商社本周觀點(diǎn)：阿里巴巴財(cái)報(bào)顯示即時(shí)零售迎來(lái)拐點(diǎn)，關(guān)注龍頭機(jī)會(huì)。即時(shí)零售行業(yè)2020-2025 年CAGR 增長(zhǎng)在20%以上，根據(jù)阿里財(cái)報(bào)，餓了么非餐收入增長(zhǎng)超過(guò)50%，顯著高的增長(zhǎng)性；另外，從UE 角度餓了么已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，顯示很強(qiáng)的盈利性。二季度即時(shí)零售有望迎來(lái)歷史拐點(diǎn)，在收入高增長(zhǎng)的同時(shí)，前臺(tái)訂單有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

 

    重點(diǎn)推薦：華康股份、美團(tuán)、達(dá)達(dá)集團(tuán)、中國(guó)中免、錦江酒店、海倫司、九毛九等，建議關(guān)注：海底撈、三元生物、百龍創(chuàng)園、錦江酒店、華住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、廣州酒家、同慶樓、亞朵酒店等

 

    社會(huì)服務(wù)板塊

 

    餐飲及供應(yīng)鏈：代糖行業(yè)龍頭股正面臨供需共振的時(shí)代性機(jī)遇。去年海外疫情反復(fù)、疊加匯率+海運(yùn)成本攀升，筑就了罕見的行業(yè)價(jià)值底，各類代糖龍頭均出現(xiàn)了底部反轉(zhuǎn)的大機(jī)會(huì)。今年以來(lái)，海外需求逐漸恢復(fù)，以元?dú)馍�林為首的品牌方繼續(xù)攻城掠地，持續(xù)引動(dòng)國(guó)內(nèi)無(wú)糖需求崛起。海外恢復(fù)+國(guó)內(nèi)崛起，代糖龍頭今年大有可為。

 

    餐飲消費(fèi)：餐飲行業(yè)恢復(fù)態(tài)勢(shì)不改，消費(fèi)刺激政策加速恢復(fù)。本周多地發(fā)放第二波消費(fèi)券，消費(fèi)券概念股自身杠桿效應(yīng)撬動(dòng)餐飲消費(fèi)龍頭股快速恢復(fù)，每1 元消費(fèi)券補(bǔ)貼平均帶動(dòng)3.5 元以上新增消費(fèi)。

 

    酒店：酒店行業(yè)入住率以及RevPAR 持續(xù)改善趨勢(shì)不變。酒店行業(yè)三方數(shù)據(jù)顯示中高端和中低端酒店入住率持續(xù)向好，暑期消費(fèi)旺季帶動(dòng)了環(huán)比數(shù)據(jù)的持續(xù)改善。暑期余溫親子游需求繼續(xù)釋放，主題酒店和民宿動(dòng)作頻繁，疫情下彎道超車。暑運(yùn)過(guò)半迎來(lái)尾聲，旅游出行需求將逐漸回落，但短期變動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，最壞時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，年內(nèi)龍頭將領(lǐng)先恢復(fù)OCC，常態(tài)化管控RevPAR 趨勢(shì)向好，經(jīng)濟(jì)型和中端酒店賽道行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。（1）酒店OCC/RevPAR最差階段已過(guò)，6 月份環(huán)比改善顯著。根據(jù)攜程訂單量，暑期親子游訂單恢復(fù)較多，已恢復(fù)達(dá)到去年同期疫情管控較好時(shí)期的80%。（2）8 月10 日，為迎合全民健康意識(shí)的提高，凱悅酒店聯(lián)合智能健身公司菲力斯推出智能健身酒店，首批配備了智能交互式健身設(shè)備的酒店已經(jīng)落戶北京，深圳。8 月11 日，美團(tuán)宣布聯(lián)合盛天網(wǎng)絡(luò)，將打造一站式服務(wù)的電競(jìng)酒店，滿足玩家住宿，休閑，社交等多元需求。亞朵酒店近期公布重新遞交文件美股上市，定位中高端酒店領(lǐng)域，并開始布局度假主題酒店。8 月11 日重慶政府公布大力發(fā)展品牌特色酒店，推出一批精品民宿，目標(biāo)到“十四五”末重慶住宿從業(yè)單位達(dá)到2.5 萬(wàn)家。（3）繼上周三亞公布臨時(shí)性全域靜態(tài)管理一周后，8 月13 日起，�？谑腥�面恢復(fù)美蘭國(guó)際機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班常態(tài)化運(yùn)行。8 月10 日8 時(shí)起，烏魯木齊部分地區(qū)實(shí)行臨時(shí)性靜態(tài)管理措施，時(shí)間暫定五天。自8 月13 日起，進(jìn)入成都兩機(jī)場(chǎng)(雙流機(jī)場(chǎng)、天府機(jī)場(chǎng))航站樓人員不再要求提供核酸檢測(cè)陰性證明。（4）暑運(yùn)過(guò)半，為增強(qiáng)旅游消費(fèi)市場(chǎng)活力，抓住暑期尾聲、中秋、國(guó)慶等出游消費(fèi)旺季，珠海市香洲區(qū)發(fā)放千萬(wàn)旅游消費(fèi)券，恢復(fù)香洲旅游生機(jī)與活力。旅游消費(fèi)券將于8 月12 日至10 月31 日通過(guò)攜程和去哪兒面向游客發(fā)放。

 

    電商板塊

 

    電商：7 月份快遞數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，預(yù)測(cè)電商概念股大盤7 月份數(shù)據(jù)也在顯著好轉(zhuǎn)。7 月份，全國(guó)快遞服務(wù)龍頭股企業(yè)業(yè)務(wù)量完成96.5 億件，同比增長(zhǎng)8.0%，單量增速環(huán)比提速約2.6%。業(yè)務(wù)收入完成898.2 億元，同比增長(zhǎng)8.6%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    宏觀經(jīng)濟(jì)概念股下行導(dǎo)致消費(fèi)力偏弱；疫情擾動(dòng)，消費(fèi)場(chǎng)景缺失；通貨膨脹上行，CPI 超預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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