工業(yè)金屬：國際方面，7 月美國CPI 和PPI 指數(shù)同步下滑，市場對未來大幅加息的預期減弱，提振金屬市場。此外，市場對能源短缺影響冶煉廠生產的擔憂亦推動金屬價格上漲。國內方面，據海關總署，今年前7 個月，我國外貿出口同比增長18%，恢復態(tài)勢強勁，打破了全球對中國制造品需求減弱的預期，顯示國內經濟逆疫情壓力穩(wěn)定發(fā)展，利好工業(yè)金屬價格上漲。建議關注：神火股份，天山鋁業(yè)，南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、錫業(yè)股份等。

 

    銅：限電影響供給，基建需求拉動去庫，銅價小幅反彈本周銅價延續(xù)上漲趨勢，LME 銅收報8112 美元/噸，周內漲幅2.82%；滬銅收報62930 元/噸，周內漲幅4.34%。供給端，華東部分地區(qū)限電影響部分冶煉廠生產，預計或使產量增速放緩。需求端，據SMM，國內自7 月中下旬開始，基建端口新訂單持續(xù)增長，盡管下游銅材消費也受限電措施影響，但程度不及供給端。綜合來看，限電主要影響供給端，目前內外需求總體拉動去庫，銅價或延續(xù)反彈走勢。

 

    鋁：短期或延續(xù)供強需弱格局，鋁價震蕩整理

 

    本周LME 鋁收報2433 美元/噸，周內漲幅約0.50%；滬鋁收報18725元/噸，周內漲幅約1.13%。供給端，四川電力等突發(fā)事故導致的減產降低了國內電解鋁供應，但同比增幅仍達8%。需求端，國內江浙、川渝電力緊張，部分下游企業(yè)限電開工，生產受限，故電解鋁下游需求維持弱勢狀態(tài)。庫存端，國內電解鋁社會庫存小幅累庫，鋁棒、鋁合金等產品出貨不暢。綜合來看，供應壓力有所緩解，但下游消費回暖仍需時間，預期滬鋁短期或繼續(xù)震蕩。

 

    錫：供需相對平衡，錫價或維持橫盤

 

    本周LME 錫價25450 美元/噸，周內漲幅4.39%。SMM 1#錫報價205750元/噸，周內漲幅3.65%。供給端，國內冶煉廠復工復產穩(wěn)步推進，礦貿供貨積極性隨近期錫價上漲而增加，云南江西兩省開工率明顯上升；緬甸疫情對錫礦進口的擾動仍然持續(xù)，后期仍有小幅上升空間。需求端，錫價走高抑制彈性需求，下游企業(yè)追高采購意愿不足，延續(xù)剛需采購策略。庫存端，國內社會庫存再度去庫，LME 庫存小幅累庫。總體上，供需相對平衡，預期錫價將維持橫盤。

 

    鋅：鋅價持續(xù)上漲，后期仍需關注需求端上升空間本周LME 收漲報3643.5 美元/噸，周內連續(xù)上漲共173.5 美元/噸，漲幅5.0%。供給端，近期進口鋅礦集中到貨進入市場，原料的補充推動冶煉廠釋放產量，且目前部分煉廠的檢修仍未結束，產量仍有進一步 上升空間。消費端，中小型企業(yè)復產增加帶動鍍鋅開工微提，終端需求疲軟壓制壓鑄鋅合金企業(yè)生產，近期鋅價的上漲使下游企業(yè)優(yōu)先消耗庫存，僅維持剛需采買。綜合來看，鋅遠期的供應增量相對穩(wěn)定，消費旺季仍需驗證。

 

    能源金屬：本周，鋰行業(yè)高度景氣仍然持續(xù)，鎳價小幅上漲，鈷價止跌回升。7 月，我國動力電池裝車量24.2GWh，同比增長114.2%；1-7 月，我國動力電池累計裝車量134.3GWh，累計同比增長110.6%，呈現(xiàn)快速增長發(fā)展勢頭。中汽協(xié)預計在相關政策刺激下，8 月汽車市場將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。建議關注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、中礦資源、融捷股份、雅化集團、天華超凈、盛新鋰能、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。

 

    鋰：限電影響冶煉開工率，鋰價延續(xù)漲勢

 

