行業(yè)動態(tài)信息

 

    行情研判：7 月銷量超預(yù)期，中報(bào)季行情開啟

 

    本周汽車行情龍頭股有所回調(diào)，主因在于市場風(fēng)格及風(fēng)險(xiǎn)偏好波動，疊加板塊前期累計(jì)漲幅較大；行業(yè)景氣向上趨勢并沒有被打破，本周披露的7 月國內(nèi)乘用車批發(fā)銷售達(dá)213.3 萬輛，同比+41.6%。

 

    當(dāng)前汽車行業(yè)中期維度高景氣仍具備較高置信度，本周板塊進(jìn)入中報(bào)發(fā)布季，整體業(yè)績符合甚至好于預(yù)期，但綜合業(yè)績趨勢、估值及預(yù)期差等因素，不同標(biāo)的股價(jià)走勢或有分化。我們維持前期觀點(diǎn)：7-8 月是汽車傳統(tǒng)淡季，疫情及高溫等因素對乘用車周度上牌節(jié)奏有擾動，行業(yè)景氣仍將延續(xù)向上趨勢；短期產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加原材料價(jià)格回落等宏觀因素好轉(zhuǎn)是產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力修復(fù)主因，自主品牌市占率提升及電動智能化成長趨勢賦予板塊估值向上彈性，建議繼續(xù)增配。

 

    景氣跟蹤：7 月中下旬加速向上，8 月初趨勢延續(xù)車企補(bǔ)庫及終端消費(fèi)需求復(fù)蘇是7 月產(chǎn)銷超預(yù)期主因，中下旬周度上牌數(shù)據(jù)逐周改善，8 月向上趨勢延續(xù)。8.1-8.7 國內(nèi)乘用車上牌總量36.6 萬輛，同比+17.97%，其中燃油車總量27.0 萬輛，同比+1.86%，環(huán)比-31.31%；新能源車總量9.6 萬輛，同比+112.87%，環(huán)比-23.67%。乘聯(lián)會口徑，日均零售量約4.06 萬輛，同比+21%，日均批發(fā)銷量約3.99 萬輛，同比+18%。

 

    車型龍頭股跟蹤：阿維塔首款車型E11 首發(fā)，小鵬G9 開啟預(yù)定6 月中下旬以來主機(jī)廠新車型發(fā)布及上市節(jié)奏明顯提速，理想L96.21 日爆款首發(fā)，長城歐拉7.12 日發(fā)布芭蕾貓；長安7.25 日發(fā)布深藍(lán)SL03 定價(jià)好于預(yù)期，具備爆款潛質(zhì)；比亞迪7.29 日發(fā)布海豹；本周長安華為合資品牌首款車型阿維塔E11 正式發(fā)售，售價(jià)34.99-40.99 萬，小鵬G9 開放預(yù)定，24 小時(shí)訂單破2 萬。我們認(rèn)為新車型有望成為下半年景氣加速向上的核心推動力：新能源車終端需求強(qiáng)勁，地方補(bǔ)貼及高油價(jià)成需求爆發(fā)重要助推器，新勢力及強(qiáng)勢自主下半年仍有多款車型發(fā)布，重點(diǎn)關(guān)注蔚來ET5、小鵬G9、比亞迪海洋系列、阿維塔11、長安LUMIN 等核心車型。

 

    投資建議：景氣拐點(diǎn)驅(qū)動下仍具備向上動能

 

    汽車概念股板塊行情向上動能已由前期預(yù)期修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)榫皻庀蛏蠌椥则?qū)動，建議積極增配：1）整車重點(diǎn)看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級推動下的銷量及盈利向上彈性，推薦長安汽車、比亞迪、長城汽車、廣汽集團(tuán)；2）汽車零部件環(huán)節(jié)看好盈利修復(fù)（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長政策推動）及成長趨勢（電動智能化）三條主線龍頭股，重點(diǎn)關(guān)注高景氣及認(rèn)知差的零部件細(xì)分行業(yè)，包括一體化壓鑄及乘用車座椅等環(huán)節(jié)，推薦繼峰股份、文燦股份龍頭股、三花智控、愛柯迪、岱美股份、新泉股份、拓普集團(tuán)等標(biāo)的。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致國內(nèi)汽車產(chǎn)銷不達(dá)預(yù)期；汽車芯片龍頭股供給改善不達(dá)預(yù)期；原材料上漲致使企業(yè)盈利不及預(yù)期。

 

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