7 月26 日，深圳鵬華能源上市，當(dāng)周成交金額達(dá)到6.87 億元，換手率達(dá)到53.6%。本周（2022 年8 月1 日至2022 年8 月7 日，下同）REITs 產(chǎn)品的成交熱度基本恢復(fù)至深圳鵬華能源上市前的水平。深圳鵬華能源首發(fā)的火熱再次證實(shí)了市場(chǎng)對(duì)于稀缺REITs 產(chǎn)品的偏愛(ài)。目前共有三支保租房概念股REITs 產(chǎn)品等待上市，且保租房穩(wěn)定的租金收益與REITs 產(chǎn)品天然適配，我們也看好底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)受局部疫情影響更小的產(chǎn)權(quán)類(lèi)REITs。

 

    深圳鵬華能源REIT 首發(fā)第二周熱度下降，REITs 產(chǎn)品成交熱度恢復(fù)。本周REITs 產(chǎn)品累計(jì)成交1.58 億份，環(huán)比降低36%；累計(jì)成交金額達(dá)9.56 億元，環(huán)比下降39%；累計(jì)換手率達(dá)4.1%，環(huán)比降低3.6 個(gè)百分點(diǎn)。繼上周深圳鵬華能源發(fā)行推高REITs 產(chǎn)品交易熱度后，本周REITs 的交易熱度基本恢復(fù)至深圳鵬華能源發(fā)行前的水平。分資產(chǎn)類(lèi)別來(lái)看，本周倉(cāng)儲(chǔ)物流類(lèi)REITs 成交1.49 億元，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REITs 成交2.17 億元，生態(tài)環(huán)保類(lèi)REITs 成交1.21 億元，能源基礎(chǔ)設(shè)施龍頭股REITs 成交1.16 億元，交通基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REITs 成交3.54 億元。

 

    REITs 價(jià)格維持穩(wěn)定。盡管本周REITs 產(chǎn)品成交熱度有所回落，但REITs 產(chǎn)品價(jià)格仍然維持高位。本周REITs 組合上漲0.7%，其中產(chǎn)權(quán)類(lèi)REITs 上漲0.8%，經(jīng)營(yíng)權(quán)類(lèi)REITs 上漲0.5%。周度漲幅方面，深圳鵬華能源達(dá)到5.5%，首創(chuàng)富國(guó)水務(wù)和東吳蘇園產(chǎn)業(yè)分別達(dá)到1.5%和1.3%；平安廣河、浙商滬杭甬和華夏中交環(huán)比分別下降0.8%、0.4%和0.2%。

 

    稀缺的能源基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REIT，深圳鵬華能源首發(fā)火熱。2022 年7 月26 日，深圳鵬華能源上市。價(jià)格方面，上市首日漲幅達(dá)到21.5%，截至8 月5 日，較發(fā)行價(jià)漲幅達(dá)到32.0%；交易熱度方面，上市首周深圳鵬華能源的成交額達(dá)到6.87億元，換手率達(dá)53.6%，推高當(dāng)周REITs 產(chǎn)品整體的成交熱度。我們認(rèn)為，深圳鵬華能源受到投資者的追捧，是市場(chǎng)上REITs 產(chǎn)品和能源基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)REIT兩者的稀缺性共同作用的結(jié)果，也說(shuō)明了投資者對(duì)于稀缺REITs 產(chǎn)品的追捧。

 

    另外，新REITs 上市受到熱捧的局面，可能會(huì)推動(dòng)REITs 打新資金繼續(xù)壯大。

 

    三只保障性租賃住房REITs 即將上市。2022 年8 月5 日，華夏北京保障房概念股中心REIT 通過(guò)上交所的審批，至此共有三只保障新租賃住房REITs 等待上市（另外兩只分別是中金廈門(mén)安居保障性租賃住房REIT 和紅土創(chuàng)新深圳人才安居保障性租賃住房概念股REIT）。由于其帶有一定的公共服務(wù)屬性，保障性租賃住房的租金較市場(chǎng)化租金往往有一定的折扣，因此保租房往往具有穩(wěn)定的出租率和租金收入，且核心城市的保租房收益率不會(huì)受周期性風(fēng)險(xiǎn)的影響，這種屬性與REITs產(chǎn)品天然適配。

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素：局部疫情對(duì)REITs 底層資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)造成影響，且部分REITs 實(shí)施租金龍頭股減免，影響REITs 分配金額的風(fēng)險(xiǎn)。

 

    投資策略。深圳鵬華能源發(fā)行首周成交的火熱，再一次證實(shí)了市場(chǎng)對(duì)于稀缺REITs 產(chǎn)品的偏愛(ài)，也說(shuō)明了參與REITs 配售所獲得收益。目前市場(chǎng)上暫無(wú)保障性租賃住房REITs，且未來(lái)將有3 只保障性租賃住房類(lèi)REITs 上市。保障性租賃住房低于周邊市場(chǎng)的租金水平預(yù)計(jì)將帶來(lái)穩(wěn)定的出租率龍頭股和租金收入，與REITs 產(chǎn)品天然適配。我們積極建議投資者參與未來(lái)保障性租賃住房REITs 認(rèn)購(gòu)，在二級(jí)市場(chǎng)推薦現(xiàn)金分派受局部疫情影響較小的部分產(chǎn)權(quán)類(lèi)REITs 產(chǎn)品。

 

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