動(dòng)力煤：日耗居高不下，產(chǎn)量釋放平穩(wěn)。

 

    動(dòng)力煤概念股綜合指數(shù)CCI5500、動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)：8 月5 日，動(dòng)力煤綜合指數(shù)CCI5500 為792元/噸，周持平；2022 年8 月，動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)（Q5500）為719 元/噸，同比增加8.5%，較7 月環(huán)比持平。

 

    產(chǎn)地：8 月5 日，山西大同Q5500 坑口含稅價(jià)910 元/噸，周持平；鄂爾多斯龍頭股Q5500坑口含稅價(jià)787 元/噸，周持平；陜西榆林Q5800 坑口含稅價(jià)912 元/噸，周持平。

 

    進(jìn)口：國(guó)際動(dòng)力煤方面，7 月29 日，歐洲ARA 港到岸價(jià)為362.4 美元/噸，周下跌5.3美元/噸；南非RB 港離岸價(jià)為370.0 美元/噸，周持平；澳洲NEWC 港離岸價(jià)為420.9美元/噸，周上漲16.5 美元/噸。

 

    庫(kù)存：港口庫(kù)存：8 月5 日，北方港港口煤炭庫(kù)存2288 萬(wàn)噸，較上周同期增加28 萬(wàn)噸。終端庫(kù)存：8 月4 日，1）沿海八省終端用戶庫(kù)存2926.7 萬(wàn)噸，較上周同期增加54.8 萬(wàn)噸；可用天數(shù)12.2 天，較上周基本持平；供煤量248.6 萬(wàn)噸，較上周同期增加46.8 萬(wàn)噸。2）內(nèi)陸17 省終端用戶庫(kù)存7574.1 萬(wàn)噸，較上周同期減少61.8 萬(wàn)噸；可用天數(shù)18.3 天，較上周減少1.3 天；供煤量382.5 萬(wàn)噸，較上周增加14.8 萬(wàn)噸。

 

    需求：8 月4 日，1）沿海八省終端用戶日耗239.1 萬(wàn)噸，較上周同期增加16.1 萬(wàn)噸。

 

    2）內(nèi)陸17 省終端用戶日耗413.7 萬(wàn)噸，較上周同期增加23.8 萬(wàn)噸。

 

    國(guó)內(nèi)產(chǎn)量：7 月31 日，晉陜蒙三地合計(jì)煤炭周產(chǎn)量2767.7 萬(wàn)噸，周環(huán)比減少15.1 萬(wàn)噸；其中，山西省煤炭周產(chǎn)量916.2 萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.6 萬(wàn)噸；陜西省煤炭周產(chǎn)量674.8 萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.3 萬(wàn)噸；內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭周產(chǎn)量1176.6 萬(wàn)噸，周環(huán)比減少14.4 萬(wàn)噸。

 

    焦煤焦炭：國(guó)內(nèi)外焦煤價(jià)格繼續(xù)下行。焦煤均價(jià)：8 月1 日，主焦煤綜合均價(jià)為2326.1元/噸，周減少200.8 元/噸。其中，生產(chǎn)地均價(jià)為2280.9 元/噸，周減少144.7 元/噸；中轉(zhuǎn)地均價(jià)2305.0 元/噸，周減少175 元/噸；消費(fèi)地均價(jià)為2415.5 元/噸，周下降311.6元/噸。進(jìn)口焦煤：中國(guó)進(jìn)口焦煤方面，8 月5 日，峰景礦硬焦煤收?qǐng)?bào)222 美元/噸，周上漲11 美元/噸。焦炭：8 月4 日，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)2204 元/噸，較上周同期減少120 元/噸；焦炭成本指數(shù)2424 元/噸，較上周同期減少8 元/噸；焦炭?jī)r(jià)格和成本指數(shù)倒掛，倒掛差額220 元/噸，差額較上周同期擴(kuò)大112 元/噸。

 

    下游變化：焦煤去庫(kù)存，螺紋鋼價(jià)回升。煉焦煤：8 月5 日，國(guó)內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫(kù)存802 噸，較上周同期減少17 萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存764.6 萬(wàn)噸，較上周同期增加29.3 萬(wàn)噸。下游鋼廠：8 月5 日，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存603 萬(wàn)噸，較上周同期減少38.9 萬(wàn)噸；8 月5 日，上海20mm 螺紋鋼含稅價(jià)4140 元/噸，較上周同期上漲90 元/噸。

 

    期貨：焦煤期貨反彈后小幅震蕩。動(dòng)力煤期貨：8 月5 日，動(dòng)力煤期貨（活躍合約）收盤價(jià)845 元/噸，周下跌14 元/噸。焦煤焦炭期貨：8 月5 日，焦炭期貨（活躍合約）收盤價(jià)2814.5 元/噸，周下跌8 元/噸；焦煤期貨（活躍合約）收盤價(jià)2088 元/噸，周下跌46 元/噸。焦炭焦煤期貨價(jià)差為726.5 元/噸，周上漲38 元/噸。

 

    運(yùn)輸情況：沿海煤炭運(yùn)價(jià)回升。沿海煤炭運(yùn)價(jià)：8 月5 日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)959 點(diǎn)，較上周同期上漲4.1%；海運(yùn)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)975 點(diǎn)，較上周同期上漲2.2%。

 

    大秦線運(yùn)量：2022 年7 月，大秦線煤炭運(yùn)量3774 萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.29%，同比增加22.02%。

 

    本周觀點(diǎn)：本周，煤價(jià)整體穩(wěn)定。動(dòng)力煤方面，高溫持續(xù)，邊際用能需求推動(dòng)動(dòng)力煤龍頭股日耗維持歷史高位；市場(chǎng)監(jiān)管局查處哄抬煤價(jià)，終端庫(kù)存保持穩(wěn)定，短期煤價(jià)整體維穩(wěn)。雙焦方面，國(guó)內(nèi)外焦煤價(jià)格繼續(xù)下行，但庫(kù)存同步降低，螺紋鋼價(jià)格止跌反彈，鋼廠利潤(rùn)有待修復(fù)。伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)需求端回暖，焦煤價(jià)格拐點(diǎn)漸近。

 

    推薦組合：中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、電投能源、潞安環(huán)能、晉控煤業(yè)、淮北礦業(yè)龍頭股、兗礦能源、山西焦煤。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速、在建煤礦投產(chǎn)超預(yù)期、政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、安全監(jiān)察力度升級(jí)等。

 

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