本期投資提示：

 

    OPEC+會議宣布?xì)v史最低增產(chǎn)幅度，油龍頭股價環(huán)比下行。本周OPEC 部長級會議宣布小幅增產(chǎn)，油價有所下行。需求端：1）7 月29 日當(dāng)周，美國原油和汽油庫存分別環(huán)比累庫447 和16 萬桶，整體來看近期美國需求持續(xù)偏弱。供給端：1）本周OPEC+會議同意9月小幅增產(chǎn)10 萬桶/天，創(chuàng)下OPEC 聯(lián)盟歷史上最低的增產(chǎn)幅度；2）OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會將2022 年石油市場盈余預(yù)測下調(diào)20 萬桶/日至80 萬桶/日；3）7 月OPEC 石油產(chǎn)量環(huán)比提升27 萬桶/天，其中沙特、科威特和利比亞貢獻(xiàn)主要增量；4）7 月29 日當(dāng)周，美國戰(zhàn)略石油儲備庫存環(huán)比減少469 萬桶至4.70 億桶；5）本周伊朗國家利益委員會責(zé)成石油概念股部將該國石油煉化能力提升至不低于300 萬桶/日。

 

    美國原油庫存增加，鉆井?dāng)?shù)減少，煉廠開工率下降。美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.27 億桶，比前一周增長447 萬桶，原油庫存比過去五年同期低約7%；美國汽油庫存總量2.25 億桶，比前一周增加16 萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約3%；餾分油庫存1.09 億桶，比前一周下降240 萬桶，庫存量比過去五年同期低約25%。丙烷/丙烯庫存增長182 萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備4.70 億桶，下降了469 萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1585.3 萬桶，比前一周減少17.4 萬桶；煉油廠開工率91%，比前一周減少1.2 個百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天734.2 萬桶，比前一周增加118 萬桶。

 

    7 月29 日美國原油龍頭股產(chǎn)量為1210 萬桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加90 萬桶/天。8 月5 日美國采油鉆機(jī)598 臺，較上周減少7 臺，年增加211 臺。

 

    乙烯、丙烯持穩(wěn)，PX 由漲轉(zhuǎn)跌，PTA 維持漲勢。東北亞乙烯價格持穩(wěn)，至8 月4 日，乙烯CFR 東北亞收于900 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.51 萬噸，環(huán)比跌4.71%。東北亞丙烯價格持穩(wěn)，至8 月4 日，丙烯CFR 中國收于890 美元/噸，較上周同期平穩(wěn)。下游相關(guān)產(chǎn)品， 聚丙烯粉料保持平穩(wěn)，環(huán)氧丙烷、辛醇價格呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，正丁醇價格下跌。PX 價格由漲轉(zhuǎn)跌，截至8 月3 日，亞洲 PX 市場收盤價在1081.33 元/噸，周環(huán)比下降3.51%。周內(nèi)中國PX 平均開工率73.49%，亞洲平均開工率67.22%，國內(nèi)開工率周環(huán)比下降。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬噸 PX 裝置，中國產(chǎn)能 3263 萬噸。PTA 價格維持漲勢，至8 月5 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價為6059 元/噸，環(huán)比上漲1.34%。周內(nèi)國內(nèi) PTA 產(chǎn)量為 94.16 萬噸，較上周減少 4.87 萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量105.79 萬噸，較之前一周漲0.94%。截至8 月4 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為48.17%，環(huán)比上周上升1.01%。

 

    投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放龍頭股一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌�，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

 

    風(fēng)險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；全球疫情影響。

 

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