核心觀點

 

    　　周期：水泥供給端錯峰收縮，支撐價格上漲；玻璃在下游補庫下繼續(xù)上漲，關(guān)注后續(xù)下游復(fù)蘇情況。本周全國水泥市場價格環(huán)比上漲0.8%。

 

    　　8 月中旬，國內(nèi)水泥市場需求維持疲軟態(tài)勢，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率保持在63%左右；供給端，企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)疊加部分地區(qū)限電，庫存環(huán)比下降明顯，支撐水泥價格上行。短期看，限電較為嚴(yán)重的地區(qū)是四川和重慶，水泥企業(yè)窯磨基本處于全停狀態(tài)，范圍又進(jìn)一步擴(kuò)大到湖北和湖南，供給端被強制收縮，利于本區(qū)域和外溢地區(qū)價格走強。 本周浮法玻璃市場價格普遍提漲，成交良好。周內(nèi)多地價格有不同幅度提漲，整體看，南方漲幅略高于北方。各地庫存削減較明顯，尤其北方沙河區(qū)域高庫存壓力得到有效緩解。市場成交良好下，部分區(qū)域廠家仍存近日提漲計劃。下游加工廠訂單仍無明顯起色，關(guān)注未來訂單變化及成交持續(xù)性。建議關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優(yōu)勢突出的旗濱集團(tuán)。

 

    　　消費建材：地產(chǎn)逾期加劇與政策加碼同步，關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)底部復(fù)蘇。根據(jù)上海票交所公布的《截至2022 年7 月31 日的持續(xù)逾期名單》顯示，存在商票逾期現(xiàn)象的房地產(chǎn)項目公司數(shù)量增至7 月的2005 個，環(huán)比增長20.3%，占比環(huán)比增長2pct 至64.4%，商票違約現(xiàn)象仍趨于嚴(yán)峻，當(dāng)前行業(yè)流動性問題持續(xù)發(fā)酵。而本周，交易商協(xié)會再次召集多家民營房企召開座談會，探討通過中債增進(jìn)公司增信支持的方式支持民營房企發(fā)債融資。雖目前需求端未見明顯的復(fù)蘇，但維穩(wěn)政策的持續(xù)加碼，有望加速地產(chǎn)復(fù)蘇，從而提振產(chǎn)業(yè)鏈需求。建議關(guān)注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料：玻纖粗紗龍頭股延續(xù)弱勢，細(xì)紗價格保持穩(wěn)定；碳纖維產(chǎn)能擴(kuò)張周期疊加行業(yè)景氣下，龍頭業(yè)績持續(xù)高增長。玻纖方面，價格端，國內(nèi)無堿粗紗市場整體延續(xù)較弱走勢，實際成交多按量商談為主，成交價格靈活度較高；細(xì)紗價格整體維穩(wěn)延續(xù)。整體來看，粗紗產(chǎn)能概念股投放周期下，短期價格承壓，關(guān)注新能源領(lǐng)域需求提升對于新產(chǎn)能的消化；細(xì)紗產(chǎn)能龍頭股逐步消化中，價格保持穩(wěn)定，關(guān)注終端開工率提升后支撐產(chǎn)品價格。碳纖維領(lǐng)域，近期中復(fù)神鷹概念股和吉林碳谷公布中報業(yè)績，其中中復(fù)神鷹22H1營收8.63 億元，同比+126.39%，歸母凈利潤2.20 億元，同比+82.10%；吉林碳谷營收10.88 億，同比+144.03%，歸母凈利潤3.35億，同比+204.81%。碳纖維行業(yè)景氣，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張，龍頭業(yè)績保持高增速。建議關(guān)注海外需求景氣的出口型玻纖企業(yè)龍頭中國巨石和長海股份，碳纖維領(lǐng)域建議關(guān)注吉林化纖、吉林碳谷和中復(fù)神鷹。

 

    　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)概念股超預(yù)期下滑；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

 

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