投資要點(diǎn)

 

    　　行業(yè)景氣度跟蹤：7 月產(chǎn)批同比高增長(zhǎng)，超出我們預(yù)期。乘聯(lián)會(huì)口徑：

 

    　　7 月狹義乘用車龍頭股產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)215.8 萬輛（同比+41.6%，環(huán)比-2.2%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)213.4 萬輛（同比+40.8%，環(huán)比-2.5%）。 7 月復(fù)工復(fù)產(chǎn)概念股持續(xù)，疊加各地刺激汽車消費(fèi)政策延續(xù)，車購(gòu)稅優(yōu)惠政策舉措逐步顯現(xiàn)效果，7 月行業(yè)產(chǎn)批環(huán)比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑：7 月行業(yè)龍頭股交強(qiáng)險(xiǎn)口徑銷量為172.0 萬輛，同環(huán)比分別+10.2%/-7.8%。中汽協(xié)口徑：7 月乘用車總產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)221/217.4 萬輛，同比分別+42.6%/+40%，環(huán)比分別-1.3%/-2.1%。出口方面：7 月中汽協(xié)口徑乘用車出口24.2 萬輛，創(chuàng)歷史新高，同環(huán)比分別為+73.1%/+22%。展望2022 年8 月：我們預(yù)計(jì)乘聯(lián)會(huì)行業(yè)整體產(chǎn)量和批發(fā)環(huán)比分別為205/212 萬輛，同比分別+38.1%/+40.2%；交強(qiáng)險(xiǎn)銷量172 萬輛，同比+10.2%；出口量整體預(yù)計(jì)20 萬輛；新能源批發(fā)預(yù)計(jì)63 萬輛。

 

    　　新能源跟蹤：7 月新能源汽車批發(fā)滲透率26.43%，環(huán)比+0.34pct。乘聯(lián)會(huì)口徑，新能源汽車產(chǎn)量57.9 萬輛（同比+117.3%，環(huán)比+2.6%），批發(fā)銷量實(shí)現(xiàn)56.4 萬輛（同比+123.7%，環(huán)比-1.1%）。交強(qiáng)險(xiǎn)口徑，7 月新能源零售實(shí)現(xiàn)44.27 萬輛（同比+105.66%，環(huán)比-12.35%）。分地區(qū)來看，7 月非限購(gòu)地區(qū)新能源車銷量占比為76.83%，環(huán)比-0.99pct。分價(jià)格帶來看，7 月新能源車25-40 萬元價(jià)格帶銷量占比下滑，25-30 萬元、30-40 萬元銷量占比分別為4.99%、8.71%，環(huán)比分別-4.27pct、-7.78pct。分價(jià)格帶來看新能源車滲透率，多數(shù)價(jià)格帶7 月新能源車滲透率下滑。7月0-5 萬元、10-15 萬元價(jià)格帶新能源車滲透率環(huán)比提升，絕對(duì)值分別為99.83%、20.85%，環(huán)比分別+0.19pct、+2.93pct。

 

    　　自主崛起跟蹤：自主批發(fā)市占率環(huán)比下降。分車輛類型：7 月乘用車整體/轎車龍頭股/SUV 市場(chǎng)自主品牌市占率分別為49.80%/41.0%/57.7%，分別環(huán)比+4.4pct/+4.8pct/+3.6pct；分技術(shù)路線：7 月BEV/PHEV 市場(chǎng)自主品牌市占率為86.12%/86.02%，分別環(huán)比+13.27pct/+1.99pct。

 

    　　重點(diǎn)車型：7 月重點(diǎn)車型龍頭股詢單量環(huán)比整體微降。從環(huán)比增幅角度來看，7月芭蕾貓、帝豪L 雷神 Hi.X 環(huán)比+473.96%、+44.30%，表現(xiàn)較好。從絕對(duì)值角度來看，宋PLUS 新能源7 月詢單量最高。

 

    　　投資建議：不懼市場(chǎng)短期波動(dòng)，繼續(xù)全面看多汽車龍頭股板塊！板塊進(jìn)一步向上動(dòng)能正在醞釀：1）汽車數(shù)據(jù)持續(xù)向好離不開國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)，靜待地產(chǎn)/其他消費(fèi)改善。2）新車型密集上市，優(yōu)質(zhì)供給帶動(dòng)新能源需求向上。3）智能化產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加速。整車：龍頭【比亞迪】穩(wěn)中向上，快速崛起的新勢(shì)力【理想汽車+小鵬汽車+華為（江淮汽車+賽力斯（關(guān)注））+蔚來】；加速轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企【長(zhǎng)安汽車+吉利汽車+長(zhǎng)城汽車】，【廣汽集團(tuán)+上汽集團(tuán)】。零部件概念股：【德賽西威+拓普集團(tuán)】雙龍頭繼續(xù)向上，聚焦4 大核心大賽道。1）智能化增量零部件概念股【德賽西威+華陽(yáng)集團(tuán)+經(jīng)緯恒潤(rùn)+炬光科技+上聲電子（關(guān)注）+均勝電子（關(guān)注）等】；2）智能底盤賽道概念股【拓普集團(tuán)+伯特利+中鼎股份+保隆科技+耐世特等】；3）一體化壓鑄賽道概念股【文燦股份+愛柯迪+旭升股份等】；4）消費(fèi)屬性賽道：座椅【繼峰股份】+車燈【星宇股份】+玻璃【福耀玻璃】等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片短缺影響超預(yù)期；乘用車概念股需求低于預(yù)期等

 

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