投資要點：

 

    鋼鐵龍頭股：鋼價龍頭股環(huán)比-1.79%。傳統(tǒng)淡季下需求釋放力度不足，供給端由于之前利潤有所恢復(fù)出現(xiàn)了一定的提升，考慮到焦炭第二輪提價，鋼企盈利可能會再度收縮。“穩(wěn)增長”政策背景下，下半年鋼鐵需求或迎來修復(fù)，仍需關(guān)注供給端的減產(chǎn)情況以及穩(wěn)經(jīng)濟措施效果，長期看需關(guān)注成長型特鋼。

 

    銅：LME 銅/長江有色銅價環(huán)比+2.23%/+2.18%。美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場對于美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息的預(yù)期減弱，銅價有所反彈。國內(nèi)地產(chǎn)概念股數(shù)據(jù)低迷，部分地區(qū)企業(yè)限電影響需求，低庫存支撐下短期銅價或維持震蕩。

 

    鋁：LME 鋁/長江有色鋁價環(huán)比-0.08%/+1.92%。美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場對于美聯(lián)儲繼續(xù)激進加息的預(yù)期減弱，海外能源短缺限制供給。國內(nèi)供給端產(chǎn)能釋放空間已經(jīng)不大，需求端仍處淡季之下，當(dāng)前供需未見明顯改善，短期鋁價在成本支撐下或維持震蕩。

 

    鋰：氫氧化鋰價格環(huán)比+0.21%。工信部召開部分省市工業(yè)經(jīng)濟形式分析視頻會議，提出引導(dǎo)擴大汽車概念股、家電、綠色建材等大宗商品消費需求。國常會延續(xù)免征新能源車購置稅政策。當(dāng)前補庫需求和高價鋰礦支撐鋰鹽價格回升，Q4 鹽湖或出現(xiàn)季節(jié)性減產(chǎn)收縮供應(yīng)，看好鋰價后續(xù)走高。

 

    稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價格環(huán)比-10.74%/-1.32%/-1.28%。工信部表示要完善稀土總量指標管理，促進稀土產(chǎn)品價格穩(wěn)定在合理區(qū)間。傳統(tǒng)消費淡季下，下游維持剛需采購；供需雙弱下短期價格震蕩偏弱運行。歐洲光伏裝機需求高漲，看好對光伏逆變器核心材料金屬軟磁粉芯的需求拉動。

 

    投資建議

 

    鋼鐵建議關(guān)注甬金股份（603995）、永興材料（002756）。工業(yè)金屬建議關(guān)注嘉元科技（688388）、南山鋁業(yè)（600219）。新能源金屬建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、融捷股份（002192）。稀土建議關(guān)注北方稀土（600111）、五礦稀土（000831）。

 

    風(fēng)險提示

 

    原材料價格波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、新冠疫情蔓延超預(yù)期風(fēng)險。

 

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