宏觀：7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)龍頭股低于預(yù)期，政策發(fā)力下調(diào)利率。8 月 15 日，人民銀行宣布 MLF和逆回購利率下調(diào)10bp。政策利率下調(diào)向 LPR 等市場利率傳導(dǎo)，拉動信貸需求回升，降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費(fèi)信貸成本。 7 月基建和出口維持韌性，消費(fèi)反彈受阻。7 月工業(yè)增加值同比為3.8%，前值3.9%；社會消費(fèi)品零售同比為2.7%，前值3.1%；1-6 月固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.7%，前值6.1%。

 

    　　鋼：進(jìn)入消費(fèi)旺季，鋼材需求龍頭股有所回升。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯上升2.97%，消耗量環(huán)比明顯上升7.24%。據(jù)Mysteel 統(tǒng)計，19 家重點(diǎn)房企2022 年1-7 月銷售額合計18497.72 億元，同比下降43.3%；7 月銷售額合計2559.9 億元，環(huán)比下降30.87%，同比下降44.3%。

 

    　　新能源金屬：國常會加碼新能源汽車支持力度。今年1-7 月，我國新能源汽車產(chǎn)銷龍頭股分別完成327.9 萬輛和319.4 萬輛，同比均增長1.2 倍。本周國產(chǎn)99.5%電池級碳酸鋰價格為47.6 萬元/噸，環(huán)比小幅上升0.95%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價格為46.75 萬元/噸，環(huán)比持平。本周MB 標(biāo)準(zhǔn)級鈷環(huán)比小幅下降0.7%，四氧化三鈷環(huán)比明顯下降2.1%。鎳方面，本周LME 鎳現(xiàn)貨結(jié)算價格為23225 美元/噸，環(huán)比明顯上升4.8%。

 

    　　工業(yè)金屬：電力緊張再度來襲，或催化鋁價修復(fù)。8 月12 日LME 鋁期貨庫存錄得27.72 萬噸，再創(chuàng)2001 年以來新低。上海期貨交易所鋁庫存錄得17.87 萬噸，環(huán)比小幅上升0.29 萬噸，仍處于近五年低位水平。價格方面，本周LME 銅現(xiàn)價環(huán)比明顯上升6.5%，LME 鋁現(xiàn)價環(huán)比小幅上升1.0%；盈利方面，本周新疆電解鋁盈利環(huán)比明顯上升，云南、山東和內(nèi)蒙電解鋁盈利環(huán)比大幅上升。

 

    　　金：美國7 月CPI 好于預(yù)期，金價環(huán)比下滑2.6%。本周COMEX 金價環(huán)比小幅上升0.73%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比大幅上升14.9%；本周美國10 年期國債收益率為2.84%，環(huán)比微幅上升0.01PCT。2022 年7 月美國核心CPI 當(dāng)月同比較上月環(huán)比小幅下降1.4PCT。

 

    　　鋼：普鋼方面，建議關(guān)注受益于穩(wěn)增長政策推升建材需求的公司，如方大特鋼（600507，未評級）、三鋼閩光（002110，未評級）；特鋼方面，建議關(guān)注受益于風(fēng)電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材（688186，買入）、中信特鋼（000708，買入）、久立特材（002318，買入）。

 

    　　新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的 永興材料（002756，買入） 、天齊鋰業(yè)（002466，未評級）、 鹽湖股份（000792，未評級）等鋰資源豐富的企業(yè)。

 

    　　工業(yè)金屬概念股在貝塔端或繼續(xù)承壓，建議一方面關(guān)注受需求波動影響較小的鋁板帶材加工企業(yè)概念股，如明泰鋁業(yè)（601677，買入）、華峰鋁業(yè)（601702，買入）；另一方面關(guān)注金屬新材料各細(xì)分賽道，如半導(dǎo)體靶材的有研新材（600206，未評級）、軟磁粉芯的鉑科新材（300811，買入）、永磁材料的金力永磁（300748，買入）。

 

    　　貴金屬：建議關(guān)注鉑族金屬龍頭貴研鉑業(yè)（600459，未評級）等。

 

    　　風(fēng)險提示

 

    　　宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩；原材料價格波動

 

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