7 月份行業(yè)龍頭股數據依然筑底，關注行業(yè)需求復蘇節(jié)奏。本周7 月份經濟數據發(fā)布，7 月份基建投資龍頭股完成額1.65 萬億，YoY11.5%，增速QoQ-0.5pct。基建增速基本符合市場預期。其中電力、交運、公用三大分項7 月份投資增速分別為15.1%、2.1%、18.4%，公用水利是基建投資高增的主要驅動力。進一步分拆，公用投資中，水利、環(huán)保、市政7 月投資增速分別為25.8%、22.3%、16.5%�？紤]市政投資在公用投資中占比接近80%，我們判斷市政是本輪基建投資的主要驅動力。市政投資一般來自于地級市中小工程，和鐵路、公路大基建項目涉及大規(guī)模投資不同。表明當前基建投資需求來源已逐步下沉；相比交通運輸項目直接對水泥龍頭股等建材形成大規(guī)模需求，市政工程項目單位投資額對水泥等建材需求較低。7 月份地產投資數據繼續(xù)筑底，開工0.96 億平，YoY-45.4%；竣工0.34 億平，YoY-36.0%；銷售0.93 億平，YoY-28.9%；土地購置概念股YoY-47.3%。銷售和拿地面積依然大幅下滑，按照地產數據的傳導，預計中短期開工數據很難有明顯改善，對應早周期建材需求依然疲軟。7 月份水泥產量1.9 億噸，YoY-7.0%，降幅收窄，需求仍處于疲軟狀態(tài)。我們預計9 月份開始隨著施工旺季到來，以及全國部分地區(qū)追加錯峰天數，水泥價格將有所支撐并迎來恢復性上調。從估值水平來看，短期水泥板塊已經具備較高的投資性價比；但中長期來看我們認為地產需求下行以及基建拉動力量有限行業(yè)整體需求依然維持疲軟。7 月份來，玻璃行業(yè)冷修節(jié)奏有所加快，在保竣工保交房加持下，玻璃需求修復可能性稍大于水泥，同樣看好玻璃行業(yè)基本面和股票價格的修復。

 

    　　本周市場回顧： 本周（ 2022/08/15-2022/08/19 ） 建材板塊（ 中信） 指數降幅1.4%，相對滬深300 超額收益為-0.4%。年初至今，建材板塊收益率為-15.2%，相較滬深300 超額收益率為0.7 %。上周優(yōu)選組合收益率為-2.0%，相較建材指數超額收益率為-0.7%，累計收益率/超額收益率 1.2%/5.0%。

 

    　　建材周度數據概述：本周全國浮法玻璃均價88.2 元/重量箱，環(huán)/同比變化+0.8%/-43.2%；庫存6004 萬重箱，環(huán)比下降2.5%，同比上漲177.3%。本周全國主流纏繞直接紗均價6150 元/噸，環(huán)比上漲5.1%；電子紗均價9400 元/噸，環(huán)比下降0.3%。

 

    　　本周全國水泥市場平均成交價為426 元/噸，環(huán)比上升0.7%。本周水泥出貨率61.2%，環(huán)比下降2.3%；庫容比65.7%，環(huán)比下降6.4%。本周消費建材原材料中，瀝青均價為5659 元/噸，環(huán)比上漲0.1%;PVC 均價為6605 元/噸，環(huán)比下降1.7%。

 

    　　看好光伏/新材料板塊，推薦石英股份 （603688，買入）；基建產業(yè)鏈概念股受益品種我們推薦蘇博特（603916，買入）。此外推薦玻璃龍頭旗濱集團（601636，買入）和南玻A（000012，買入）以及產品結構優(yōu)化中硼硅藥�？焖僭鲩L的力諾特玻（301188，買入）以及新材料和UTG板塊有望快速增長的凱盛科技（600552，買入）下周建議組合：石英股份、蘇博特、南玻A、凱盛科技、旗濱集團、力諾特玻風險提示

 

    　　基建/地產投資增速不達預期，原材料價格大幅波動

 

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