地緣政治和實(shí)戰(zhàn)演訓(xùn)催化，軍工概念股板塊行情延續(xù)上升趨勢(shì)。截至本周，申萬國防軍工行業(yè)2022 年以來跌幅為15.5%，在全部31 個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第23 位。近期在地緣政治和實(shí)戰(zhàn)演訓(xùn)因素催化下，軍工板塊行情延續(xù)上升趨勢(shì)。下周起半年報(bào)將陸續(xù)披露，已經(jīng)公布半年報(bào)業(yè)績或業(yè)績快報(bào)的軍工企業(yè)中，三角防務(wù)營收與凈利潤分別增長95.3%和82.4%，派克新材營收與凈利潤預(yù)計(jì)分別增長64.6%和62.4%。已公布半年度業(yè)績預(yù)告的軍工企業(yè)中，振華科技、中兵紅箭、中航重機(jī)預(yù)告凈利潤同比分別增長158.1%、118.7%和114.8%，增幅居前。

 

    　　《臺(tái)灣問題與新時(shí)代中國統(tǒng)一事業(yè)》白皮書發(fā)表。國務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室、國務(wù)院新聞辦公室10 日發(fā)表《臺(tái)灣問題與新時(shí)代中國統(tǒng)一事業(yè)》白皮書，進(jìn)一步重申臺(tái)灣是中國的一部分的事實(shí)和現(xiàn)狀，展現(xiàn)中國共產(chǎn)黨和中國人民追求祖國統(tǒng)一的堅(jiān)定意志和堅(jiān)強(qiáng)決心，闡述中國共產(chǎn)黨和中國政府在新時(shí)代推進(jìn)實(shí)現(xiàn)祖國統(tǒng)一的立場(chǎng)和政策。白皮書強(qiáng)調(diào)，我們?cè)敢鉃楹推浇y(tǒng)一創(chuàng)造廣闊空間，但絕不為各種形式的“臺(tái)獨(dú)”分裂活動(dòng)留下任何空間。我們?cè)咐^續(xù)以最大誠意、盡最大努力爭取和平統(tǒng)一。我們不承諾放棄使用武力，保留采取一切必要措施的選項(xiàng)，針對(duì)的是外部勢(shì)力干涉和極少數(shù)“臺(tái)獨(dú)”分裂分子及其分裂活動(dòng)，絕非針對(duì)臺(tái)灣同胞，非和平方式將是不得已情況下做出的最后選擇。

 

    　　產(chǎn)業(yè)鏈景氣擴(kuò)張傳導(dǎo)有序，板塊配置價(jià)值凸顯。軍工板塊2022 年初在市場(chǎng)情緒等因素影響下，出現(xiàn)大幅回調(diào)；年報(bào)與一季報(bào)驗(yàn)證行業(yè)高景氣度，4 月底以來反彈超過40%。行業(yè)景氣擴(kuò)張邏輯不變，下游企業(yè)預(yù)收款項(xiàng)驗(yàn)證大額訂單落地，將沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游、中游有序傳導(dǎo)，“十四五”期間配套企業(yè)需求放量確定性強(qiáng)。中證軍工指數(shù)估值為60倍，處于歷史PE 的24%分位值，繼續(xù)看好當(dāng)前位置下板塊配置價(jià)值。

 

    　　把握航空裝備投資主線，軍工電子自主可控成長性高。1）主機(jī)廠合概念股同負(fù)債+預(yù)收款項(xiàng)驗(yàn)證，航空產(chǎn)業(yè)鏈增長將持續(xù)兌現(xiàn)。業(yè)績傳導(dǎo)有效，從主機(jī)廠與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，到機(jī)體系統(tǒng)與零部件，再到上游原材料板塊，全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度確定性強(qiáng)。主機(jī)廠關(guān)注中航沈飛、中航西飛、洪都航空、中直股份、航發(fā)動(dòng)力；機(jī)體系統(tǒng)關(guān)注中航機(jī)電、中航電子、航發(fā)控制、北摩高科；航空鍛件與零部件關(guān)注中航重機(jī)、派克新材、航宇科技、三角防務(wù)、愛樂達(dá)；金屬材料概念股關(guān)注撫順特鋼、西部超導(dǎo)、寶鈦股份、鋼研高納、圖南股份；復(fù)合材料龍頭股與特種功能材料關(guān)注中航高科、光威復(fù)材、中簡科技、華秦科技。2）導(dǎo)彈武器裝備確定性受益于實(shí)戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，高端裝備領(lǐng)域軍用電子龍頭股自主可控帶來高成長性。關(guān)注中航光電、振華科技、航天電器、鴻遠(yuǎn)電子、雷電微力等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)；裝備研發(fā)進(jìn)展及采購進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；軍品采購龍頭股價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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