小型險(xiǎn)企上市公司龍頭股票有哪些啊，2022小型險(xiǎn)企概念股票一覽

日期：2022-08-24 21:46:28 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

車險(xiǎn)綜改推動(dòng)行業(yè)龍頭股發(fā)展步入新紀(jì)元，悄然發(fā)生多項(xiàng)變化：1）行業(yè)整體承保盈利能力下降，非Top3大型險(xiǎn)龍頭股企受到的影響更大，小型險(xiǎn)企承保盈利能力改善；2）盈利結(jié)構(gòu)變化，稅前利潤(rùn)中投資貢獻(xiàn)占比顯著提升；3）行業(yè)分段式規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，大型及小型險(xiǎn)企龍頭股呈現(xiàn)明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì),中型險(xiǎn)企呈弱規(guī)模經(jīng)濟(jì)/規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，理論上來(lái)講，小型險(xiǎn)企的盈利機(jī)會(huì)仍存。

現(xiàn)狀：1）車險(xiǎn)：近期件均保費(fèi)穩(wěn)中有升，行業(yè)集中度持續(xù)增強(qiáng)，或預(yù)示車險(xiǎn)行業(yè)龍頭股步入綜改后的相對(duì)穩(wěn)定期；2）非車險(xiǎn)：車險(xiǎn)綜改影響外溢+險(xiǎn)企調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雙重作用下，行業(yè)集中度下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍相對(duì)激烈。

展望：1）車險(xiǎn)：頭部險(xiǎn)企優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步凸顯，受監(jiān)管在部分地區(qū)限增速、限份額的影響，預(yù)計(jì)頭部機(jī)構(gòu)概念股將進(jìn)一步聚焦優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)；堅(jiān)持持續(xù)經(jīng)營(yíng)、精細(xì)化經(jīng)營(yíng)、打造相對(duì)優(yōu)勢(shì)、深度把握車險(xiǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值鏈的中小型險(xiǎn)企或能突出重圍。2）非車險(xiǎn)：仍處于發(fā)展期，行業(yè)集中度及確定性相較于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)更弱，多元化需求有望促進(jìn)百花齊放，或?qū)⒋呱《赖奶厣尽?/div>

他山之石：美國(guó)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)集中度低，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)財(cái)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)差異化、特色化發(fā)展。根據(jù)NAIC披露，2021年美國(guó)財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入CR3/CR5/CR10分別為21.3%/31.4%/47.4%，與我國(guó)三巨頭占比超六成的格局相比，集中度明顯更低。我們選取兩家特色險(xiǎn)企——前進(jìn)保險(xiǎn)、伯克希爾哈撒韋為例分析：1）前進(jìn)保險(xiǎn)：堅(jiān)持盈利導(dǎo)向，保持綜合成本率在96%以內(nèi)的基礎(chǔ)上持續(xù)提升保費(fèi)收入，通過(guò)精細(xì)化經(jīng)營(yíng)深耕交叉銷售，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，2021年稅前利潤(rùn)中承保利潤(rùn)占比達(dá)49.53%；2）伯克希爾哈撒韋：通過(guò)GEICO、BHPG及BHRG經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2021年公司直接承保保費(fèi)收入516億美元，市占率為6.44%，位居全美第二。投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)比重保持高位，2021年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)中投資收益占比達(dá)86.8%。

中國(guó)財(cái)險(xiǎn)：資產(chǎn)負(fù)債雙優(yōu)，ROE及盈利結(jié)構(gòu)改善有望推動(dòng)估值提升。受益于行業(yè)高景氣度，年初以來(lái)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，非車業(yè)務(wù)概念股表現(xiàn)為承保盈利能力的關(guān)鍵影響因素。公司多措并舉，預(yù)計(jì)承保盈利能力有望明顯改善：1）優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，壓降高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，1-7月法人業(yè)務(wù)核心險(xiǎn)種企財(cái)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)保費(fèi)增速顯著低于非車業(yè)務(wù)整體水平；2）強(qiáng)化風(fēng)控及費(fèi)用管控。參考前進(jìn)保險(xiǎn)及伯克希爾哈撒韋PB估值表現(xiàn)，對(duì)比發(fā)現(xiàn)盈利結(jié)構(gòu)及PB-ROE關(guān)聯(lián)度存在顯著差異，承保利潤(rùn)占稅前利潤(rùn)比重提升或有望助力估值提升。公司資產(chǎn)負(fù)債雙向改善，有望撬動(dòng)ROE水平、優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)將對(duì)估值形成支撐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)概念股、疫情反復(fù)。

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