行業(yè)觀點：

 

    　　半導體設(shè)備龍頭公司東京電子受新冠疫情、匯兌損益等因素影響，2Q22 半導體設(shè)備收入環(huán)比有所降低，但全年給出了半導體制造及晶圓級封裝設(shè)備5-15%的增長預期，預計2022 年全年半導體制造設(shè)備收入同比增長18.1%。隨著通信技術(shù)的發(fā)展，社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型和碳中和方面的努力，半導體設(shè)備業(yè)務中長期業(yè)績指引樂觀。公司預計2022 年半導體制造和晶圓級封裝（WFE）同比增長5-15%，其中邏輯/晶圓代工設(shè)備增長10-20%，DRAM 設(shè)備預計降低5%，非易失性存儲設(shè)備預計增長10%，預計2027 年銷售額大于30000 億日元，ROE>30%。

 

    　　功率半導體龍頭公司英飛凌2Q22 訂單增速為14%，凈利率預計提升至25%以上，打消了市場關(guān)于功率半導體行業(yè)景氣度方面的疑慮。英飛凌2Q22 收入為36.18億歐元，凈利潤為23.30%，訂單為420 億歐元，環(huán)比增長14%。公司預計3Q22收入為39 億歐元，2022 年全年收入為140 億歐元，3Q22 凈利潤率提升至25%，主要受益于汽車、工業(yè)、可再生能源、數(shù)據(jù)中心和IOT 的需求增長。

 

    　　未來SiC 等汽車半導體有望保持快速增長。英飛凌的SiC 收入預計到2050 年左右達到10 億美元，目前SiC 電力器件收入位居第二。此外，2021 年汽車半導體市場為467 億美元，同比增長31.5%，主要受益于新能源車的發(fā)展，英飛凌占據(jù)12.7%的份額。

 

    　　市場情況：

 

    　　本周電子行業(yè)指數(shù)跑贏各大指數(shù)。電子行業(yè)龍頭股指數(shù)（申萬）漲幅為1.88%，同期滬深300 漲幅為0.82%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.27%。A 股市場電子板塊個股中，國光電器漲幅39.72%居于榜首，大港股份上漲36.69%排名第二，中京電子上漲28.75%排名第三；宏微科技跌幅16.33%排名第一，安路科技-U 跌幅14.64%排名第二，東微半導跌幅14.64%位列第三。

 

    　　本周納斯達克指數(shù)表現(xiàn)突出，漲幅為3.08%。同期A 股電子指數(shù)漲幅為1.88%，恒生科技概念股指數(shù)漲幅為0.47%。美股市場電子板塊個股中，GLOBALFOUNDRIES、NAVITAS SEMICONDUCTOR、偉創(chuàng)力、奇景光電漲幅居前，分別上漲22.34%、13.95%、9.85%、8.66%。臺股電子本周盛群、信驊、京元電子和華邦電調(diào)整，分別下跌8.83%、7.14%、5.75%和5.63%。

 

    　　投資建議：我們建議重點關(guān)注半導體和消費電子龍頭股兩大主線。繼續(xù)推薦半導體概念股上游以及SiC 板塊，推薦江豐電子和滬硅產(chǎn)業(yè)；建議關(guān)注SiC 板塊，受益標的：

 

    　　天岳先進、三安光電。此外，明年蘋果MR 產(chǎn)品概念股和華為折疊屏手機預計將發(fā)布，我們認為VR 和折疊機產(chǎn)業(yè)鏈直接受益，建議關(guān)注消費電子AR 和折疊機板塊，受益標的：歌爾股份、精研科技。

 

    　　風險提示：業(yè)績不及預期風險，行業(yè)概念股競爭加劇，中美貿(mào)易摩擦。

 

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