一周市場(chǎng)回顧

 

    本周，上證綜指下跌0.57%收3258.08，深證指數(shù)下跌0.49%收12358.55，滬深300 下跌0.96%收4151.07，有色金屬行業(yè)指數(shù)(申萬(wàn)) 下跌2.93%收5417.85，跑輸滬深300 指數(shù)1.97 個(gè)百分點(diǎn)。本周，鋰板塊指數(shù)下跌3.64%；鈷板塊指數(shù)下跌3.76%；鎳龍頭股板塊指數(shù)下跌2.54%；稀土永磁板塊指數(shù)下跌1.81%；錫板塊指數(shù)下跌3.32%；鎢板塊指數(shù)下跌1.63%。

 

    行業(yè)分析

 

    近日，自然資源部發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2022 年度稀土礦鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)的通知》，以保護(hù)和合理開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源。其中，全國(guó)鎢精礦（三氧化鎢含量65%）開(kāi)采總量控制指標(biāo)為109000 噸（同比增長(zhǎng)0.93%）。

 

    鎢具備硬度大、延展性強(qiáng)、熔點(diǎn)高等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于冶金、機(jī)械、建筑、輕工、化工概念股等工業(yè)領(lǐng)域，在航天航空、國(guó)防軍事、電子信息等領(lǐng)域也有著重要戰(zhàn)略意義，被稱(chēng)為“戰(zhàn)爭(zhēng)金屬之王”。鎢資源稀缺、不可替代，我國(guó)是鎢資源大國(guó)，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局統(tǒng)計(jì)，中國(guó)鎢儲(chǔ)量占全球的61%，產(chǎn)量占全球的82%。根據(jù)國(guó)土資源部門(mén)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)鎢資源主要集中在江西、湖南，占全國(guó)約60%；鎢礦控制權(quán)集中度較高，五礦集團(tuán)占全國(guó)約30%。

 

    伴隨著冶金技術(shù)龍頭股的持續(xù)進(jìn)步，我國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)逐步由低端鎢資源開(kāi)發(fā)向高附加值鎢產(chǎn)品生產(chǎn)龍頭股發(fā)展，但與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距。從下游應(yīng)用看，鎢的消費(fèi)包括鎢特鋼（高速工具鋼）、鎢材（鎢絲、鎢電極）龍頭股、鎢化工（催化劑、顏料）、硬質(zhì)合金（刀具等）等方面；根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，其中：硬質(zhì)合金約占59%，鎢材約占19%，鎢特鋼約占18%，前兩者呈持續(xù)提升之勢(shì)。

 

    從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，有兩方面值得高度重視：一是伴隨著我國(guó)制造業(yè)持續(xù)升級(jí)，硬質(zhì)合金刀具占比持續(xù)提升，技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品進(jìn)化疊加疫情影響正加速?lài)?guó)產(chǎn)替代步伐；二是伴隨能源轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，在光伏硅片切割龍頭股場(chǎng)景，廠商基于工藝增益、耗材龍頭股降本考量，鎢絲金剛線對(duì)高碳鋼絲的替代趨勢(shì)正往縱深演進(jìn)。綜合這兩方面考慮，大概率繼續(xù)拉動(dòng)對(duì)鎢的邊際增量需求。

 

    投資建議:近期市場(chǎng)高度關(guān)注持續(xù)高溫天氣、局部省份限電對(duì)有色金屬現(xiàn)貨生產(chǎn)的影響。從產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤數(shù)據(jù)看，關(guān)注產(chǎn)品概念股價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺的鋰、鎢產(chǎn)業(yè)鏈頭部上市公司。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，疫情突變反復(fù)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)路線變化，產(chǎn)品概念股供需發(fā)生較大變化。

 

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