醫(yī)學(xué)影像設(shè)備板塊概念股有哪些�。�2022最新醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭股一覽表
日期：2022-08-13 16:50:12 來源：互聯(lián)網(wǎng)
報告摘要
本周我們討論聯(lián)影醫(yī)療的投資邏輯。
醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)概念股：技術(shù)壁壘較高，外資壟斷高端市場破局在即：
（1）市場規(guī)模大：2020 年，全球醫(yī)學(xué)影像設(shè)備概念股市場規(guī)模430 億美元，其中我國537 億元人民幣，2015-2020 年CAGR 分別為3.3%和12.4%；預(yù)計2020-2030 年分別達(dá)到627 億美元和1085 億元人民幣。
（2）競爭格局好：醫(yī)療器械行業(yè)中醫(yī)學(xué)影像設(shè)備技術(shù)壁壘最高，GPS 等外資企業(yè)壟斷我國高端市場；部分優(yōu)秀國產(chǎn)企業(yè)已通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)彎道超車，有望逐步實現(xiàn)與國際品牌比肩并跑的目標(biāo)。
（3）驅(qū)動力持續(xù)：在市場需求（人口老齡化、醫(yī)療新基建、中高端升級）及政策紅利（鼓勵分級診療、放開社會辦醫(yī)、配置證管制松綁）的雙輪驅(qū)動下，中國影像設(shè)備市場有望迎來新機(jī)遇。
龍頭企業(yè)聯(lián)影醫(yī)療：十年磨一劍，從追趕到超越、逐步引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新：
（1）關(guān)鍵技術(shù)自主可控：為打破核心部件被“卡脖子”的現(xiàn)狀，公司對高功率部件等核心部件進(jìn)行集中技術(shù)攻關(guān)，自產(chǎn)磁體、射頻、梯度、譜儀、探測器、加速管、多葉光柵等核心零部件，為產(chǎn)品不斷推陳出新、性能參數(shù)持續(xù)突破的“聯(lián)影速度”奠定堅實基礎(chǔ)。
（2）產(chǎn)品升級挺進(jìn)高端：公司已經(jīng)構(gòu)建涵蓋MR、CT、XR、PET/CT、PET/MR、RT 等完整的產(chǎn)品線布局，產(chǎn)品性能比肩GPS等國際廠商，并已實現(xiàn)多個“行業(yè)首款”、“國產(chǎn)首款”創(chuàng)新研發(fā)成果落地，全力沖刺高端市場，實現(xiàn)設(shè)備銷售的量價齊升。
（3）國際市場蓄勢待發(fā)：公司采取“高舉高打”的策略，憑借極具競爭力的技術(shù)與產(chǎn)品夯實客戶基礎(chǔ)，拓展銷售渠道、增加市場覆蓋率，客戶滿意度、品牌影響力和市場份額均穩(wěn)步提升，核心產(chǎn)品 排名均處在行業(yè)前列。此外，積極參與國際競爭，著手推進(jìn)境外業(yè)務(wù)發(fā)展，掘金全球市場。。
行情回顧：本周醫(yī)藥板塊整體有所反彈，醫(yī)療服務(wù)和化學(xué)制劑表現(xiàn)亮眼。本周（8 月1 日-8 月5 日）生物醫(yī)藥板塊上漲1.33%，跑贏滬深300 指數(shù)1.65pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.84pct，在30 個中信一級行業(yè)中排名上游。本周中信醫(yī)藥子板塊中醫(yī)療服務(wù)和化學(xué)制劑上漲表現(xiàn)亮眼，分別上漲2.57%和2.05%。
投資建議：
近期觀點：醫(yī)藥板塊經(jīng)過長時間調(diào)整后估值接近底部，近期受疫情穩(wěn)定后邊際改善和部分政策預(yù)期向好的刺激呈現(xiàn)良好的反彈勢頭，從基本面出發(fā)，考慮到估值與業(yè)績增速匹配性，我們建議短期繼續(xù)建議兩條思路，優(yōu)選：
一、醫(yī)療服務(wù)從疫情中恢復(fù)明顯，關(guān)注下半年業(yè)績修復(fù)邏輯。
隨著疫情影響逐漸消退，患者需求修復(fù)明顯，醫(yī)療服務(wù)公司5-6 月份經(jīng)營狀況均有所好轉(zhuǎn)，隨著疫情好轉(zhuǎn)及上半年患者積壓需求釋放，下半年醫(yī)療服務(wù)板塊業(yè)績增速有望快速修復(fù)。此外，下半年醫(yī)療服務(wù)公司業(yè)績貢獻(xiàn)占比較高，下半年增速修復(fù)下全年業(yè)績?nèi)杂型麑崿F(xiàn)較快增長。
推薦標(biāo)的：愛爾眼科、海吉亞醫(yī)療、錦欣生殖、通策醫(yī)療、固生堂。
二、關(guān)注邊際改善帶來估值反彈。
1、快速增長，業(yè)績持續(xù)向好，估值處于合理區(qū)間。
1） 生命相關(guān)上游：鍵凱科技（PEG 衍生物）、諾唯贊龍頭股（分子酶）、百普賽斯（重組蛋白試劑）。
2） 口腔耗材：正海生物（活性生物骨獲批在即）2、 下行風(fēng)險有限，靜待基本面催化。
1） 血制品板塊（龍頭企業(yè)有望受益于多個省份漿站十四五規(guī)劃，漿量成長性進(jìn)一步打開），相關(guān)標(biāo)的：華蘭生物、派林生物、天壇生物和博雅生物；
