隨著：1. 夏季酷暑天氣影響用電需求，缺電或電力龍頭股成本上本或?qū)⒂绊懩茉凑急容^大的企業(yè)的生產(chǎn)；2. VR Pico4/Pico4Pro 及蘋果MR 產(chǎn)品疊加iPhone14 系列有望拉升行業(yè)熱度，消費(fèi)電子將出現(xiàn)新增量；3. 美國商務(wù)部工業(yè)和安全局新增的出口限制臨時(shí)最終規(guī)則將進(jìn)一步刺激我國半導(dǎo)體國產(chǎn)化替代進(jìn)程。建議聚焦以下主線：1. 消費(fèi)電子新材料：PI 薄膜領(lǐng)域瑞華泰；OLED 終端材料領(lǐng)域萊特光電；同時(shí)關(guān)注OLED&單體液晶材料領(lǐng)域瑞聯(lián)新材；2. 半導(dǎo)體新材料概念股：

 

    　　硅片領(lǐng)域TCL 中環(huán)；特氣領(lǐng)域華特氣體和凱美特氣；CMP 領(lǐng)域鼎龍股份；靶材概念股領(lǐng)域有研新材；光刻膠概念股領(lǐng)域華懋科技；3. 消費(fèi)類&生物類材料：培育鉆石領(lǐng)域中兵紅箭；生物類材料領(lǐng)域華恒生物和山東赫達(dá)，同時(shí)關(guān)注嘉必優(yōu)；4. 醫(yī)藥&化工類新材料：關(guān)注催化劑領(lǐng)域凱立新材和MDBE 領(lǐng)域元利科技。

 

    　　 具備全球競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的新材料標(biāo)的有望成為優(yōu)先選擇。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、高端制造&軍工新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（8 月8 日至8 月12 日）上漲2.3%，高于萬得全A 指數(shù)1.7%的漲幅，小盤、成長風(fēng)格繼續(xù)占優(yōu)。短期展望來看，我們認(rèn)為上游資源品價(jià)格將逐漸回歸供需基本面，但前期呈現(xiàn)的下行趨勢(shì)已使原材料出廠價(jià)格中樞下移。夏季酷暑天氣影響用電需求龍頭股，缺電或電力成本上本或?qū)⒂绊懩茉凑急容^大的企業(yè)的生產(chǎn)，部分企業(yè)盈利彈性空間或?qū)⒊霈F(xiàn)一定波動(dòng)。在中長期景氣度延續(xù)、賽道擴(kuò)容和國產(chǎn)替代加速的邏輯下，估值回歸合理區(qū)間、具備全球競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)（成本，尤其是技術(shù)）的標(biāo)的有望成為優(yōu)先選擇，相關(guān)公司未來盈利增速和估值預(yù)計(jì)將匹配上漲。

 

    　　 消費(fèi)電子新材料：消費(fèi)電子龍頭股出現(xiàn)新增量，VR 疊加iPhone 拉升行業(yè)熱度。今年上半年疫情反復(fù)、國際局勢(shì)緊張、通脹高企龍頭股等多重因素使得消費(fèi)電子終端需求疲弱。1.根據(jù)Virtual Reality News，Pico4、Pico4 Pro 將于9 月末、10 月初在全球發(fā)布；2.根據(jù)彭博社分析，蘋果計(jì)劃在今年的WWDC 上對(duì)MR 頭顯進(jìn)行相關(guān)介紹，并于2023 年初推出MR 產(chǎn)品，目前產(chǎn)品形態(tài)已基本確定雙向see-through、眼動(dòng)追蹤、Micro OLED 顯示及Pancake 光路等功能；3.根據(jù)GadgetAny，蘋果原定于 9 月13 日發(fā)布的iPhone14 系列將提前至9 月6 日發(fā)布，并且將首批新機(jī)備貨總量擴(kuò)大至9500 萬部，較此前預(yù)期增加約5%。Pico 新機(jī)發(fā)布、蘋果MR的推出疊加iPhone14 系列出貨預(yù)期，有望點(diǎn)燃行業(yè)熱度，消費(fèi)電子需求有望在此“強(qiáng)心劑”下催化回暖，建議關(guān)注瑞華泰（PI 薄膜）、萊特光電（OLED 終端材料），同時(shí)關(guān)注瑞聯(lián)新材（OLED&單體液晶材料）。

 

    　　 半導(dǎo)體新材料：中美關(guān)系緊張下產(chǎn)業(yè)鏈制裁力度和范圍存在擴(kuò)大化風(fēng)險(xiǎn)，重視國產(chǎn)替代更為急迫的材料環(huán)節(jié)。8 月12 日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）在《聯(lián)邦公報(bào)》中披露了一項(xiàng)新增的出口限制臨時(shí)最終規(guī)則，該禁令對(duì)具有GAAFET（環(huán)繞柵極場(chǎng)效應(yīng)晶體管）結(jié)構(gòu)的集成電路所必需的EDA/ECAD 軟件、以金剛石和氧化鎵為代表的超寬禁帶半導(dǎo)體材料、包括壓力增益燃燒（PGC）在內(nèi)的四項(xiàng)技術(shù)實(shí)施了新的出口管制。在當(dāng)前中美關(guān)系相對(duì)緊張的背景下，美國對(duì)中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的限制存在擴(kuò)大化的風(fēng)險(xiǎn)，國產(chǎn)替代日趨緊迫。短期看，在晶圓廠新線建設(shè)逐步恢復(fù)、物流運(yùn)輸前期不利影響緩解下，基本面向好的細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的配置價(jià)值凸顯，建議關(guān)注國產(chǎn)替代更為急迫的材料環(huán)節(jié)，建議關(guān)注TCL 中環(huán)（硅片）、華特氣體（特氣）、凱美特氣（特氣）、鼎龍股份（CMP）、有研新材（靶材）、華懋科技（光刻膠）。

