行業(yè)點評

 

    行業(yè)：

 

    FCV 上榜車型概念股數(shù)量同比增長近7 成，創(chuàng)今年新高，各車型上榜數(shù)量較均衡。

 

    工信部8 月10 日發(fā)布了第7 批推薦目錄，其中FCV 車型龍頭股共30 款，同比增加67% ；各車型龍頭股上榜數(shù)量較均衡，專用車第一，有9 款，物流車概念股、重卡和客車數(shù)量分別為8、7、6 款，均較上月有所提升，其中十余款車型由河南以及非示范城市群企業(yè)配套。

 

    高功率系統(tǒng)占比達7 成，系統(tǒng)高功率化是主要趨勢。從系統(tǒng)功率變化來看，2022 年7 批高功率系統(tǒng)占比高達73%，達到了22 款；本批次中燃料電池系統(tǒng)額定功率最高為130kw 的解放牌燃料電池半掛牽引車，配套系統(tǒng)公司為上海重塑。

 

    續(xù)駛里程集中在500-600km 區(qū)間，F(xiàn)CV 向高續(xù)航持續(xù)發(fā)展。2022 年第7 批工信部推薦車型中，續(xù)駛里程主要集中在400km 及以上的區(qū)間，占比達90%，500-600km 區(qū)間占比過半，上榜車型整體續(xù)航水平提升，其中續(xù)駛里程600km 及以上的車型大多為重卡與城市客車；最高續(xù)駛里程為859km，為金旅牌城市客車，其系統(tǒng)商為上市公司力源科技。從2021 年7 批次-2022 年7批次推薦車型看， 400-800 公里的中長距離為主流續(xù)駛里程，滿足FCV 長途和特定路線運輸龍頭股的需求。

 

    公司：

 

    FCV 車企新玩家持續(xù)涌入，產(chǎn)業(yè)熱度高漲，鄭州宇通蟬聯(lián)榜首。2022 年第7批上榜車企共17 家，創(chuàng)今年上榜車企數(shù)量新高。鄭州宇通上榜車型最多，共6 款，占比20%；其次為舜泰汽車，共3 款，占比10%；接下來是中原總機、福龍馬、吉利商用、一汽集團、雄川氫能和廈門金龍，均上榜2 款，各占比6%；其余車企均只有一款上榜，此次共有4 個新玩家。

 

    配套系統(tǒng)廠商新企頻現(xiàn)，上市公司積極入局，重塑連續(xù)4 次登頂。2022 年第7 批上榜的系統(tǒng)廠商共19 家，重塑科技配套數(shù)量最多，共5 款，占比14%，并且連續(xù)4 次登頂榜首；億華通、中沁泰康科技均上榜3 款，各占比8%；華清動力、國鴻氫能、雄韜氫雄、雄川氫能、廣東清能、神力科技、博世氫動力上榜兩款，各占比6%；其余系統(tǒng)商均只上榜1 款。共3 家新企涌入，其中力源科技作為上市公司積極入局燃料電池系統(tǒng)領(lǐng)域。

 

    投資建議

 

    2022 年將是氫能及燃料電池行業(yè)的爆發(fā)元年，我們建議關(guān)注市場空間較大、業(yè)績增幅明顯的制氫環(huán)節(jié)與核心零部件龍頭股相關(guān)的燃料電池制造環(huán)節(jié)，以及政策力度較大的廣東地區(qū)相關(guān)公司，如美錦能源、京城股份龍頭股、雄韜股份。

 

    風險提示

 

    政策不及預期；加氫站建設龍頭股不及預期；氫氣降本不及預期

 

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