上周傳媒行業(yè)（申萬）上漲2.52%，居市場第12 位，跑贏滬深300。

 

    國家電影局概念股將開展2022 年電影惠民消費季龍頭股，預計發(fā)放1 億元觀影消費券。

 

    8 月至10 月，國家電影局將開展2022 年電影惠民消費季活動，主要措施包括推動更多新片大片加快上映，聯合多家電影票務平臺發(fā)放共計1 億元觀影消費券龍頭股，實施影院減稅退稅等多項政策。我們認為，國家電影局出臺的相關政策將進一步激發(fā)電影消費潛力，緩解影院在過去半年積累的周轉困境，從而促進電影市場龍頭股有序復蘇。我們將持續(xù)關注電影市場狀況。

 

    Unity 成立Unity 中國，阿里巴巴、米哈游、吉比特等公司參與投資。

 

    Unity 將成立區(qū)域性合資企業(yè)Unity 中國，中國地區(qū)合作伙伴阿里巴巴、米哈游、吉比特、字節(jié)跳動等公司參與投資，預計Unity 中國的投后估值為10 億美元。我們認為，Unity 中國的設立足見Unity 對于中國游戲市場的重視以及國產廠商在全球游戲開發(fā)市場之中日益提高的地位，國產廠商與游戲開發(fā)軟件商的深度合作，將會有效助力國產廠商產能提升，幫助國產廠商進一步提高自主研發(fā)能力，產出高質量游戲。

 

    投資要點：

 

    游戲：1）《2022 年7 月中國手游發(fā)行商收入榜TOP30》發(fā)布，騰訊網易米哈游位列前三。2）《2022 年上半年韓國移動游戲市場洞察》發(fā)布，收入與下載量均小幅下降，RPG 手游依舊受到青睞，國產游戲出海表現較好。3）《中國年輕玩家》報告發(fā)布，報告指出防沉迷新規(guī)出臺后，未成年玩家游戲滲透率降低，但預測2026 年將回升。4）《2022 年休閑游戲發(fā)展報告》發(fā)布，全年休閑游戲規(guī)模預期超340 億元，廣告仍是變現主要手段。5）Unity 成立Unity 中國，阿里巴巴、米哈游、吉比特等公司參與投資。6）完美世界公布了2022 年度上半年業(yè)績報告，營收與凈利潤暴漲，研發(fā)費用有所增加。

 

    影視：國家電影局將開展2022 年電影惠民消費季，預計發(fā)放1 億元觀影消費券。

 

    元宇宙：《2022 年7 月VR/AR 行業(yè)月報》發(fā)布，7 月全球VR/AR 融資并購金額為7.62 億元，我國各級政府共發(fā)布29 條元宇宙相關政策。

 

    互聯網：《2022 年7 月全球熱門移動應用龍頭股收入TOP10》發(fā)布，7 月抖音及海外版TikTok 蟬聯收入榜冠軍，全球收入為去年同期1.7 倍。

 

    投資建議：順應政策導向推動行業(yè)改革，把握元宇宙概念帶來創(chuàng)新需求。1）游戲龍頭股：政策引導整體行業(yè)長期健康發(fā)展，游戲概念股防沉迷、游戲出海、云游戲將會是未來行業(yè)關注重點。建議關注版號儲備豐富、研發(fā)能力較強、出海能力較強的頭部公司；2）數字媒體龍頭股：平臺開始逐步邁入“降本增效”，網絡電影行業(yè)概念股結構優(yōu)化，是各個視頻平臺2022 年重點發(fā)展方向之一；3）廣告營銷：梯媒景氣依舊，看好梯媒廣告；4）元宇宙：建議關注虛擬人、AR/VR 硬件產業(yè)鏈、AR/VR 內容生態(tài)建設相關公司。

 

    風險因素：監(jiān)管政策趨嚴；新游延期上線及表現不及預期；出海業(yè)務龍頭股風險加��；疫情反復風險；VR 內容建設不及預期；商譽減值風險。

 

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