核心觀點

 

    　　PB-ROE模型在低值耗材類公司中的適用性：PB-ROE是價值型投資策略的一種，在熊市和振蕩市有較好的選股勝率，尤其適用于接近成熟期的行業(yè)選股。全球范圍內(nèi)低值耗材行業(yè)概念股產(chǎn)品成熟，行業(yè)發(fā)展周期長，行業(yè)內(nèi)公司競爭格局穩(wěn)定，整體規(guī)模增速在高個位數(shù)，生命周期偏成長后期或接近于成熟期，適用于PB-ROE的選股策略，PB-ROE模型也更易從可比公司中找到相對低估值的標(biāo)的。

 

    　　投資建議：優(yōu)先選高ROE龍頭股，低PB類標(biāo)的，推薦采納股份（已覆蓋）及未來有ROE提升空間的康德萊（已覆蓋），同時建議關(guān)注天益醫(yī)療（未覆蓋）、振德醫(yī)療（未覆蓋） 、維力醫(yī)療（未覆蓋） 。

 

    　　風(fēng)險提示：估值模型適用性不當(dāng)風(fēng)險；公司盈利能力惡化風(fēng)險，ROE下降，帶動估值下降；行業(yè)龍頭股競爭加劇風(fēng)險，整體估值水平下移風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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