí)監(jiān)管仍不希望完全通過需求刺激手段解決問題。7月百強(qiáng)銷售在去年低基數(shù)下同比降幅收窄至34%，略好于預(yù)期，結(jié)合上海二批次土拍熱度稍有回升，行業(yè)基本面仍處于緩慢修復(fù)通道。其中，多家國企及高評(píng)級(jí)民企單月銷售同比回正或接近回正，也反映出延期交付事件對(duì)于行業(yè)銷售的影響總體可控。結(jié)合近期償債高峰下，信用風(fēng)險(xiǎn)仍在蔓延，預(yù)計(jì)行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化的趨勢將加速演變。在政策力度克制、需求緩慢復(fù)蘇的背景下，無論是延期交付還是債務(wù)困局的解決都不會(huì)一蹴而就，困難房企仍將處于“失血”狀態(tài)。我們繼續(xù)看好龍頭房企市場調(diào)整階段的優(yōu)勢地位，此外區(qū)域型房企有望在結(jié)構(gòu)性市場中擁有更好的彈性。

 

    　　看好業(yè)績穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利發(fā)展龍頭股(600048，買入)、萬科A(000002，買入) ；與業(yè)績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團(tuán)(600383，買入)、龍湖集團(tuán)(00960，買入)。同時(shí)我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)，推薦碧桂園服務(wù)(06098，買入)、保利物業(yè)(06049，買入)、招商積余(001914，增持)、新大正(002968，買入)、融創(chuàng)服務(wù)(01516，買入)、星盛商業(yè)(06668，買入)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　銷售復(fù)蘇低于預(yù)期。逆周期政策不及預(yù)期。利率發(fā)生明顯上升。

 

數(shù)據(jù)推薦

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