投資要點(diǎn)

 

    第三代半導(dǎo)體龍頭股在高頻高壓場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)明顯，碳化硅為核心材料。第三代半導(dǎo)體材料具有禁帶寬度大，具有擊穿電場(chǎng)高、熱導(dǎo)率高、電子飽和速率高、抗輻射能力強(qiáng)等特點(diǎn)，在高頻、高壓、高溫等工作場(chǎng)景中，有易散熱、小體積、低能耗、高功率等明顯優(yōu)勢(shì)。碳化硅已成為目前應(yīng)用最廣、市占率最高的第三代半導(dǎo)體材料概念股，碳化硅器件概念股全球市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)10 億美元。

 

    多應(yīng)用領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)需求爆發(fā)，供給側(cè)缺口巨大。碳化硅器件在電動(dòng)汽車(chē)、光電新能源、軌道交通概念股等領(lǐng)域均存在廣泛應(yīng)用前景。碳化硅市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的兩大驅(qū)動(dòng)力：1）新能源汽車(chē)加速滲透，800V 高壓快充平臺(tái)加速布局，拉動(dòng)車(chē)用碳化硅器件需求，我們測(cè)算2025 年全球新能源車(chē)車(chē)用6 英寸碳化硅晶圓市場(chǎng)空間將達(dá)143 億元；2）風(fēng)光儲(chǔ)拉動(dòng)碳化硅器件需求，我們測(cè)算2025 年全球風(fēng)光儲(chǔ)新增裝機(jī)量將達(dá)687GWh，帶來(lái)44.5 億元6 英寸碳化硅晶圓需求量的增長(zhǎng)。從供給端來(lái)看，碳化硅襯底、外延材料制作難度大，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能受限，全球廠商持續(xù)投入，但仍存在巨大供給缺口。

 

    各環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘高海外龍頭壟斷，產(chǎn)業(yè)鏈概念股加速國(guó)產(chǎn)替代。SiC 襯底占產(chǎn)業(yè)鏈主要價(jià)值量，具有極高制造難度，得益于國(guó)內(nèi)政策大力扶持，襯底領(lǐng)域出現(xiàn)良好國(guó)產(chǎn)替代契機(jī)。SiC 外延設(shè)備仍呈現(xiàn)四大龍頭壟斷格局，國(guó)內(nèi)廠商緊追國(guó)際前沿加速切入外延晶片生產(chǎn)領(lǐng)域，已具備較高生產(chǎn)水平并逐漸接近海外領(lǐng)先水平。新一代半導(dǎo)體材料促使全新的封裝工藝產(chǎn)生，有望帶來(lái)價(jià)值量的提升。SiC 功率器件時(shí)代來(lái)臨，國(guó)內(nèi)企業(yè)緊握超車(chē)機(jī)會(huì)，SiC 器件和Si 器件價(jià)差不斷縮小，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)一步提速。

 

    相關(guān)公司梳理：看好碳化硅概念股國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，建議布局產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)。全球碳化硅行業(yè)概念股存在巨大供給缺口，國(guó)內(nèi)多項(xiàng)政策扶持利好相應(yīng)國(guó)產(chǎn)廠商，國(guó)內(nèi)上下游廠商積極布局?jǐn)U產(chǎn)，有望持續(xù)加速搶占全球市場(chǎng)份額。建議關(guān)注碳化硅領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注三安光電概念股（碳化硅全產(chǎn)業(yè)鏈IDM，配合國(guó)際大客戶驗(yàn)證相關(guān)產(chǎn)品）、斯達(dá)半導(dǎo)（SiC 車(chē)規(guī)主驅(qū)模塊性能領(lǐng)先，獲得多家車(chē)企客戶定點(diǎn)）、天岳先進(jìn)（SiC 襯底獲得大規(guī)模訂單，有望進(jìn)入車(chē)規(guī)應(yīng)用）、時(shí)代電氣概念股（高壓電驅(qū)平臺(tái)突破，大功率碳化硅主驅(qū)產(chǎn)品C-Power 發(fā)布）、士蘭微（IDM 龍頭廠商，快速上量SiC 芯片生產(chǎn)線）、東尼電子（SiC 襯底產(chǎn)能突破，加速國(guó)產(chǎn)替代）、露笑科技概念股（SiC襯底產(chǎn)能加速擴(kuò)張）、北方華創(chuàng)（SiC 長(zhǎng)晶爐設(shè)備領(lǐng)域龍頭）等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、擴(kuò)產(chǎn)速度概念股不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)格局加劇

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票