元宇宙助力VR 產(chǎn)業(yè)概念股發(fā)展：元宇宙是利用科技手段進(jìn)行鏈接與創(chuàng)造的，與現(xiàn)實(shí)世界映射與交互的虛擬世界，將實(shí)現(xiàn)沉浸性以及用戶創(chuàng)造內(nèi)容（UGC）的提升，有望成為下一代互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)，XR 設(shè)備作為元宇宙交互入口，有望成為代替手機(jī)的移動(dòng)智能設(shè)備，復(fù)刻手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)歷史。

 

    多階段因素決定VR 設(shè)備未來(lái)高增長(zhǎng)仍可期：我們認(rèn)為，外部環(huán)境（北美通脹壓力、國(guó)內(nèi)疫情等）對(duì)VR 設(shè)備銷量的影響是短期擾動(dòng)，不改產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期向上趨勢(shì)，未來(lái)在不同階段都將有各有不同的驅(qū)動(dòng)因素推動(dòng)銷量快速增長(zhǎng)：1）硬件迭代+內(nèi)容成熟是第一階段（未來(lái)1-3 年）的驅(qū)動(dòng)因素，VR 設(shè)備在泛娛樂(lè)領(lǐng)域的年出貨量級(jí)有望達(dá)到3000 萬(wàn)部以上；2）應(yīng)用場(chǎng)景拓展及科技巨頭生態(tài)完善構(gòu)成第二階段（未來(lái)3-5 年）成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，VR 設(shè)備成熟、AR 設(shè)備進(jìn)入消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，整體年度出貨有望達(dá)到大幾千萬(wàn)量級(jí)；3）長(zhǎng)期來(lái)看（未來(lái)5-10 年），隨著核心硬件技術(shù)、交互算法、應(yīng)用場(chǎng)景等瓶頸的突破，VR/AR 設(shè)備有望成為元宇宙重要入口，多領(lǐng)域逐漸剛需，每年出貨量級(jí)有望突破數(shù)億部。

 

    VR 核心硬件技術(shù)方向日漸清晰：VR 硬件的關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括光學(xué)、顯示、芯片與傳感交互等，各環(huán)節(jié)技術(shù)水平?jīng)Q定設(shè)備整體性能，且發(fā)展方向逐漸清晰。光學(xué)鏡片方面，當(dāng)前以菲涅爾透鏡方案為主，但短焦方案（Pancake）因輕薄化、視場(chǎng)角及成像質(zhì)量佳等特性有望成為未來(lái)趨勢(shì)，多類新產(chǎn)品均有望搭載；顯示層面，F(xiàn)AST-LCD 因量產(chǎn)和成本優(yōu)勢(shì)成為應(yīng)用落地的核心方案，并向著Mini-LED 等方向升級(jí)，同時(shí)Micro-OLED等新方案也在積極推進(jìn)并逐漸商用；芯片方面，以高通驍龍865 為基礎(chǔ)的XR2 芯片是目前絕對(duì)主力，未來(lái)蘋(píng)果自研芯片受到矚目；交互方面，眼動(dòng)追蹤、手勢(shì)追蹤與面部捕捉等技術(shù)的搭載有望持續(xù)增強(qiáng)交互體驗(yàn)，各類傳感器的使用以及內(nèi)外部攝像頭具備持續(xù)升級(jí)空間。

 

    VR 產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股參與者持續(xù)增加：光學(xué)部件方面，舜宇的VR 鏡片已經(jīng)被全球頭部企業(yè)采用，而隨著Pancake 技術(shù)趨勢(shì)的確立，新增的光學(xué)膜方案概念股等環(huán)節(jié)有望涌現(xiàn)出諸如三利譜、斯迪克等更多優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)供應(yīng)商；顯示零組件及其他零部件企業(yè)參與上市公司眾多，國(guó)產(chǎn)化格局較充分，綜合方案商歌爾全球龍頭地位穩(wěn)固，國(guó)內(nèi)終端品牌已現(xiàn)A 股稀缺標(biāo)的。

 

    投資建議：從VR 硬件產(chǎn)業(yè)鏈維度來(lái)看，綜合方案商（歌爾）、光學(xué)顯示概念股（三利譜、斯迪克、水晶光電）、各類結(jié)構(gòu)件概念股（立訊、長(zhǎng)盈、東山）及品牌商（創(chuàng)維）等環(huán)節(jié)的A 股公司有望率先受益；從內(nèi)容端來(lái)看，建議關(guān)注華立科技、寶通科技、愷英網(wǎng)絡(luò)；從產(chǎn)業(yè)催化維度來(lái)看，分別關(guān)注品牌商概念股（Meta、Pico、蘋(píng)果等）產(chǎn)品迭代帶來(lái)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，以及核心技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)引發(fā)特定產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的關(guān)注度。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：短期銷量波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)用拓展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)發(fā)展進(jìn)度延后的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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