投資建議

 

    　　電子行業(yè)觀點(diǎn)：7 月新能源車銷量持續(xù)旺盛，美國通過“芯片法案”，看好芯片概念股、EDA、半導(dǎo)體設(shè)備、材料國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。7 月新能源車銷量繼續(xù)高增長，比亞迪銷量16.2 萬輛，同比增長292%，哪吒、領(lǐng)跑同比增長134%、177%，小鵬、理想、蔚來分別同比增長43%、21%、26%。AMD 二季度營收66 億美元，同比增長70%，其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收同比增長83%達(dá)15億美元，表現(xiàn)較好，AMD 表示，對于Q3 業(yè)績預(yù)期，PC 同比下滑可能會(huì)達(dá)到15%以上，PC 業(yè)務(wù)疲弱繼續(xù)。韓國經(jīng)濟(jì)新聞消息，向韓國現(xiàn)代汽車IONIQ 5 供應(yīng)IGBT 的英飛凌產(chǎn)出大量不良產(chǎn)品，從本月開始IONIQ5 生產(chǎn)中斷的可能性增大，英飛凌表示，今年春季公司的一個(gè)芯片前道工序制造廠在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)了偏差，相關(guān)產(chǎn)品并未向客戶出貨，目前這一問題已經(jīng)解決了，隨后公司增加了產(chǎn)品產(chǎn)量。我們從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解到，車規(guī)級芯片從投產(chǎn)到交期要經(jīng)歷數(shù)月時(shí)間，目前新能源車和光伏需求旺盛，供給增加有限，新能源領(lǐng)域IGBT 仍然供不應(yīng)求。美國通過“芯片法案”，強(qiáng)化美國芯片能力，限制中國芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我們看好中高端芯片、EDA、半導(dǎo)體設(shè)備材料國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，看好新能源及智能汽車用電子半導(dǎo)體的機(jī)會(huì)。

 

    　　通信行業(yè)觀點(diǎn)：通信板塊近期重點(diǎn)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)、智能汽車等高成長板塊及光通信、運(yùn)營商等數(shù)字基建板塊。展望三季度，我們預(yù)計(jì)物聯(lián)網(wǎng)智控器、智能汽車相關(guān)公司將出現(xiàn)較大邊際改善。同時(shí)隨著下半年穩(wěn)增長舉措的不斷落地和推進(jìn)，數(shù)字新基建板塊景氣度有望逐步提升，5G、云、光網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)感知、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新型ICT 基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈中市場格局好、具備規(guī)模效應(yīng)的頭部公司將重點(diǎn)受益。從下游場景看，高景氣賽道主要集中在通信和垂直行業(yè)相融合的AIoT、數(shù)字能源、智能汽車等新興細(xì)分領(lǐng)域，在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈波動(dòng)等諸多不確定下，相關(guān)領(lǐng)域的部分頭部公司年穩(wěn)態(tài)增長預(yù)期仍將保持在30%左右的水平。建議重點(diǎn)關(guān)注移遠(yuǎn)通信、和而泰、拓邦股份、光庭信息、經(jīng)緯恒潤、中國移動(dòng)、寶信軟件等。

 

    　　計(jì)算機(jī)行業(yè)龍頭股觀點(diǎn)：近期計(jì)算機(jī)指數(shù)表現(xiàn)靠前，一方面是上半年表現(xiàn)靠后，估值及機(jī)構(gòu)持倉處于歷史低位，Q2 業(yè)績受疫情影響在股價(jià)層面得到較充分體現(xiàn)；另一方面，計(jì)算機(jī)下游需求以G 端/大B 端為主，具有類預(yù)算制屬性，疫情后有追趕全年計(jì)劃的預(yù)期，因此預(yù)計(jì)下半年需求落地乃至收入確認(rèn)的節(jié)奏明顯加快，再疊加人員數(shù)量和薪酬增速管控，利潤端有可能增速更高；階段性看，雙邊關(guān)系波動(dòng)的背景下，信創(chuàng)、信息安全、工業(yè)軟件等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)酵催化劑；綜合考慮基本面趨勢與估值分位的性價(jià)比，人工智能、信息安全、金融科技等下半年的機(jī)會(huì)值得關(guān)注。推薦組合：�？低�視、恒生電子、奇安信。

 

    　　推薦組合：瀾起科技、立昂微、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、法拉電子、移遠(yuǎn)通信概念股、光庭信息概念股、�？低�視、恒生電子、奇安信。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車/手機(jī)銷量低于預(yù)期、智能化配置不達(dá)預(yù)期、美國芯片法案產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

 

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