投資建議

 

    下半年美國珠寶零售概念股旺季到來（尤其是Q4 的絕對旺季），培育鉆有望加速滲透，繼續(xù)看好下半年業(yè)績維持靚麗增長的中兵紅箭、力量鉆石、黃河旋風，CVD 開始放量的四方達，以及布局零售端的中國黃金。

 

    培育鉆專題：從美國需求釋放節(jié)奏看中國培育鉆龍頭股未來空間? 空間測算：預計25 年全球培育鉆珠寶規(guī)模/裸鉆龍頭股銷量滲透率達14.4%/28.7%? 估算21 年中國/美國/全球培育鉆飾市場規(guī)模分別達16/291/340 億元。

 

    中國：假設22-25 年中國培育鉆飾滲透率每年提升1.2/1.6/2.1/2.7PCT，至25 年達到10.3%，預計2025 年中國培育鉆飾市場規(guī)模達77 億元，裸鉆/毛坯消費量達75/250 萬克拉、21-25 年CAGR 為64%。

 

    美國：假設22-25 年美國培育鉆飾滲透率每年提升3/2.5/2.5/2PCT，25 年滲透率達到18.2%，預計2025 年美國培育鉆飾市場規(guī)模達836 億元，裸鉆/毛坯消費量達817/2722 萬克拉、21-25 年CAGR 為44%。

 

    全球： 假設2022-2025 中國+美國培育鉆石飾品市場規(guī)模占全球比例為90%/88%/85%/84%，預計25 年全球培育鉆飾市場規(guī)模達1087 億元（滲透率14.4%）、4 年CAGR 為34%，裸鉆/毛坯消費量達1061/3538 萬克拉、21-25 年CAGR 為48%，裸鉆消費量滲透率達28.7%。

 

    黃金珠寶專題：婚慶剛需回補+悅己消費升級延續(xù)+金價下跌等驅(qū)動7月銷售回暖

 

    本周我們組織部分地區(qū)珠寶銷售調(diào)研，部分地區(qū)重點品牌銷售靚麗、回暖顯著，主要為金價7 月下跌，7 月5 日-7 月20 日金價累計下跌4.7%，從390元+降至372 元，婚慶需求回補，按克飾品黃金消費增長，以及悅己消費升級（定價在1000~2000）趨勢疫后延續(xù)等。

 

    行業(yè)動態(tài)

 

    行情回顧： 本周上證綜指/深證成指/滬深300 漲1.55%/漲1.22%/漲0.82%。培育鉆石/黃金珠寶+8.74%/+6.92%，跑贏大盤7.91PCT/6.1PCT。

 

    黃河旋風（↑21.91%）、中國黃金（↑18.65%）、力量鉆石龍頭股（↑16.99%）漲幅居前。

 

    天然鉆批發(fā)價：7 月1 克拉RAPI 價格指數(shù)環(huán)降2.6%，同增10.4%，今年初至8.1 共升4.6%。8 月12 日報價1 克拉鉆石各品級價格均較上期（7.29）降約3%。IDEX 指數(shù)7 月降2.05%，較6 月的-1.18%和5 月的-0.69%降幅擴大，截至8 月12 日繼續(xù)呈下降趨勢。

 

    培育鉆批發(fā)價：CVD 1 -1.49 克拉各類型、1.5-1.99 克拉G/H 色價格較上周下滑，無明顯價格上升的分數(shù)帶；HT HP 0.5 -0.69 克拉D/E/F 色、1.5-1.99克拉F/G 色價格較上周上漲，0.9-0.99 克拉和1-1.49 克拉價格普遍較上周下滑。

 

    行業(yè)新聞：以色列7 月鉆石貿(mào)易額降12%至13 萬克拉。

 

    重點公告：1）中兵紅箭子公司歸還閑置募集資金補充流動資金；2）惠豐鉆石龍頭股向全資子公司惠豐金剛石進行增資；3）國機精工股東減持；4）曼卡龍擬向不超過35 名投資者發(fā)行不超過6120 萬股（股本總額30%），擬募集金額7.16 億元。5）黃河旋風定增獲證監(jiān)會受理。

 

    風險提示

 

    終端零售龍頭股不及預期；加盟渠道拓展不及預期；疫情反復。

 

數(shù)據(jù)推薦

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