行業(yè)近況

 

    本周（8/1-8/5）SW電子指數(shù)上漲6.4%，SW半導(dǎo)體概念股指數(shù)上漲12.1%。滬深300 指數(shù)下降0.3%，恒生科技指數(shù)上漲2.0%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.2%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲2.9%。半導(dǎo)體細(xì)分板塊：SW數(shù)字芯片設(shè)計(jì)指數(shù)上漲8.7%，SW模擬芯片設(shè)計(jì)概念股指數(shù)上漲11.5%，SW集成電路封測指數(shù)上漲14.9%，SW半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)上漲22.1%，SW半導(dǎo)體材料指數(shù)上漲17.2%。

 

    評論

 

    美國國會(huì)兩院通過芯片+法案，半導(dǎo)體設(shè)備/材料國產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)：7 月份美國國會(huì)兩院通過“芯片龍頭股+/芯片與科學(xué)”法案，按照程序下周美國總統(tǒng)拜登將簽署生效該法案。我們認(rèn)為美國芯片法案的簽署旨在鼓勵(lì)美國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展，或?qū)⑾拗坪Ｍ馄髽I(yè)在中國大陸的芯片投資，標(biāo)志著全球各國將更加重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自供與安全；這也將間接刺激全球其他各國對設(shè)備/材料/EDA等半導(dǎo)體上游的投資，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望加速國產(chǎn)化進(jìn)程。

 

    Chiplet技術(shù)被認(rèn)為是后摩爾時(shí)代重要技術(shù)之一：Chiplet的本質(zhì)是IP復(fù)用，我們認(rèn)為IP提供商有望受益。同時(shí)使用先進(jìn)制程和相對成熟制程疊加更小的單顆裸晶面積，我們認(rèn)為Chiplet有望提高系統(tǒng)良率。

 

    功率半導(dǎo)體賽道景氣持續(xù)，SiC、IGBT仍處于供給偏緊狀態(tài)：各車企對使用SiC主逆變器及其他電氣部件的800V高壓車型布局積極，我們認(rèn)為SiC器件（或與IGBT混合封裝的相關(guān)模塊）產(chǎn)能或?qū)⒕S持緊張。

 

    傳統(tǒng)消費(fèi)電子仍處庫存調(diào)整，關(guān)注企業(yè)多元化布局：我們認(rèn)為消費(fèi)電子需求端依然承壓，相關(guān)公司正布局工控、車規(guī)等產(chǎn)品開辟第二增長曲線。

 

    專題：本周專題為(1)全球半導(dǎo)體周期復(fù)盤及相關(guān)投資機(jī)遇探討；(2)對Chiplet技術(shù)的相關(guān)分析。

 

    估值與建議

 

    我們維持所覆蓋公司盈利預(yù)測、評級(jí)和目標(biāo)價(jià)不變，投資主線有3 條：1）半導(dǎo)體設(shè)備/材料/EDA國產(chǎn)化，建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備龍頭股/材料/EDA板塊（尤其是北方華創(chuàng)、江豐電子等頭部公司）；2）Chiplet技術(shù)，建議關(guān)注芯原股份等；3）功率半導(dǎo)體（SiC、IGBT），建議關(guān)注斯達(dá)半導(dǎo)等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    疫情恢復(fù)不及預(yù)期，中美貿(mào)易龍頭股摩擦加劇，個(gè)股業(yè)績不達(dá)預(yù)期。

 

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