2） 藥店板塊（益豐藥房，一心堂、老百姓、大參林）、邁瑞醫(yī)療（短期政策擾動不改長期發(fā)展邏輯）；
3） 國內(nèi)舌下脫敏龍頭我武生物；
4） 國內(nèi)藥用玻璃龍頭企業(yè)山東藥玻；
5） 時代天使（本土隱形正畸龍頭）。
中長期觀點：關(guān)注變化中的不變，尋找相對確定性的機(jī)會集采影響的持續(xù)擴(kuò)大，投資層面的機(jī)會則在于：集采得以成立的基礎(chǔ)是“多家企業(yè)供應(yīng)相互可替代的品種，產(chǎn)能理論上是可以無限供應(yīng)”。企業(yè)得以維持住產(chǎn)品價格和利潤空間基礎(chǔ)是競爭格局，動態(tài)的優(yōu)良競爭格局則在于持續(xù)開發(fā)產(chǎn)品和產(chǎn)品迭代的能力，這個是不變的。
2022 開始啟動DRG/DIP 改革。 DRGs 作為一種支付手段，核心作用是通過精細(xì)化醫(yī)保管理，在提升診療效率與質(zhì)量和保障醫(yī)保的可持續(xù)上取得平衡，不能主動適應(yīng)游戲規(guī)則的醫(yī)院將被淘汰，投資層面的機(jī)會則在于：優(yōu)秀的民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)長期以來更關(guān)注成本管控，經(jīng)營效率更高，更具具備競爭優(yōu)勢。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展不變的大趨勢是：國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)制造升級，競爭力不斷提升，在全球生產(chǎn)價值鏈中向上游遷移。
上游原材料競爭力凸顯：
1）生物“芯”-生命科學(xué)支持產(chǎn)業(yè)鏈：國產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展試劑質(zhì)量達(dá)到國際領(lǐng)先水平，競爭力不斷提升，通過全球比較優(yōu)勢進(jìn)入到海外市場，國內(nèi)則受益于國產(chǎn)替代邏輯，具備高成長性、發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/div>
2）IVD 原料和耗材：新冠疫情打開全球IVD 原料和耗材生產(chǎn)供應(yīng)鏈向國內(nèi)轉(zhuǎn)移窗口。
國際化進(jìn)程加快：伴隨著中國企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)的突破，不僅促使國內(nèi)市場的國產(chǎn)化率正在加速，并且有部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)具備和國際巨頭一競高下的實力。
1、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)制造升級，競爭力不斷提升：
上游：生命科學(xué)支持產(chǎn)業(yè)鏈， IVD 原料和耗材，相關(guān)標(biāo)的：諾唯贊、義翹神州、百普賽斯、納微科技；
高端醫(yī)療器械：內(nèi)窺鏡和測序儀，相關(guān)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、南微醫(yī)學(xué)；華大智造（IPO 申請中）；醫(yī)療器械國際化布局，相關(guān)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療；
其他：鍵凱科技、山東藥玻。
2、關(guān)注供給格局：血制品，相關(guān)標(biāo)的：天壇生物、博雅生物和派林生物；脫敏制劑，相關(guān)標(biāo)的：我武生物。
3、差異化競爭的民營醫(yī)療服務(wù)板塊。眼科，愛爾眼科；牙科，通策醫(yī)療龍頭股；輔助生殖，錦欣生殖；腫瘤治療服務(wù)，海吉亞。
4、藥店板塊。相關(guān)標(biāo)的：益豐藥房、大參林、老百姓和一心堂。
5、老齡化與消費升級。
二類疫苗龍頭股，相關(guān)標(biāo)的：智飛生物、萬泰生物和百克生物；隱形正畸，相關(guān)標(biāo)的：時代天使；
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險，價格風(fēng)險，業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險，產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險，擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險，醫(yī)療事故風(fēng)險，境外新冠病毒疫情的不確定性，并購整合不及預(yù)期等風(fēng)險。
數(shù)據(jù)推薦
最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票
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