行業(yè)龍頭股本周整體跑輸大盤。本周滬深300 指數(shù)下跌0.32%，申萬電力設(shè)備指數(shù)下跌2.62%，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第19 位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、其他電源設(shè)備II 子板塊分別變動-5.29%、-5.15%、+0.12%、-3.27%、-0.72%、-3.41%。

 

    電動車&鋰電板塊：

 

    （1）動力電池回收標(biāo)準(zhǔn)加速推進(jìn)：近期節(jié)能司召開動力電池綜合利用座談會，是為了加強(qiáng)動力電池回收利用體系建設(shè)，工信部下一步將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，健全動力電池回收利用體系，提高動力電池回收概念股利用水平，有望加速動力電池回收行業(yè)的發(fā)展。

 

    （2）電動車相關(guān)政策陸續(xù)落地，促進(jìn)中下游板塊發(fā)展：我國新能源汽車補(bǔ)貼延期，海外政策加碼，持續(xù)刺激新能源車市場發(fā)展。國常會指出延續(xù)免征新能源汽車購置稅政策；美國電動車相關(guān)政策重啟，預(yù)計(jì)7500 美元補(bǔ)貼將延遲，同時取消車企20 萬輛門檻限制，幫助特斯拉、通用等一線車企重回補(bǔ)貼行列，有望帶動美國新能源車市場持續(xù)增長。

 

    （3）鋰電材料排產(chǎn)穩(wěn)步前進(jìn)，持續(xù)高景氣度：1）碳酸鋰：PLS 第八次鋰精礦拍賣以6350 美元/噸成交，同比增長2.6%，成交量5000 噸，與第六次價格持平，折合碳酸鋰價格約45 萬元/噸。碳酸鋰上周有小幅上漲，短期內(nèi)仍有上升趨勢。正極材料。磷酸鐵鋰：磷酸價格低位運(yùn)行，磷酸鐵鋰毛利小幅上漲。

 

    市場局面受新進(jìn)企業(yè)影響略顯無序，傳統(tǒng)企業(yè)穩(wěn)定出貨，部分合資的新進(jìn)企業(yè)出貨速度正在加快，但是目前磷酸鐵鋰價格整體保持穩(wěn)定。受動力電池和儲能電池需求高增長影響，目前仍有多家企業(yè)切入磷酸鐵鋰賽道。三元：整體三元全系材料價格持穩(wěn)。近期終端廠商對5 系材料需求提升，當(dāng)前一線電池廠也在對三元生產(chǎn)結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)調(diào)整，同時海外市場需求有小幅上升趨勢，有望帶動8 系產(chǎn)品出貨。2）負(fù)極：下游的高需求帶動負(fù)極廠商訂單顯著增長，但是受電池廠降價影響，負(fù)極廠商提價十分謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)整體訂單將繼續(xù)上漲。 3）隔膜：

 

    本周隔膜情況較為穩(wěn)定，一線隔膜廠濕法基膜產(chǎn)能釋放，市場競爭態(tài)勢顯著增強(qiáng)，干法基膜受儲能電池及比亞迪車高銷量影響市場份額競爭激烈。4）電解液：

 

