美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不減，國(guó)際油價(jià)震蕩偏弱，國(guó)內(nèi)仍處于二季度疫情后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，并建議關(guān)注中報(bào)行情。從子行業(yè)景氣度角度，農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)農(nóng)化、氟化工、半導(dǎo)體材料概念股、新能源材料龍頭股等預(yù)計(jì)維持較高景氣。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)：

 

    本周均價(jià)跟蹤的101 個(gè)化工品種中，共有24 個(gè)品種價(jià)格上漲，54 個(gè)品種價(jià)格下跌，23 個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。漲幅前五的品種分別是液氯、三氯乙烯、對(duì)二甲苯、二氯甲烷、電石；而跌幅前五的品種分別是硫磺、鹽酸、硫酸、醋酸乙烯、MAP。

 

    本周WTI 原油收于88.53 美元/桶，收盤(pán)價(jià)周跌幅10.23%，布倫特原油收于94.66 美元/桶，收盤(pán)價(jià)周跌幅8.95%，油價(jià)回落至俄烏沖突之前水平。本周中國(guó)官方制造業(yè)概念股PMI自6 月的50.2%回落至7 月的49.0%，中國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張減速加劇了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)；據(jù)OPEC 消息來(lái)源，6 月俄羅斯原油產(chǎn)量為978 萬(wàn)桶/日，較5 月927 萬(wàn)桶/日大幅增長(zhǎng)，但仍比OPEC 協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量配額低88.5 萬(wàn)桶/日；此外，周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示7 月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)52.8 萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的25 萬(wàn)人，美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，貨幣市場(chǎng)概念股大幅提高美聯(lián)儲(chǔ)9 月加息75 個(gè)基點(diǎn)的概率至67.5%，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)也打壓了以美元計(jì)價(jià)的石油期貨市場(chǎng)氣氛。庫(kù)存方面，美國(guó)7月29 日當(dāng)周EIA 原油庫(kù)存意外上升446.7 萬(wàn)桶，預(yù)期減少150 萬(wàn)桶。后市來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不減，歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)有所上升，原油需求有所降溫，預(yù)計(jì)油價(jià)在短期將有所承壓；俄烏沖突的中長(zhǎng)期存在，伊朗原油難以重回國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)油價(jià)將在長(zhǎng)期偏高位震蕩。

 

    本周硫磺價(jià)格繼續(xù)下跌，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，硫磺市場(chǎng)均價(jià)收?qǐng)?bào)900 元/噸，收盤(pán)價(jià)周跌幅10.00%。本輪硫磺自5 月下旬開(kāi)始下跌，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)較高點(diǎn)4100 元/噸已大幅下跌78.05%，高于同期油價(jià)跌幅。本周硫磺價(jià)格下跌的原因主要來(lái)自卡塔爾8 月硫磺FOB 合同價(jià)格大幅下調(diào)，卡塔爾公布的8 月合同價(jià)格為FOB 77 美元/噸，折合到岸價(jià)已低于中國(guó)港口現(xiàn)貨價(jià)水平。下游方面，磷肥等行業(yè)開(kāi)工率低迷，需求量有限，以小單采購(gòu)，消耗工廠庫(kù)存為主。后市來(lái)看，硫磺買(mǎi)賣(mài)雙方心理價(jià)位分歧較大，部分地區(qū)廠商硫磺庫(kù)存已降至中低位，但磷肥廠商庫(kù)存較為充足，開(kāi)工率較低，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)缺乏利好引領(lǐng)，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格將于低位整理。

 

    本周丙烯酸價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，丙烯酸市場(chǎng)均價(jià)收?qǐng)?bào)7100 元/噸，收盤(pán)價(jià)周跌幅13.94%。本輪丙烯酸自2 月中旬開(kāi)始下跌，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)較高點(diǎn)15600 元/噸已下跌54.49%。本周丙烯酸上游油價(jià)大跌，成本端支撐減弱，下游丙烯酸酯類(lèi)市場(chǎng)淡季，需求低迷，價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，受丙烯酸酯類(lèi)下游地產(chǎn)、紡服持續(xù)低迷影響，丙烯酸酯終端觀望氣氛較濃，商談積極性弱。裝炮方面，南通萬(wàn)州、福建濱海、江門(mén)謙信、泰興金江丙烯酸裝炮仍停車(chē)檢修中；上海華誼丙烯酸及酯裝炮未完全恢復(fù)生產(chǎn)；萬(wàn)華化學(xué)丙烯酸及酯裝炮部分輪修；泰興?科丙烯酸裝炮開(kāi)工負(fù)荷偏低。后市來(lái)看，下游丙烯酸酯短期內(nèi)需求頹勢(shì)難改，丙烯酸中短期走勢(shì)預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

 

    投資建議：

 

    SW化工當(dāng)前市盈率（TTM 剔除負(fù)值）處在歷史（2002 年至今）的22.7%分位數(shù)，市凈率（MRQ 剔除負(fù)值）處在歷史水平的58.1%分位數(shù)。復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加政策利好，預(yù)計(jì)行業(yè)整體走勢(shì)向好。8 月份建議關(guān)注內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力主線(xiàn)，外需關(guān)注國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大帶來(lái)的化工品出口提升，以及高增長(zhǎng)公司尤其前期超跌的成長(zhǎng)個(gè)股的中報(bào)行情。子行業(yè)挑選上側(cè)重一體化龍頭公司及高景氣度，從子行業(yè)景氣度角度，上游石化煉化、農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)農(nóng)化、磷化工龍頭股、半導(dǎo)體材料、新能源材料等預(yù)計(jì)維持較高景氣。推薦個(gè)股：萬(wàn)華化學(xué)、榮盛石化、新和成、皇馬科技、雅克科技、華魯恒升、利爾化學(xué)、晶瑞電材、萬(wàn)潤(rùn)股份、蘇博特、國(guó)瓷材料、藍(lán)曉科技等，關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)等。

 

    8 月金股：雅克科技

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1）地緣政治因素變化引起油價(jià)大幅波動(dòng)；2）全球疫情形勢(shì)出現(xiàn)變化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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