銀行龍頭股板塊近26周指數(shù)波動(dòng)率有所下降，本周（8.1-8.5）估值下滑，資金市場(chǎng)流動(dòng)性佳。截至本周最后交易日市凈率0.56，估值水平周度平穩(wěn)，市場(chǎng)熱度有所上升，日均交易額10370億元（周環(huán)比+13.0%），本周央行寬口徑（包含7天逆回購(gòu)）凈回籠60億元，7天逆回購(gòu)利率維持2.10%，整體流動(dòng)性處于較佳水平；周五（8月5日）公布DR007加權(quán)值為1.30%，周度環(huán)比下降33bps，低于逆回購(gòu)利率，流動(dòng)性趨佳。

 

    央行下半年工作會(huì)議定調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，信貸概念股預(yù)計(jì)平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。

 

    2022年8月1日，央行召開(kāi)下半年工作會(huì)議，上半年無(wú)論從廣義貨幣，還是銀行資產(chǎn)龍頭股端-貸款余額增速維度增速均超10%,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施、小微貸款、制造業(yè)高端制造領(lǐng)域。下半年預(yù)期信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施、小微等重點(diǎn)領(lǐng)域，成渝等部分重點(diǎn)區(qū)域值得期待。此外重點(diǎn)化解中小銀行風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，有望改善市場(chǎng)對(duì)中小銀行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期。

 

    線(xiàn)上支付活力十足，傳統(tǒng)實(shí)體卡類(lèi)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。8月2日，央行公布2022年一季度支付體系運(yùn)行總體情況：銀行賬戶(hù)環(huán)比增長(zhǎng)1.78%至2139.07億戶(hù)，個(gè)人銀行賬戶(hù)環(huán)比增速有所放緩；非現(xiàn)金支付金額同比增長(zhǎng)8%至1150萬(wàn)億元，其中貸記轉(zhuǎn)賬、商業(yè)銀行電子支付業(yè)務(wù)環(huán)比上升，票據(jù)業(yè)務(wù)Q1同比下滑13.6%；整個(gè)支付系統(tǒng)在Q1共計(jì)處理支付業(yè)務(wù)2140億筆，金額2487萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)16%、12%，支付活躍度穩(wěn)步提升。

 

    市場(chǎng)表現(xiàn)及建議關(guān)注

 

    本周銀行行業(yè)指數(shù)下跌1.52%，表現(xiàn)弱于大盤(pán)。本周上證綜指下跌0.81%，深圳成指上漲0.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.49%，滬深300指數(shù)下跌0.32%。建議重點(diǎn)關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)股份制銀行（平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行）彈性回歸；2）低估值國(guó)有大行：郵儲(chǔ)銀行概念股、建設(shè)銀行；3）優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行（成都銀行、寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、江陰銀行、滬農(nóng)商行）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響，經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量降低、不良率提升風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)，爆發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)及違約事件等。

 

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