    市場需求上升，原材料價格小幅增加。溶質(zhì)、溶劑價格持穩(wěn)，與市場需求恢復(fù)匹配。六氟上周五報價26.75 萬元/噸，各大廠商滿產(chǎn)，短期內(nèi)受供需錯配影響，價格有望小幅增加；溶劑DMC 價格略有增長，上周五報價0.885 萬元/噸。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：格林美：公司作為鋰電回收龍頭公司，全國回收網(wǎng)龍頭股點(diǎn)超200個，21 年公司鋰電池回收量達(dá)8400 噸，折合約1GWh，預(yù)計(jì)今年鋰電回收數(shù)量翻倍，結(jié)合此前工信部明確指出要健全回收利用體系，公司回收業(yè)務(wù)有望帶來超額收益。另外公司作為前驅(qū)體龍頭公司，預(yù)計(jì)今年出貨約18 萬噸，值得關(guān)注的是近期與廈鎢新能簽訂合作協(xié)議，未來5 年內(nèi)為其供應(yīng)前驅(qū)體材料，合計(jì)45.5-54 萬噸，進(jìn)一步保障公司業(yè)績穩(wěn)步提升。中科電氣龍頭股：電池負(fù)極石墨化整體需求較大，公司多條產(chǎn)線投產(chǎn)，貴州工廠年產(chǎn)4.5 萬噸石墨化產(chǎn)品Q2 投產(chǎn)，四川工廠年產(chǎn)1.5 萬噸產(chǎn)品預(yù)計(jì)H2 逐步投產(chǎn)，目前公司石墨化規(guī)劃產(chǎn)能約40 萬噸，未來隨著產(chǎn)能逐步投放有望進(jìn)一步增加公司收益 。此外公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，與國內(nèi)外多家一線電池廠商有長期穩(wěn)定合作，與寧德時代合資建廠、億緯鋰能合資建廠、比亞迪深度合作、給SKI 批量供應(yīng)等。

 

    新能源板塊：

 

    （1）技術(shù)迭代推進(jìn)，擴(kuò)產(chǎn)投產(chǎn)不斷：技術(shù)迭代加速：捷佳偉創(chuàng)繼常州HIT中試線研究院的全新PECVD 與TCO 設(shè)備安裝到位，穩(wěn)健升級管P 板P 雙路線后，公司自主研發(fā)的PE-Poly 路線的TOPCon 裝備，再次成功中標(biāo)全球太陽能頭部企業(yè)TOPCon 電池裝備項(xiàng)目。擴(kuò)產(chǎn)、投產(chǎn)不斷：阿特斯計(jì)劃在2027 年底前，投資600 億元，建設(shè)10GW 光伏組件項(xiàng)目、10GW 光伏電池項(xiàng)目、10GW單晶硅切片項(xiàng)目、10GW 高純多晶硅項(xiàng)目、50GW 單晶硅拉棒項(xiàng)目、50GW 坩堝項(xiàng)目、年產(chǎn)25 萬噸工業(yè)硅項(xiàng)目、年產(chǎn)20 萬噸硅料項(xiàng)目8 個子項(xiàng)目。晶科能源安徽二期8GW 高效N 型電池片項(xiàng)目投產(chǎn)。天合光能內(nèi)蒙古太陽能組件項(xiàng)目成功投產(chǎn)。

 

    （2）政策助力光伏裝機(jī)消納：安徽、湖北、重慶等地均發(fā)布相關(guān)政策推進(jìn)光伏發(fā)展，地方上也推出相應(yīng)政策及補(bǔ)貼等。同時監(jiān)管法規(guī)完善疊加成本問題，以內(nèi)蒙古為代表投資主體變更懲罰出現(xiàn)。海外需求不斷抬升，本土化趨勢需注意。上半年各國裝機(jī)統(tǒng)計(jì)出爐，光伏裝機(jī)量增速提升較大。美國將就《2022 通脹削減法案》提交國會通過，一旦相關(guān)政策利好出臺first solar 將擴(kuò)產(chǎn)美國工廠，REC 將重啟摩西湖工廠。

 

