關(guān)注第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資機遇。本月SiC 材料產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股個股表現(xiàn)十分活躍，市場關(guān)注度正在逐步升溫。國內(nèi)龍頭襯底廠商天岳先進與下游客戶簽訂大規(guī)模采購商業(yè)合同，從一定側(cè)面體現(xiàn)出國內(nèi)SiC 產(chǎn)業(yè)滲透率呈現(xiàn)出快速增長趨勢，未來產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場規(guī)模將有望迎來快速增長，國內(nèi)目前SiC 導(dǎo)電型襯底方面的技術(shù)能力和產(chǎn)能規(guī)模不斷增強，我們認為，第三代半導(dǎo)體行業(yè)今年將迎來快速爆發(fā)元年，產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)加速發(fā)展趨勢。

 

    海外巨頭持續(xù)擴產(chǎn)，相關(guān)廠商營收持續(xù)創(chuàng)新高。隨著特斯拉Model 3以及比亞迪相關(guān)車型選用SiC 方案，我們認為SiC 技術(shù)有望快速滲透。

 

    并且隨著儲能、高壓快充、電動汽車以及可再生能源對寬禁帶包代替需求快速增長，Cree、英飛凌和ST 意法等多功率器件概念股廠商宣布對SiC襯底的擴產(chǎn)。同時，我們跟蹤臺灣SiC 上市企業(yè)月度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，SiCMOSFET 龍游漢磊22 年6 月營收高達7.64 億新臺幣，創(chuàng)歷史新高，yoy 實現(xiàn)26.51%。SiC 產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升。

 

    國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、材料逆流而上，國產(chǎn)替代為最大確定性機遇。短期來看，結(jié)合目前已披露半年報預(yù)告公司情況來看，我們認為半導(dǎo)體材料、設(shè)備廠商全年業(yè)績具備確定性，其中中微公司2022H1 實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.1-4.5 億元，同比增長565%-630%，北方華創(chuàng)實現(xiàn)歸母凈利潤7.1-8.1 億元，同比增長130%-160%，利潤超市場預(yù)期。在材料端，晶圓廠對耗材、零部件等易耗品需求依然強勁，半導(dǎo)體材料、零部件領(lǐng)域上半年業(yè)績增長確定性強，晶圓廠擴建及國產(chǎn)化率提升，預(yù)計未來兩年仍為國內(nèi)半導(dǎo)體材料、零部件公司收入與業(yè)績快速增長階段。

 

    投資建議：我們認為電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長，行業(yè)估值水平已接近中長期負一標準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導(dǎo)體維持高景氣， 建議關(guān)注SIC 產(chǎn)業(yè)鏈天岳先進（688234.SH）、三安光電（600703.SH），建議關(guān)注功率半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)，東微半導(dǎo)（688261.SH）、斯達半導(dǎo)概念股（ 603290.SH）、士蘭微（ 600460.SH ） ， 半導(dǎo)體材料與設(shè)備零部件, 建議關(guān)注拓荊科技（688072.SH）、江豐電子（300666.SZ）。

 

    風險提示：新產(chǎn)品需求不及預(yù)期，國內(nèi)廠商技術(shù)概念股突破不及預(yù)期的風險。

 

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