 

    　　 消費(fèi)類&生物類材料：關(guān)注培育鉆石在半導(dǎo)體領(lǐng)域的長期空間和合成生物學(xué)企業(yè)推出新產(chǎn)品帶來的成長性。8 月12 日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）在《聯(lián)邦公報(bào)》中披露的一項(xiàng)新增的出口限制臨時(shí)最終規(guī)則，涉及兩種超寬禁帶半導(dǎo)體材料——氧化鎵和金剛石，其中金剛石有禁帶寬度大、硬度和熱導(dǎo)率極高、電子飽和漂移速度高等優(yōu)點(diǎn)，是制作功率半導(dǎo)體器件的理想材料，半導(dǎo)體領(lǐng)域也將成　　為培育鉆石在飾品領(lǐng)域外的新增長點(diǎn)。建議關(guān)注HPHT 工藝全球領(lǐng)先且CVD 工藝國際一流的中兵紅箭。合成生物學(xué)相關(guān)企業(yè)通過生物制造研發(fā)平臺(tái)不斷推出兼具成本優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，建議關(guān)注華恒生物（新產(chǎn)品1,3-丙二醇、D-泛酸鈣和D-泛醇），同時(shí)關(guān)注嘉必優(yōu)（新國標(biāo)下ARA 和DHA 業(yè)務(wù)高增長，SA和HMO 打開長期空間）。隨著植物膠囊需求逐步恢復(fù)，同時(shí)海運(yùn)費(fèi)、原材料價(jià)格下行有望改善盈利能力，建議關(guān)注山東赫達(dá)。

 

    　　 醫(yī)藥&化工類新材料：關(guān)注化工領(lǐng)域部分環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代提升受益的標(biāo)的。貴金屬在基礎(chǔ)化工催化劑中廣泛應(yīng)用，大量反應(yīng)的催化劑以進(jìn)口為主，“十四五”期間化工新增產(chǎn)能的投放和環(huán)保政策推動(dòng)下的綠色催化技術(shù)將持續(xù)釋放相關(guān)產(chǎn)品需求。相關(guān)企業(yè)在醫(yī)藥、新材料等精細(xì)化工領(lǐng)域維持高速增長，同時(shí)受益于基礎(chǔ)化工領(lǐng)域的爆發(fā)性增量，建議關(guān)注貴金屬催化劑龍頭凱立新材。隨著國內(nèi)己二腈技術(shù)的突破、尼龍66 產(chǎn)業(yè)鏈及“限塑令”下可降解塑料PBAT 需求的增加，國內(nèi)己二酸需求及產(chǎn)量也將大幅提升，相關(guān)下游企業(yè)受益于原材料充分供應(yīng)，盈利能力有望提升，疊加新產(chǎn)能投放帶來業(yè)績?cè)隽�，建議關(guān)注MDBE 龍頭元利科技。

 

    　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：局部疫情反復(fù)引起的區(qū)域性停工停產(chǎn)和物流限制；需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；產(chǎn)品龍頭股價(jià)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

 

    　　 投資策略：隨著：1. 夏季酷暑天氣影響用電需求，缺電或電力成本上本或?qū)⒂绊懩茉凑急容^大的企業(yè)的生產(chǎn)；2. VR Pico4/Pico4Pro 及蘋果MR 產(chǎn)品龍頭股疊加iPhone14 系列有望拉升行業(yè)熱度，預(yù)計(jì)消費(fèi)電子將出現(xiàn)新增量；3.美國商務(wù)部工業(yè)龍頭股和安全局新增的出口限制臨時(shí)最終規(guī)則將進(jìn)一步刺激我國半導(dǎo)體國產(chǎn)化替代進(jìn)程。建議聚焦以下主線：1. 消費(fèi)電子新材料：PI 薄膜領(lǐng)域瑞華泰；OLED終端材料領(lǐng)域萊特光電；同時(shí)關(guān)注OLED&單體液晶材料領(lǐng)域瑞聯(lián)新材；2. 半導(dǎo)體新材料：硅片領(lǐng)域TCL 中環(huán)；特氣領(lǐng)域華特氣體和凱美特氣；CMP 領(lǐng)域鼎龍股份；靶材領(lǐng)域有研新材；光刻膠領(lǐng)域華懋科技；3. 消費(fèi)類&生物類材料：培育鉆石概念股領(lǐng)域中兵紅箭；生物類材料領(lǐng)域華恒生物和山東赫達(dá)，同時(shí)關(guān)注嘉必優(yōu)；4. 醫(yī)藥&化工類新材料：關(guān)注催化劑領(lǐng)域凱立新材和MDBE 領(lǐng)域元利科技。

 

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