    （3）上游價格持續(xù)上行，三季度供需缺口有望縮小：硅料：硅料價格繼上周持平后繼續(xù)上揚(yáng)。供應(yīng)端放量，通威永祥、青海麗豪投產(chǎn)，樂山協(xié)鑫顆粒硅發(fā)車，雖然個別廠家產(chǎn)線檢修或仍未完全復(fù)產(chǎn)，月度總產(chǎn)量甚至可能微幅下跌，但整體趨勢有望緩解。硅片：調(diào)漲后價格接受度正常。目前二三線硅片廠家普遍跟漲，各家出貨節(jié)奏正常。由于硅料產(chǎn)量瓶頸，產(chǎn)能稼動有限，短期價格維穩(wěn)。電池片、組件：受價格影響，整體終端觀望情緒較重。電池片與組件端價格博弈仍在進(jìn)行，邊際價格呈現(xiàn)變化、組件受終端及上游博弈影響，開工率下降，有待國內(nèi)大基地開工緩解。整體而言，后續(xù)需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈價值傳導(dǎo)與成本轉(zhuǎn)嫁問題。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：捷佳偉創(chuàng)：1.N 型技術(shù)迭代加快，公司作為TopCon 設(shè)備龍頭近期中標(biāo)， PE-Poly 路線獲頭部客戶認(rèn)可，下半年有望放量；2. 布局鈣鈦礦，公司交付鈣鈦礦電池的核心設(shè)備，技術(shù)國內(nèi)唯一。晶澳科技：1.一體化布局規(guī)模迅速擴(kuò)張，近兩月連續(xù)3 次發(fā)布公告，共擴(kuò)產(chǎn)5GW 切片、25GW 電池、16GW 組件產(chǎn)能；2.N 型加快落地，5 月發(fā)布DeepBlue 4.0X，量產(chǎn)電池效率可達(dá)24.8%以上，產(chǎn)能有望近期落地。3.集中式放量，據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年組件招標(biāo)中標(biāo)量業(yè)內(nèi)第一，反超隆基。4. 盈利高增速，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤16 億-18 億元，同比增長124.28%-152.32%，處于業(yè)內(nèi)前列。

 

    氫能板塊：

 

    （1）三部委發(fā)文推動氫能發(fā)展，氫能產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目相繼落地：工信部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部概念股聯(lián)合印發(fā)的《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》指出，推動氫能制、儲、輸、運(yùn)、銷、用全鏈條發(fā)展，研究實(shí)施氫冶金行動計(jì)劃。北京大興區(qū)計(jì)劃2025 年推廣燃料電池汽車概念股不低于3000 輛，建成至少10 座加氫站，推廣分布式熱電聯(lián)供系統(tǒng)裝機(jī)規(guī)模累計(jì)達(dá)5 兆瓦；杭州市初步規(guī)劃在2025 年前建設(shè)完成20 座加氫站。內(nèi)蒙古準(zhǔn)格爾旗首套現(xiàn)代化氫燃料電池電堆和系統(tǒng)生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，年產(chǎn)2000 套氫燃料電池電堆和系統(tǒng)。我們認(rèn)為隨著燃料電池核心部件的產(chǎn)業(yè)化趨勢逐步凸顯，下游企業(yè)成本端壓力下降，有助于燃料電池車商業(yè)化推廣。

 

    （2）億華通二次遞表港交所，燃料電池汽車龍頭股推廣有 望提速：本周，北京億華通科技股份概念股有限公司二次向港交所遞交上市申請，擬A+H 股上市。上汽集團(tuán)在“上海市第一批車輛集中發(fā)車儀式”上共交付410 輛氫動力汽車，正式投入商業(yè)化運(yùn)營，交付車輛涉及重卡、冷鏈物流車、MPV 等。截止2022 年6 月底，在燃料電池汽車示范城市群建設(shè)任務(wù)中，上海首年燃料電池汽車推廣任務(wù)的完成度為26%，廣東14%，北京71%。隨著示范城市群建設(shè)一周年的臨近，我們認(rèn)為各大示范城市群將加大燃料電池汽車推廣進(jìn)度，燃料電池汽車銷售有望放量。

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注：億華通：燃料電池車龍頭股推廣進(jìn)度有望提速，帶動公司產(chǎn)品持續(xù)放量。

 

    風(fēng)險提示：（1）全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動；（2）國內(nèi)疫情變化；（3）上游原材料概念股價格波動。

 

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