《2022 年第一季度支付體系運行總體情況》顯示我國支付體系概念股運行平穩(wěn)，各項支付業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)總體保持增長，但是銀行卡消費數(shù)據(jù)和電子支付數(shù)據(jù)增長態(tài)勢收斂，以及信用卡逾期數(shù)據(jù)小幅波動，反映一季度局部疫情反復(fù)對支付業(yè)務(wù)發(fā)展和信用卡資產(chǎn)質(zhì)量的影響，隨著局部疫情影響邊際減弱，預(yù)計下半年支付業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)有望穩(wěn)中向好。

 

    　　 事項：中國人民銀行概念股近日召開2022 年下半年工作會議；披露《2022 年第一季度支付體系運行總體情況》。

 

    　　 人民銀行下半年工作會議強調(diào)穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。在央行2022 年下半年工作會議中，除延續(xù)保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持等穩(wěn)增長政策部署外，會議重點強調(diào)穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，提及“因城施策實施好差別化住房信貸政策；保持房地產(chǎn)信貸、債券龍頭股等融資渠道穩(wěn)定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式”。

 

    　　8 月5 日，據(jù)河南當(dāng)?shù)孛襟w大河報報道，鄭州市人民政府辦公廳已于日前印發(fā)《鄭州市房地產(chǎn)紓困基金設(shè)立運作方案》，由中心城市基金下設(shè)立房地產(chǎn)紓困專項基金，規(guī)模暫定100 億元；同日中國華融發(fā)布消息稱與陽光集團(tuán)簽署《紓困重組框架協(xié)議》。預(yù)計后續(xù)針對“停貸”事件和房地產(chǎn)企業(yè)融資問題，監(jiān)管有望繼續(xù)出臺政策緩釋風(fēng)險，提振市場信心。

 

    　　 《2022 年第一季度支付體系概念股運行總體情況》顯示我國支付體系運行平穩(wěn)，銀行賬戶數(shù)量、非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)量、支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)量等數(shù)據(jù)總體保持增長，重點關(guān)注內(nèi)容如下：

 

    　　1、銀行卡交易業(yè)務(wù)概念股量保持增長，但消費金額受影響較大。1）銀行卡數(shù)量小幅增長：截至2022 年一季度末，全國共開立銀行卡93.19 億張，環(huán)比增長0.78%。

 

    　　其中，借記卡85.17 億張，環(huán)比增長0.83%；信用卡和借貸合一卡8.02 億張，環(huán)比增長0.28%。2）銀行卡交易業(yè)務(wù)量穩(wěn)健增長：2022 年一季度，全國共發(fā)生銀行卡交易941.81 億筆，金額264.90 萬億元，同比分別+10.90%/+3.90%。

 

    　　其中銀行卡消費業(yè)務(wù)521.56 億筆，金額32.62 億元，同比分別+12.69%/-1.81%,銀行卡卡均消費金額 3500.79 元，同比下降4.85%，消費金額同比小幅下降推測與一季度多地疫情反復(fù)相關(guān)。

 

    　　2、信用卡逾期數(shù)據(jù)小幅波動。1）授信總額與用信總額一增一減，授信使用率下降：截至2022 年一季度末，銀行卡授信總額821.64 萬億元，環(huán)比增長2.93%；銀行卡應(yīng)償信貸余額8.50 萬億元，環(huán)比下降1.38%；銀行卡授信使用率39.28%，同比下降1.41pcts，環(huán)比下降1.71pcts，銀行卡應(yīng)償信貸余額與授信使用率同步下降，亦反映消費需求不足。2）信用卡逾期數(shù)據(jù)小幅波動：截至2022 年一季度末，信用卡逾期半年未償信貸總額926.76 億元，環(huán)比增長7.71%，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.09%，占比環(huán)比提升0.09pct，信用卡逾期數(shù)據(jù)小幅波動推測也為局部疫情反復(fù)的影響。

 

    　　3、電子支付業(yè)務(wù)量增長態(tài)勢收斂。1）銀行處理電子支付業(yè)務(wù)量小幅增長但同比增速下滑：2022 年一季度，銀行共處理電子支付業(yè)務(wù)632.62 億筆，金額739.77萬億元，同比分別增長3.68%和4.18%（2021 年四季度同比分別增長13.37%和6.03%），其中移動支付業(yè)務(wù)量和金額同比分別增長6.24%和1.11%（2021年四季度同比分別增長17.85%和29.11%），移動支付業(yè)務(wù)增長態(tài)勢明顯收斂反映疫情對線下支付的影響較大。2）非銀行支付機構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)金額下降：2022 年一季度，非銀行支付機構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)2,313.28 億筆，金額84.41 萬億元，同比分別+4.85%/-2.38%（2021 年四季度同比分別+13.25%和7.65%）。

 

    　　 風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下行，銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預(yù)期惡化。

 

    　　 投資策略：《2022 年第一季度支付體系運行總體情況》顯示我國支付體系運行平穩(wěn)，各項支付業(yè)務(wù)龍頭股數(shù)據(jù)總體保持增長，但是銀行卡消費數(shù)據(jù)和電子支付數(shù)據(jù)增長態(tài)勢收斂，以及信用卡逾期數(shù)據(jù)小幅波動，反映一季度局部疫情反復(fù)對支付業(yè)務(wù)發(fā)展和信用卡資產(chǎn)質(zhì)量的影響，隨著局部疫情影響邊際減弱，預(yù)計下半年支付業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)有望穩(wěn)中向好。板塊投資龍頭股而言，7 月以來受“停貸”事件沖擊，板塊進(jìn)一步調(diào)整，行業(yè)估值已處于歷史低位，建議關(guān)注后續(xù)“停貸”事件處理方案和房地產(chǎn)行業(yè)政策動向。個股投資來看，建議短中期關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量龍頭股預(yù)期修復(fù)、業(yè)績有望實現(xiàn)高增長的高性價比銀行，比如江蘇銀行、南京銀行、興業(yè)銀行和平安銀行；中長期關(guān)注特色商業(yè)模型龍頭股帶來的估值溢價型銀行，比如招商銀行、平安銀行、郵儲銀行和興業(yè)銀行。

 

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