半導(dǎo)體國產(chǎn)替代緊迫性日益凸顯，景氣下行周期建議關(guān)注材料、設(shè)備及平臺型設(shè)計企業(yè)概念股。過去一周上證下跌0.81%，電子上漲6.44%，在多邊政治博弈局勢緊張、美國持續(xù)加大對于國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展限制的影響下，加速國產(chǎn)替代的緊迫性日益凸顯，子行業(yè)中半導(dǎo)體上漲12.10%�？紤]到下游消費電子需求疲弱、3Q22 安卓手機陣營尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，當(dāng)前全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處于景氣度邊際走弱、市場分化加劇的階段，相較之下，產(chǎn)業(yè)鏈上游材料和設(shè)備的景氣持續(xù)性更強，繼續(xù)推薦鼎龍股份、立昂微、北方華創(chuàng)、中微公司龍頭股等。與此同時，由于未來兩周，三星、小米等折疊屏新機發(fā)布臨近，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦精研科技、福蓉科技等。

 

    全球6 月IC 銷售首現(xiàn)環(huán)比下滑，國產(chǎn)替代龍頭股提速有望對沖景氣下行。根據(jù)SIA數(shù)據(jù)，6 月全球IC 銷售額為500.8 億美元(YoY 13.3%,QoQ -1.9%)，ICInsights 指出，自1976 年有數(shù)據(jù)以來首次出現(xiàn)6 月IC 銷售額環(huán)比下降，主因內(nèi)存IC 銷售大幅下滑，下游終端中PC、中低端智能手機、電視龍頭股、游戲機和個人電子設(shè)備的出貨量疲軟。另一方面，隨著外部環(huán)境日益復(fù)雜，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代進程提速有望助力承載核心設(shè)備、材料自主化任務(wù)的公司和細分行業(yè)龍頭對沖半導(dǎo)體整體行業(yè)景氣度下行，產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦中芯國際、華虹半導(dǎo)體、北方華創(chuàng)、中微公司、萬業(yè)企業(yè)、鼎龍股份、峰?科技等。

 

    SUMCO 2Q22 收入超指引且3Q22 預(yù)期樂觀，大尺寸硅片需求仍然旺盛。SUMCO2Q22 收入1070 億日元(YoY 30.7%，QoQ 6.5%)，超前期指引1040 億日元，毛利率環(huán)比提升1.24pct 至32.3%；預(yù)計3Q22 收入1050 億日元(YoY32.7%，QoQ 7.5%)，續(xù)創(chuàng)新高。價格方面，SUMCO 在維持合約價的同時，現(xiàn)貨價格上揚。雖然PC 和手機需求減弱，但數(shù)據(jù)中心、工業(yè)和汽車半導(dǎo)體需求持續(xù)強勁，帶動8 英寸和12 英寸半導(dǎo)體硅片供應(yīng)保持緊張，其他小尺寸供需預(yù)計將緩解，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦大尺寸國產(chǎn)替代領(lǐng)先的立昂微和滬硅產(chǎn)業(yè)。另外，繼續(xù)推薦需求相對強勁的工業(yè)和汽車半導(dǎo)體標(biāo)的：雅創(chuàng)電子、聞泰科技、時代電氣、圣邦股份等。

 

    蘋果或叫停iPhone14 漲價計劃，新機或維持5999 元起售價。根據(jù)國際電子商情報道，此前有消息稱蘋果計劃將iPhone 14 全系價格上漲100 美元左右，來抵消iPhone 14 Pro 采用全新模具、芯片漲價等帶來的手機制造成本提升；但根據(jù)最新消息，蘋果為確保新機銷量的穩(wěn)定取消了漲價計劃，即iPhone14 起售價將維持5999 人民幣/799 美元。考慮到當(dāng)前復(fù)雜的疫情形勢及國際政治環(huán)境，2022 年全年出貨量確定性高、中長期持續(xù)受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股配置價值突出，繼續(xù)推薦：歌爾股份、東山精密、立訊精密、聞泰科技、鵬鼎控股等。

 

    2Q22 全球VR 出貨量同比增長31%，小米推出眼鏡相機新品。根據(jù)WellsennXR 數(shù)據(jù)，2Q22 全球VR 出貨量233 萬部(YoY 31%)，其中Meta 出貨量182萬部(YoY 28%)，Pico 出貨量26 萬部(YoY 767%)；2Q22 全球AR 出貨量8.6 萬部(YoY 28%)。8 月1 日小米發(fā)布米家眼鏡相機，售價2699 元，該設(shè)備將頭戴形態(tài)與潛望雙攝系統(tǒng)結(jié)合，輔以高性能AR 光機系統(tǒng)，采用索尼Micro OLED 顯示屏，可提供第一視角實時拍攝全新體驗。近期創(chuàng)維、小米等國內(nèi)品牌先后發(fā)布VR/AR 新品，國內(nèi)VR/AR 產(chǎn)業(yè)加速成熟， 繼續(xù)推薦歌爾股份、長信科技、藍特光學(xué)、立訊精密等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。

 

    7 月新能源汽車景氣不減，功率模塊國產(chǎn)化率持續(xù)增加。近日，車企紛紛發(fā)布7 月銷量快報：比亞迪漲勢領(lǐng)先，銷量為16.3 萬輛(MoM +21%,YoY+183%)，其次為埃安銷量2.5 萬輛(MoM +4%,YoY +138%)，哪吒銷量1.4萬輛(MoM +7%,YoY +134%)。根據(jù)NE 時代數(shù)據(jù)，1H22 新能源汽車龍頭股功率模塊國產(chǎn)化率近50%，在新能源汽車需求增加的驅(qū)動下，功率模塊國產(chǎn)化率將進一步提升，推薦關(guān)注車用IGBT 模塊批量供貨的斯達半導(dǎo)、時代電氣以及有較大規(guī)模自有產(chǎn)能釋放的士蘭微等。

 

    重點投資組合

 

    消費電子：歌爾股份、博敏電子、東山精密、聞泰科技、福蓉科技、精研科技、立訊精密、康冠科技龍頭股、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學(xué)、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、海康威視、長信科技半導(dǎo)體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、峰?科技、晶晨股份、華虹半導(dǎo)體、士蘭微、時代電氣、中芯國際龍頭股、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子設(shè)備及材料：北方華創(chuàng)、鼎龍股份、萬業(yè)企業(yè)、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、中晶科技

 

    被動件：江海股份、順絡(luò)電子、三環(huán)集團、風(fēng)華高科、潔美科技龍頭股、泰晶科技風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

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