現(xiàn)制咖啡行業(yè)概念股有哪些��？2022最新現(xiàn)制咖啡龍頭股匯總
日期：2022-08-11 14:40:55 來源：互聯(lián)網(wǎng)
投資要點
現(xiàn)制咖啡行業(yè)龍頭股疫情下門店數(shù)量繼續(xù)保持增長
現(xiàn)制咖啡行業(yè)龍頭股在22H1 疫情影響較大的情況下，門店數(shù)量繼續(xù)保持增長。其中，瑞幸門店龍頭股數(shù)量上仍然為行業(yè)第一，與星巴克拉開差距。目前瑞幸擁有7195 家門店，包括4968 家直營店和2227 家加盟店，22Q2 新店開張凈額為615 家（門店總數(shù)QoQ +9.35%，YoY +36.8%），繼續(xù)保持中國現(xiàn)制咖啡行業(yè)門店數(shù)量第一。
從營收規(guī)模來看，星巴克仍為中國市場行業(yè)第一。 從城市分布情況來看，瑞幸在新一線和下沉市場的優(yōu)勢持續(xù)。
22Q2 瑞幸同店數(shù)據(jù)同增41.2%，月均交易客戶數(shù)達到2071 萬運營數(shù)據(jù)：從同店數(shù)據(jù)看，瑞幸自營門店龍頭股同店銷售22Q2 在疫情影響下仍達到41.2%。從月均交易客戶數(shù)看，環(huán)比增速達到29.7%，從20 年12 月的971 萬增長至22 年6 月的2071 萬。
財務數(shù)據(jù)龍頭股：1）營收端：22Q2 實現(xiàn)營收33.0 億元（QoQ +37.2%，YoY+72.4%），主要原因是門店數(shù)量和月均交易客戶的增加。同時，平均銷售價格略微上升，也有一定貢獻。2）成本端：22Q2 瑞幸物料毛利率61.7%（QoQ+2.63pct，YoY +1.47pct），我們認為這和公司不斷提升的客單價有關。營銷費用1.29 億元（QoQ +19.0%，YoY +61.4%），占收入比3.91%（QoQ -0.60pct，YoY -0.27pct）。營銷費用同比、環(huán)比增長的主要原因是廣告費用和傭金的增加。行政管理費用為3.42 億元（QoQ +5.78%，YoY +19.1%），占收入比10.4%（QoQ -3.07pct，YoY -4.63pct）。行政管理費增加的主要原因是股權(quán)激勵制度和研發(fā)費用的增加。我們認為，瑞幸的物料毛利率穩(wěn)重有升，營銷費用率保持穩(wěn)定，行政管理費用率下降明顯，費用端整體水平健康。最終，22Q2 瑞幸實現(xiàn)凈利潤（Non-GAAP）2.68 億元（QoQ +170%，YoY +191%），若不考慮自動咖啡的一次性減值和報廢成本2.22 億元，22Q2 實現(xiàn)凈利潤4.90 億元。
行業(yè)融資環(huán)境趨嚴，競爭環(huán)境改善
咖啡茶飲賽道的融資數(shù)量和金額今年以來出現(xiàn)了較大幅度的下跌。根據(jù)駝鹿新消費數(shù)據(jù)，22H1 的融資數(shù)量已降至30 起，為三年以來首次下跌；融資金額跌幅更加巨大，22H1 為31.9 億元，較21H1 高點下跌63.9%，并且連續(xù)兩個半年度下跌。我們認為，這對瑞幸所處的現(xiàn)磨咖啡行業(yè)的競爭環(huán)境是較大利好。
管理層調(diào)整，訴訟方面取得了“實質(zhì)性進展”，對回主板上市進度持樂觀態(tài)度瑞幸管理層進一步進行調(diào)整，經(jīng)歷多個季度調(diào)整現(xiàn)已較為穩(wěn)定。同時，目前瑞幸在訴訟方面取得了“實質(zhì)性進展”。回主板上市的障礙大多清除。具體來說，瑞幸21 年9 月已與美國集體訴訟的原告代表簽署了1.88 億美元的和解意向書，并初步獲得美國法院批準。另外，瑞幸逐季計提相關罰款，22Q2 計提金額達2.77 億元。22Q2 財報會上瑞幸CEO 郭謹一表示，瑞幸在訴訟方面已取得“實質(zhì)性進展”。我們對瑞幸回主板上市的進度持樂觀態(tài)度。
投資建議
總體來說，現(xiàn)制咖啡行業(yè)概念股門店擴張速度未受疫情重大影響，特別是中端咖飲龍頭瑞幸在運營數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)上均保持強勁增長�？Х仍谝患壍娜谫Y環(huán)境的趨嚴也為瑞幸?guī)砀鼘捤傻母偁幁h(huán)境。同時，由于瑞幸較好的財務狀況、新管理層的穩(wěn)定和持續(xù)努力，與美相關監(jiān)管機構(gòu)在和解和回主板上市上不斷取得進展，我們認為現(xiàn)制咖啡賽道上瑞幸還將保持領先地位。
風險提示
疫情發(fā)展超預期導致消費受損，咖啡市場空間低于預期。
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