行業(yè)近況

 

    本周（8 月1 日~8 月5 日）A股申萬傳媒概念股指數(shù)下跌1.40%，滬深300 下跌0.32%，上證指數(shù)下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%；海外市場恒生指數(shù)上漲0.23%，恒生科技指數(shù)上漲1.95%，納斯達克綜合指數(shù)上漲2.15%。

 

    評論

 

    穩(wěn)增長預(yù)期逐步建立，關(guān)注三季度發(fā)展趨勢。我們認為目前公司處于疫后逐步復(fù)蘇中，監(jiān)管維持常態(tài)化，暑期檔內(nèi)容豐富助力行業(yè)回暖，我們建議關(guān)注四條投資主線：1）疫情后業(yè)務(wù)恢復(fù)，關(guān)注分眾傳媒、星期六（遙望網(wǎng)絡(luò)）、貓眼娛樂、快手、嗶哩嗶哩龍頭股；2）市場情緒趨穩(wěn)、監(jiān)管預(yù)期常態(tài)化，長期配置優(yōu)質(zhì)龍頭，關(guān)注閱文集團、愛奇藝、芒果超媒；3）游戲市場穩(wěn)增長、海外帶來增量，關(guān)注網(wǎng)易、心動公司、完美世界、三七互娛；4）出版股息率品種，關(guān)注鳳凰傳媒、中南傳媒、山東出版。

 

    網(wǎng)絡(luò)游戲方面，年內(nèi)第4 批國產(chǎn)網(wǎng)游版號下發(fā)，單批過審數(shù)量有所增加。國家新聞出版署于8 月1 日發(fā)布新一批國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號。本批次公布69 個版號，其中包括64 款移動端游戲，2 款客戶端游戲，1 款網(wǎng)頁游戲及2 款游戲機游戲。此前，版署分別于年內(nèi)4/6/7 月下發(fā)45/60/67 款游戲版號，我們觀察到，游戲版號單批過審數(shù)量逐漸增加。我們認為，今年年初至今已下發(fā)4 批版號，游戲產(chǎn)業(yè)供給側(cè)釋放相對積極信號，或有望助力行業(yè)回暖，帶動游戲板塊情緒提升。

 

    社交社區(qū)方面，快手舉辦電商服務(wù)商大會，以公私域流量結(jié)合服務(wù)商能力助力商家龍頭股成長。8 月4 日，快手舉辦“2022 造風(fēng)者·快手電商服務(wù)商大會”。會上回顧了自2021 年中大搞服務(wù)商戰(zhàn)略提出以來的階段性成果，過去一年電商服務(wù)商助力月GMV首次破50 萬商家龍頭股的冷啟時間縮短20%，被服務(wù)龍頭股的中小商家冷啟動較未被服務(wù)的商家GMV增速高35%；快手將流量扶持與商家服務(wù)結(jié)合，推出“造風(fēng)者計劃2.0”加速新商家成長進程。我們認為平臺重視創(chuàng)作者和商家扶持，以更多元且確定的路徑加速其成長變現(xiàn)，由創(chuàng)作者和商家?guī)�來的新�?nèi)容和新供給亦反哺平臺生態(tài)多樣性和生命力。

 

    元宇宙方面，北京市經(jīng)信局發(fā)布數(shù)字人產(chǎn)業(yè)政策。在2022 全球數(shù)字經(jīng)濟大會期間，北京市經(jīng)信息局發(fā)布了《北京市促進數(shù)字人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃（2022-2025 年）》，表示數(shù)字人是互聯(lián)網(wǎng)3.0 產(chǎn)業(yè)中的重要模塊之一且商業(yè)落地路徑相對清晰。我們認為《計劃》出臺或有助于產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)動，從技術(shù)龍頭股突破、應(yīng)用示范和產(chǎn)業(yè)聚集等層面多維度賦能企業(yè)發(fā)展。

 

    估值與建議

 

    維持所覆蓋公司盈利預(yù)測、目標價及評級不變。

 

    風(fēng)險

 

    疫情反復(fù)超出預(yù)期，宏觀經(jīng)濟景氣度下滑，行業(yè)監(jiān)管政策繼續(xù)趨嚴。

 

數(shù)據(jù)推薦

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