本期投資提示：

 

    　　伊核談判取得進(jìn)展，油價(jià)環(huán)比下跌。本周俄烏沖突持續(xù)背景下，沙特與伊朗都傳出未來(lái)可能增加供應(yīng)的消息，油價(jià)概念股比下跌。供應(yīng)端：1）議和談判取得進(jìn)展，伊朗將有機(jī)會(huì)被允許在核協(xié)議達(dá)成的120 天后每天出售250 萬(wàn)桶石油；2）沙特阿美隨時(shí)準(zhǔn)備將原油的產(chǎn)量從當(dāng)前的1100 多萬(wàn)桶/天，提高到1200 萬(wàn)桶/日這一最大產(chǎn)能限度；3）截至8 月12 日當(dāng)周，美國(guó)本土原油產(chǎn)量自7 月以來(lái)首次出現(xiàn)下降，環(huán)比減少10 萬(wàn)桶至1210 萬(wàn)桶/天，當(dāng)周美國(guó)原油出口量達(dá)到500 萬(wàn)桶/天的歷史高點(diǎn)；4）本周OPEC 秘書長(zhǎng)表示，目前歐佩克剩余產(chǎn)能約為200 萬(wàn)至300 萬(wàn)桶；5）由于萊茵河水位較低影響運(yùn)輸，殼牌削減了其在德國(guó)最大的煉油廠萊茵蘭煉油廠產(chǎn)量，歐洲石油市場(chǎng)龍頭股供應(yīng)進(jìn)一步吃緊。

 

    　　需求端：1）日本7 月開始再次從俄羅斯進(jìn)口石油，但規(guī)模同比下降65%。

 

    　　美國(guó)原油概念股庫(kù)存下降，鉆井?dāng)?shù)持平，煉廠開工率回落。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存（不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備） 4.25 億桶，比前一周下降706 萬(wàn)桶，原油概念股庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約6%；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.16 億桶，比前一周下降464 萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約8%；餾分油庫(kù)概念股存1.12 億桶，比前一周增加77 萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約23%。丙烷/丙烯庫(kù)存增長(zhǎng)234 萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備4.61 億桶，下降了340 萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1642.3 萬(wàn)桶，比前一周減少15.8 萬(wàn)桶；煉油廠開工率93.5%，比前一周減少0.8 個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天613.2 萬(wàn)桶，比前一周減少3.9 萬(wàn)桶。8 月12 日美國(guó)原油產(chǎn)量為1210 萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比減少10 萬(wàn)桶/天，比一年前增加70 萬(wàn)桶/天。8 月19 日美國(guó)采油鉆機(jī)601 臺(tái)，環(huán)比上周持平，年增加196 臺(tái)。

 

    　　乙烯、PX 延續(xù)跌勢(shì)，丙烯環(huán)比下跌，PTA 環(huán)比上漲。東北亞乙烯價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，至8月17 日，乙烯CFR 東北亞收于820 美元/噸，較上周環(huán)比下跌54 美元/噸。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量68.06 萬(wàn)噸，環(huán)比跌1.08%。東北亞丙烯價(jià)格環(huán)比下跌，至8 月18 日，丙烯CFR中國(guó)收于895 美元/噸，較上周環(huán)比下跌10 美元/噸。下游相關(guān)產(chǎn)品，環(huán)氧丙烷、正丁醇價(jià)格呈現(xiàn)小幅上行，聚丙烯、辛醇價(jià)格下跌。PX 價(jià)格維持跌勢(shì)，截至8 月17 日，亞洲 PX 市場(chǎng)收盤價(jià)在1056 元/噸，周環(huán)比下降1.25%。周內(nèi)中國(guó)PX 平均開工率81.94%，亞洲平均開工率72.11%，國(guó)內(nèi)開工率周環(huán)比上漲。自 2022 年 6 月 9 日開始，增加九江石化 89 萬(wàn)噸PX 裝置，中國(guó)產(chǎn)能 3263 萬(wàn)噸。PTA 價(jià)格環(huán)比上漲，至8 月19 日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA 現(xiàn)貨周均價(jià)為6136 元/噸，環(huán)比上漲2.89%。周內(nèi)國(guó)內(nèi) PTA產(chǎn)量為 95.05 萬(wàn)噸，較上周增加1.90 萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量105.87 萬(wàn)噸，較之前一周跌0.72%。截至8 月11 日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為45.44%，環(huán)比上周下降2.57%。

 

    　　投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化龍頭股、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋�重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)龍頭股下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。

 

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