行業(yè)：受益于復工復產(chǎn)概念股及刺激政策，二季度基金配置比例環(huán)比提升2022 年二季度汽車行業(yè)基金重倉比例環(huán)比增加，低配比例環(huán)比減小，汽車制造配置比例增加較多。二季度汽車行業(yè)基金重倉比例3.87%，環(huán)比增加1.27pct，和汽車股市值占A 股總市值的比例相比較，2022Q2 整體低配0.05%，低配比例環(huán)比減小。分子行業(yè)來看，2022Q2 汽車制造配置比例為2.13%，環(huán)比增加0.94pct；零部件配置比例為1.73%，環(huán)比增加0.34pct。基金重倉比例環(huán)比增加主要因為行業(yè)二季度復工復產(chǎn)推進順利及消費刺激政策落地超預期。

 

    　　內(nèi)資：景氣度影響資金配置，看好智能變革方向和行業(yè)龍頭從國內(nèi)基金公司重倉標的明細來看，2022 年二季度汽車行業(yè)基金重倉前十五大標的分別為：

 

    　　比亞迪、小康股份、德賽西威、福耀玻璃、長城汽車（港股）、賽輪輪胎龍頭股、伯特利、長安汽車、拓普集團、吉利汽車（港股）、星宇股份、比亞迪股份（港股）、雙環(huán)傳動、華域汽車、新泉股份。與一季度相比，比亞迪始終保持第一位，寧波華翔、春風動力掉出前十五，長安汽車、雙環(huán)傳動進入前十五。

 

    　　外資：持股比例環(huán)比提升，偏好新興成長和行業(yè)龍頭外資在汽車行業(yè)的配置比例環(huán)比有所提升。從配置資金看，截至2022 年6 月30 日，汽車滬深港通持股市值為735 億元，受行業(yè)及市場因素影響，相比2022 年一季度的566 億元有較大增長，持股比例從4.68%上升至4.88%。2022 年3 月31 日-2022 年6 月30 日，增持比例前5 公司分別為雙環(huán)傳動、福耀玻璃、廣汽集團、拓普集團和萬豐奧威；減持比例前5 公司分別為泉峰汽車、保隆科技、科博達、宇通客車和玲瓏輪胎。

 

    　　投資建議：智電燃油興奮起，空間增速雙輝映

 

    　　整體來看，疫情與供應鏈不利因素緩解明顯，政策助力需求加速上行，6 月行業(yè)銷量表現(xiàn)超預期，達近年同期歷史最高值。短期來看，行業(yè)仍處于補貨通道中，受益于供給改善疊加政策生效，行業(yè)銷量有望持續(xù)回升。展望未來，整車層面當下頭部自主品牌在處于智能電動新車周期，隨芯片改善銷量業(yè)績有望明顯恢復。行業(yè)變革帶來零部件格局重塑，從客戶角度綁定新能源車企的特斯拉、比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，從產(chǎn)品角度從傳統(tǒng)機械向電氣化轉(zhuǎn)型的零部件企業(yè)將有望帶來業(yè)績和估值雙升。短期產(chǎn)能利用率和原材料成本改善有望帶來業(yè)績修復，優(yōu)選增量型和平臺型零部件公司。汽車行業(yè)面臨前所未有的變革，智能電動大勢所趨，重點推薦兩條主線：1）整車變革與復蘇主線：行業(yè)順利復工復產(chǎn)疊加刺激政策落地生效，行業(yè)銷量加速回升，車企自身新車周期疊加放量，未來銷量與業(yè)績具備較大上行空間，新的智能電動產(chǎn)品后續(xù)起量強化新一輪自主崛起產(chǎn)業(yè)變革，推薦比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、上汽集團。2）零部件新興賽道高景氣與格局重塑主線：汽車電動智能、個性化消費催生智能、電氣化、空氣懸架、座椅等新興部件或部件升級產(chǎn)業(yè)鏈機會，本土車企引領(lǐng)時代趨勢下給予更多自主零部件崛起機遇，推薦平臺型部件：拓普集團、新泉股份、華域汽車、凌云股份、富奧股份；增量型部件：星宇股份、伯特利龍頭股、天潤工業(yè)龍頭股、福耀玻璃。

 

    　　風險提示

 

    　　1、政策推進不及預期；

 

    　　2、原材料龍頭股價格成本繼續(xù)增加。

 

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