本周豬龍頭股價略降，養(yǎng)殖利潤相對穩(wěn)定8 月12 日我國部分省市生豬均價為21.29元/kg，環(huán)比上周-1.44%。自3 月25 日階段性觸底以來，豬龍頭股價呈現(xiàn)持續(xù)回升走勢。根據(jù)過去15 年價格規(guī)律走勢看，5-8 月為豬價環(huán)比上行階段，意味著供需格局的變化。根據(jù)涌益樣本推測22 年3 月為肥豬出欄高點，之后震蕩下行至22 年9 月，我們認為Q3 生豬價格大致呈現(xiàn)高位震蕩走勢。利潤層面，1-6 月行業(yè)持續(xù)虧損；8 月12 日我國自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別468.72元/頭、675.59 元/頭。從價格跟蹤指標來看，母豬、仔豬價格、均重呈現(xiàn)震蕩走勢。8 月12 日二元母豬價格36.3 元/kg，環(huán)比-0.17%，呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。4 月8 日仔豬出現(xiàn)階段性底部（24.25 元/kg），隨后快速反彈至8 月12 日的49.1元/kg（+102%）。在生豬價格上行的背景下，仔豬、母豬價格同樣上行，一定程度上意味著補欄行為的出現(xiàn)。體重方面，涌益數(shù)據(jù)顯示7 月生豬出欄均重約為125.64kg，環(huán)比6 月+1.33%。8 月11 日商品豬龍頭股周度出欄均重約為126.45kg，環(huán)比+0.1%，近期變化相對平穩(wěn)。在利潤好轉趨勢下，部分養(yǎng)殖戶存在壓欄可能性。6 月以來豬價快速上漲，行業(yè)進入盈利階段，養(yǎng)殖概念股端壓力減小，能繁母豬產能出現(xiàn)環(huán)比增加情況。在產能相對高位、估值相對低位的背景下，建議持續(xù)關注豬價上漲態(tài)勢、產能變化情況等，個股關注成本控制、資金壓力較小、估值低位、出欄彈性較顯著的相關養(yǎng)殖企業(yè)。

 

    黃羽雞價格走高，白羽雞維持震蕩走勢 根據(jù)新牧網數(shù)據(jù)8 月11 日，快大雞、中速雞價格為8.84 元/斤、9.15 元/斤。21 年11 月以來黃羽雞價格震蕩上行，整體價格處于高位，其中春節(jié)期間黃雞全國均價突破8 元，而7 月中旬以來黃雞均價持續(xù)穩(wěn)定在8 元/斤以上。7 月全國黃雞價格月度均價約為8.05 元/斤。從上游產能角度來看，我們維持22H2 拐點的觀點，建議持續(xù)關注立華股份等。8 月12 日主產區(qū)白羽肉雞為9.43 元/kg，環(huán)比上周+1.3%；肉雞苗價格2.82 元/羽，環(huán)比上周+20%。建議長期關注行業(yè)向C 端延伸的情況。

 

    農業(yè)板塊跑輸滬深300 指數(shù)2.74pct 本周農林牧漁板塊-1.92%，同期上證指數(shù)上漲1.55%、滬深300 上漲0.82%。農業(yè)中表現(xiàn)前列的是林業(yè)、農業(yè)綜合、漁業(yè)，分別+5.41%、+3.67%、+2.86%。而養(yǎng)殖業(yè)、飼料呈現(xiàn)下跌走勢，分別為-0.17%、-1.61%。

 

    投資建議 生豬周期為板塊行情，個股關注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物概念股、西南頭部豬企等。養(yǎng)殖后周期領域可積極關注，包括動物疫苗領域的普萊柯、中牧股份等，以及飼料方面的海大集團。種業(yè)關注轉基因進展情況，可關注隆平高科、登海種業(yè)等。

 

    風險提示動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等

 

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