三季度新機概念股發(fā)布潮來襲，繼續(xù)推薦折疊屏、蘋果產業(yè)鏈，關注新能源帶動下的電子創(chuàng)新。過去一周上證上漲1.55%，電子龍頭股上漲1.88%，其中消費電子上漲5.88%，半導體下跌0.30%。上周，三星、小米、Moto 先后發(fā)布折疊屏創(chuàng)新產品，拉開3C 旺季的序幕，后續(xù)華為、蘋果的新品發(fā)布同樣備受市場矚目，產業(yè)鏈進入密集備貨期�？紤]到當前半導體景氣繼續(xù)走弱，此前對終端備貨和成本的負向拖累已進入改善周期。同時，伴隨市場對海外通脹上行、經濟下行壓力擔憂的緩解，對海外市場的需求展望趨向樂觀，處于歷史估值低位的3C 產業(yè)鏈，尤其是折疊屏、蘋果產業(yè)鏈配置價值凸顯。此外，繼續(xù)推薦積極響應新能源創(chuàng)新趨勢，加大布局光伏、汽車電子市場的博敏電子、聞泰科技、順絡電子、光弘科技等。

 

    上周三星、小米、摩托羅拉折疊屏新機發(fā)布，折疊屏產業(yè)鏈概念股持續(xù)推薦。上周三星發(fā)布Galaxy Z Fold 4/Z Flip 4，起售價分別為13999/8499 元；小米發(fā)布Mix Fold 2，定位“超薄”折疊旗艦，起售價8999 元，展開厚度5.4mm，折疊厚度11.2mm，重量僅262g；摩托羅拉發(fā)布moto razr2022，起售價5999 元，采用翻蓋折疊的形態(tài)，成為發(fā)售價最低的折疊屏手機概念股。折疊顯示開啟了消費電子形態(tài)創(chuàng)新新紀元，隨著折疊機可靠性、成本改善，以及逐步做輕、做薄，折疊屏產品進入實用、好用階段。折疊屏產業(yè)鏈推薦福蓉科技、精研科技、鼎龍股份、長信科技等相關標的。

 

    iPhone 14 系列新機備貨量擴大至9500 萬部，關注蘋果產業(yè)鏈旺季催化。

 

    據經濟日報報道，在全球智能手機市場相對低迷的背景下，蘋果近期逆勢擴大了iPhone 14 系列新機初期的備貨總量，從此前的約9000 萬部上調至9500 萬部；據報道，iPhone 14 系列新機將于9 月中上旬亮相，包括iPhone 14、14 Max、14 Pro、14 Pro Max 四款新機。在3Q 消費電子傳統備貨旺季的催化下，2022 年全年出貨量確定性高、中長期持續(xù)受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業(yè)鏈配置價值突出，繼續(xù)推薦歌爾股份、東山精密、立訊精密、聞泰科技、鵬鼎控股等相關標的。

 

    明年上半年半導體回暖預期漸明，關注汽車、工控和IoT 以及國產化增量。

 

    本周，中芯國際表示半導體市場目前存在恐慌情緒，甚至出現“速凍急停”

 

    極端反應，公司認為現在已經是最壞的情況，預計本輪周期調整持續(xù)至明年上半年。此前，臺積電、美光、英偉達、英特爾等海外大廠皆給予相似預測，半導體預期回暖時間點逐漸明朗。另一方面，汽車、綠色能源、工控、IoT智能家居半導體需求仍然保持穩(wěn)健增長，疊加外部環(huán)境不確定性增加帶動國產替代需求，產業(yè)鏈繼續(xù)推薦中芯國際、峰?科技、晶晨股份、圣邦股份、鼎龍股份、北方華創(chuàng)、聞泰科技、雅創(chuàng)電子、中微公司等。

 

    美簽署《芯片和科學法案》，國內晶圓廠擴建是供應鏈安全的關鍵一環(huán)。美國總統于8 月9 日正式簽署《芯片和科學法案》，將為美國半導體研發(fā)、制造以及勞動力發(fā)展提供527 億美元，其中390 億美元用于半導體制造業(yè)的激勵措施，另外要求申請該補貼的企業(yè)10 年內不能在中國大幅增產先進制程芯片。雖然全球半導體行業(yè)景氣度由于手機、PC 等需求疲軟而有所走弱，但考慮到當前國際形勢和半導體產業(yè)的戰(zhàn)略重要性，我們認為，國內晶圓廠擴建是供應鏈安全的關鍵一環(huán)，受行業(yè)景氣周期影響較小，繼續(xù)推薦國產替代順利的半導體設備和材料企業(yè)鼎龍股份、萬業(yè) 企業(yè)、中微公司、北方華創(chuàng)等。

 

    碳化硅加速滲透，汽車電動化為主驅動力。8 月11 日安森美在美國的碳化硅工廠落成，預計22 年公司碳化硅晶圓產能將同比增加五倍。據此前安森美發(fā)布的2Q22 業(yè)績，公司2Q22 碳化硅收入環(huán)比增超100%，并已獲超40 億美元的碳化硅長期協議，預計23 年公司碳化硅收入有望超10億美元。我們測算27 年全球碳化硅器件市場有望達73 億美元，其中82%為新能源汽車應用。據中汽協數據，1H22 我國新能源汽車銷量已達260萬輛，同比增長1.2 倍。在汽車電動化驅動下，碳化硅應用將加速滲透，推薦關注碳化硅產品進展迅速的時代電氣、斯達半導、揚杰科技等。

 

    重點投資組合

 

    消費電子：歌爾股份、博敏電子、東山精密、聞泰科技、福蓉科技、精研科技龍頭股、立訊精密、康冠科技、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、�？低�視、長信科技半導體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、峰?科技、晶晨股份、華虹半導體、士蘭微、時代電氣、中芯國際、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、賽微電子設備及材料：北方華創(chuàng)、鼎龍股份、萬業(yè)企業(yè)、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產業(yè)、中晶科技

 

    被動件：江海股份、順絡電子、三環(huán)集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技

 

    風險提示：疫情反復影響下游需求；產業(yè)發(fā)展不及預期；行業(yè)龍頭股競爭加劇

 

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