動力煤：日耗居高不下，產(chǎn)量釋放平穩(wěn)。

 

    動力煤概念股綜合指數(shù)CCI5500、動力煤長協(xié)價：8 月5 日，動力煤綜合指數(shù)CCI5500 為792元/噸，周持平；2022 年8 月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為719 元/噸，同比增加8.5%，較7 月環(huán)比持平。

 

    產(chǎn)地：8 月5 日，山西大同Q5500 坑口含稅價910 元/噸，周持平；鄂爾多斯龍頭股Q5500坑口含稅價787 元/噸，周持平；陜西榆林Q5800 坑口含稅價912 元/噸，周持平。

 

    進口：國際動力煤方面，7 月29 日，歐洲ARA 港到岸價為362.4 美元/噸，周下跌5.3美元/噸；南非RB 港離岸龍頭股價為370.0 美元/噸，周持平；澳洲NEWC 港離岸價為420.9美元/噸，周上漲16.5 美元/噸。

 

    庫存：港口庫存：8 月5 日，北方港港口煤炭龍頭股庫存2288 萬噸，較上周同期增加28 萬噸。終端庫存：8 月4 日，1）沿海八省終端用戶庫存2926.7 萬噸，較上周同期增加54.8 萬噸；可用天數(shù)12.2 天，較上周基本持平；供煤量248.6 萬噸，較上周同期增加46.8 萬噸。2）內(nèi)陸17 省終端用戶庫存7574.1 萬噸，較上周同期減少61.8 萬噸；可用天數(shù)18.3 天，較上周減少1.3 天；供煤量382.5 萬噸，較上周增加14.8 萬噸。

 

    需求：8 月4 日，1）沿海八省終端用戶日耗239.1 萬噸，較上周同期增加16.1 萬噸。

 

    2）內(nèi)陸17 省終端用戶日耗413.7 萬噸，較上周同期增加23.8 萬噸。

 

    國內(nèi)產(chǎn)量：7 月31 日，晉陜蒙三地合計煤炭周產(chǎn)量2767.7 萬噸，周環(huán)比減少15.1 萬噸；其中，山西省煤炭周產(chǎn)量916.2 萬噸，周環(huán)比增加0.6 萬噸；陜西省煤炭周產(chǎn)量674.8 萬噸，周環(huán)比減少1.3 萬噸；內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭周產(chǎn)量1176.6 萬噸，周環(huán)比減少14.4 萬噸。

 

    焦煤焦炭：國內(nèi)外焦煤價格繼續(xù)下行。焦煤均價：8 月1 日，主焦煤綜合均價為2326.1元/噸，周減少200.8 元/噸。其中，生產(chǎn)地均價為2280.9 元/噸，周減少144.7 元/噸；中轉(zhuǎn)地均價2305.0 元/噸，周減少175 元/噸；消費地均價為2415.5 元/噸，周下降311.6元/噸。進口焦煤：中國進口焦煤方面，8 月5 日，峰景礦硬焦煤收報222 美元/噸，周上漲11 美元/噸。焦炭：8 月4 日，焦炭價格指數(shù)2204 元/噸，較上周同期減少120 元/噸；焦炭成本指數(shù)2424 元/噸，較上周同期減少8 元/噸；焦炭價格和成本指數(shù)倒掛，倒掛差額220 元/噸，差額較上周同期擴大112 元/噸。

 

    下游變化：焦煤去庫存，螺紋鋼價回升。煉焦煤：8 月5 日，國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存802 噸，較上周同期減少17 萬噸；國內(nèi)獨立焦化廠煉焦煤庫存764.6 萬噸，較上周同期增加29.3 萬噸。下游鋼廠：8 月5 日，全國主要城市螺紋鋼庫存603 萬噸，較上周同期減少38.9 萬噸；8 月5 日，上海20mm 螺紋鋼含稅價4140 元/噸，較上周同期上漲90 元/噸。

 

    期貨：焦煤期貨反彈后小幅震蕩。動力煤期貨：8 月5 日，動力煤期貨（活躍合約）收盤價845 元/噸，周下跌14 元/噸。焦煤焦炭期貨：8 月5 日，焦炭期貨（活躍合約）收盤價2814.5 元/噸，周下跌8 元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價2088 元/噸，周下跌46 元/噸。焦炭焦煤期貨價差為726.5 元/噸，周上漲38 元/噸。

 

    運輸情況：沿海煤炭運價回升。沿海煤炭運價：8 月5 日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)959 點，較上周同期上漲4.1%；海運煤炭價格指數(shù)975 點，較上周同期上漲2.2%。

 

    大秦線運量：2022 年7 月，大秦線煤炭運量3774 萬噸，環(huán)比減少0.29%，同比增加22.02%。

 

    本周觀點：本周，煤價整體穩(wěn)定。動力煤方面，高溫持續(xù)，邊際用能需求推動動力煤日耗維持歷史高位；市場監(jiān)管局查處哄抬煤價，終端庫存保持穩(wěn)定，短期煤價整體維穩(wěn)。雙焦方面，國內(nèi)外焦煤價格繼續(xù)下行，但庫存同步降低，螺紋鋼價格止跌反彈，鋼廠利潤有待修復。伴隨經(jīng)濟活動的恢復，預計需求端回暖，焦煤價格拐點漸近。

 

    推薦組合：中國神華、陜西煤業(yè)、電投能源龍頭股、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)、兗礦能源、山西焦煤。

 

    風險提示：經(jīng)濟增長失速、在建煤礦投產(chǎn)龍頭股超預期、政策調(diào)控風險、安全監(jiān)察力度升級等。

 

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