    本周鋰價繼續(xù)上漲。電池級碳酸鋰價格為476000 元/噸，較上周上漲0.95%；電池級氫氧化鋰價格467500 元/噸，與上周持平。鋰輝石價格為5030 美元/噸，較上周上漲0.6%。供應端，碳酸鋰因四川地區(qū)處于夏季用電高峰期，為響應限電政策，部分企業(yè)減少生產，開工率略有下行；并且據SMM，部分廠家對碳酸鋰后市走勢持看漲態(tài)度，市場存在囤貨惜售情緒和一定的挺價意愿。需求端，部分三元廠為滿足下半年需求提前采購碳酸鋰，簽訂量增加，價格有所上行。

 

    鈷：鈷金屬收儲消息放出，鈷價有所回升

 

    本周電解鈷價格為330000 元/噸，較上周上漲4.8%，硫酸鈷價格為57000 元/噸，較上周上漲2.7%。鈷中間品價格為14.25 美元/磅，較上周下跌4.4%。鈷價在本周傳出鈷金屬國儲收儲的消息后，國內電鈷盤面急速拉漲，貿易商報價情緒高漲，價格普遍大幅躍遷，電解鈷周中最高達350000 元/噸，但在本周最后兩個交易日，隨著情緒消退，現(xiàn)貨報價跌去20000 元/噸。需求端，據SMM，下游鈷粉訂單量較滿，客戶詢單積極性有所提高，但業(yè)者對后市漲跌看法不一，疊加下游部分企業(yè)庫存較低急于采購，生廠商訂單量較滿。

 

    鎳：供需同增，鎳價寬幅波動

 

    本周電解鎳收盤價為186500 元/噸，較上周上漲1.9%，硫酸鎳收盤價為37200 元/噸，較上周上漲0.7%。進入8 月份，硫酸鎳市場散單流通量稀少，加上部分前驅廠鎳鹽原料庫存較低，詢單需求增加帶來了鎳鹽的價格的走高。但本周市場報價情緒雖跟隨鎳價走高，但實際成交情況上漲有限。8 月份硫酸鎳仍有新增消耗MHP 的產能出現(xiàn)，加上高冰鎳產能利用率進一步提升，鎳鹽供應繼續(xù)增量。需求好轉，供需同增情況下，鎳鹽價格短期受供應偏緊推高狀態(tài)仍存。

 

    貴金屬：美國7 月CPI 低于預期，貴金屬價格震蕩上行本周COMEX 黃金周五收盤價1818.9 美元/盎司，較上周上漲1.48%；COMEX 銀周五收盤價20.84 美元/盎司，較上周上漲4.90%。美元指 數(shù)本周五收盤價105.68，較上周五收盤價106.57，下降0.84%，美元走低對貴金屬價格有一定抬升作用。經濟數(shù)據方面，美國8 月5 日當周初次申請失業(yè)金人數(shù)增加至26.2 萬，維持五月末以來的增長趨勢，連續(xù)申請失業(yè)金人數(shù)增加至142.8 萬，反映美國勞動力市場就業(yè)緊張。

 

    當?shù)貢r間8 月10 日，美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據顯示，美國7 月CPI同比升8.5%，較上月9.1%的增幅有所回落，低于市場普遍預期的8.7%，為2021 年2 月以來首次低于預期，CPI 指數(shù)下降或反映近期美國經濟不景氣，從長期來看對經濟衰退的擔憂同步加劇，黃金在動蕩時期保值避險功能持續(xù)凸顯，貴金屬價格或將保持震蕩上行。

 

    稀土概念股：北方稀土價格8 月掛牌價高于現(xiàn)貨價格，旺季稀土價格或反彈

 

    本周氧化鐠釹概念股本周主流報價為75.5 萬元/噸，與上周持平。氧化鋱本周主流報價為13750 元/噸，較上周下跌0.18%，氧化鏑本周主流報價為229.5 萬元/噸，較上周下降0.65%。本周北方稀土公布8 月掛牌價格，氧化鐠釹價格下調，但仍高于現(xiàn)貨市場價格。需求端，磁材龍頭股企業(yè)稀土采購以剛需為主，實際成交量較少，企業(yè)訂購意愿偏低。總體上，當前受市場淡季需求低迷影響，不過隨著九月稀土行業(yè)旺季到來，稀土價格有望迎來反彈。建議關注：金力永磁、中科三環(huán)、盛和資源、北方稀土等。

 

    風險提示：

 

    金屬價格大幅波動，新能源龍頭股需求大幅下滑，宏觀經濟表現(xiàn)不及預期

 

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