摘要內(nèi)容

 

    22年7月，上市豬企龍頭股有出欄量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，但增速收窄，出欄量環(huán)比小幅收縮；豬企收入環(huán)比大幅增長(zhǎng)，生豬價(jià)格攀升大幅改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境。2022年7月，13家主要上市豬企共出欄生豬930.30萬(wàn)頭，同比+16.23%，環(huán)比-6.13%。同比看，頭部豬企產(chǎn)能有序釋放，出欄量仍然保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，但受正邦科技調(diào)減產(chǎn)能及溫氏股份出欄量增速較低影響，頭部豬企總出欄量同比增速有所下降。環(huán)比看，頭部豬企出欄量小幅收縮，主要原因是牧原股份主動(dòng)調(diào)減出欄生豬中仔豬占比；傲農(nóng)生物概念股出欄量環(huán)比下降。22年7月主要上市豬企共實(shí)現(xiàn)收入193億元，同比+39.24%，環(huán)比+22.21%。上市豬企龍頭股有收入同比、環(huán)比均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的原因是6月下旬以來(lái)全國(guó)生豬價(jià)格大幅上行，7月生豬均價(jià)維持在相對(duì)高位。

 

    22年1~7月主要上市豬企出欄量同比大幅增長(zhǎng)，顯示生豬產(chǎn)能仍然充沛；受7月生豬均價(jià)大幅提升影響，1~7月上市豬企收入同比下滑幅度收窄。

 

    22年1~7月主要上市豬企共出欄生豬6959.21萬(wàn)頭，同比+42.76%。上市豬企生豬出欄量同比保持高速增長(zhǎng)，特別是前三大上市豬企出欄量同比增速均在50%以上，顯示生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能仍然充沛。1~7月上市豬企出欄量同比增速較1~6月有所收窄，顯示21年以來(lái)生豬產(chǎn)能去化的累計(jì)效應(yīng)仍在緩慢顯現(xiàn)，生豬出欄同比增速邊際放緩。22年1~7月主要上市豬企共實(shí)現(xiàn)收入1004.32億元，同比-8.77%。受7月生豬價(jià)格大幅上行影響，主要上市豬企收入大幅改善，導(dǎo)致1~7月收入下滑程度較1~6月的-16.14%大幅好轉(zhuǎn)。8~12月受消費(fèi)旺季影響，預(yù)計(jì)豬肉消費(fèi)將供需兩旺，價(jià)格有望保持在相對(duì)高位，22年上市豬企的收入仍將環(huán)比持續(xù)好轉(zhuǎn)。

 

    上市豬企22年7月生豬出欄均價(jià)大幅上行，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)進(jìn)入盈利區(qū)間。

 

    上市豬企7月出欄均價(jià)均已達(dá)到21元/公斤以上，目前出欄價(jià)下，上市公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)均能獲利，22H2豬企概念股經(jīng)營(yíng)環(huán)境將較22H1大幅改善。此外，22H2上市豬企完全成本仍有一定的下降空間，利好全年業(yè)績(jī)。豬企出欄均重環(huán)比小幅下降，顯示上市豬企出欄策略穩(wěn)定，壓欄現(xiàn)象不明顯。

 

    投資建議：把握生豬養(yǎng)殖板塊的交易性機(jī)會(huì)，關(guān)注成長(zhǎng)性強(qiáng)且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖企業(yè)：溫氏股份、大北農(nóng)概念股、唐人神、新五豐、巨星農(nóng)牧等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，飼料價(jià)格上漲超預(yù)期，疫病風(fēng)險(xiǎn)等

 

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