本報告導(dǎo)讀：

 

    海外運動概念股公司發(fā)布最新財報，收入普增但利潤承壓，全年收入增速指引多為高單位數(shù)或雙位數(shù)，整體較為樂觀。

 

    摘要：

 

    投資建議：1 ） 品牌端：終端零售逐步復(fù)蘇，有望迎來業(yè)績與估值的雙重修復(fù)。近期品牌公司陸續(xù)發(fā)布中報的業(yè)績預(yù)告，多數(shù)企業(yè)Q2 出現(xiàn)虧損，短期業(yè)績承壓。但從終端零售數(shù)據(jù)來看，自疫情解封后，6-7 月終端零售改善明顯，我們預(yù)計后續(xù)品牌服飾有望迎來業(yè)績與估值的雙重修復(fù)。推薦運動龍頭李寧（H）、特步國際（H）、高端服飾龍頭比音勒芬；同時推薦在本輪疫情中受影響較小、冬季新品值得期待的羽絨服龍頭波司登（H）。2） 制造端龍頭股：頭部企業(yè)調(diào)整幅度較大，建議積極布局。近期我們進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受外需疲軟影響，紡織制造工廠的訂單情況不佳，行業(yè)開機率較低，我們預(yù)計未來1-2 個季度的訂單將持續(xù)承壓，其中中小型工廠受影響較為嚴(yán)重，頭部工廠受影響幅度預(yù)計相對較小。由于擔(dān)憂外需風(fēng)險，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，近期紡織制造類標(biāo)的調(diào)整較多，站在長期角度，我們認(rèn)為部分優(yōu)質(zhì)制造標(biāo)的當(dāng)前位置性價比凸顯，推薦長期競爭優(yōu)勢突出的制造龍頭華利集團(tuán)、浙江自然。此外從個股邏輯出發(fā)，繼續(xù)推薦 2023 年業(yè)績有望顯著增厚的民用錦綸龍頭臺華新材。

 

    行業(yè)新聞：1）海外運動公司最新財年的收入增速指引多為高單位數(shù)或雙位數(shù)。近期多家海外運動公司發(fā)布最新財報，收入端普遍保持增長，但利潤端大多有所承壓。針對最新財年，大部分公司的收入增速指引均為高單位數(shù)或雙位數(shù)，整體較為樂觀。2）7 月全國紡織品服裝出口同比+17.50%，增速維持高位。7 月我國紡織品服裝出口332.2億美元，同比+17.50%，增速環(huán)比6 月提升3.47pct，我們預(yù)計與港口出貨節(jié)奏有關(guān)，2022 年4-5 月疫情導(dǎo)致上海港出口受阻，6 月起逐步恢復(fù)正常，前期滯留貨物集中出貨或為推高7 月出口增速的原因。

 

    上周行情：8 月1 日-8 月5 日，創(chuàng)業(yè)板概念股指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)、上證綜指分別上漲0.49%、上漲0.02%、下跌0.32%、下跌0.81%，SW 服裝家紡板塊下跌2.27%，SW 紡織服裝板塊下跌2.40%，SW 紡織制造板塊下跌2.78%。A股紡織制造漲幅第一為*ST 中潛（33.13%），服裝家紡漲幅第一為比音勒芬（7.57%）。8 月1 日-8 月5 日，恒生非必須性消費業(yè)指數(shù)上漲1.72%、紡織服裝HK（中信）上漲1.07%、恒生指數(shù)上漲0.23%，H 股紡織服裝行業(yè)龍頭股漲幅第一為晶苑國際（7.66%）。

 

    風(fēng)險因素：疫情影響終端消費

 

數(shù)據(jù)推薦

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