核心觀點(diǎn)

 

    在全球碳中和的大背景下，合成生物學(xué)將顛覆傳統(tǒng)化學(xué)合成在全球碳中和的背景下，一場生物制造的浪潮將成為持續(xù)的大風(fēng)口。中國將在這場浪潮中甩開印度等國家，成為傳統(tǒng)化工產(chǎn)業(yè)一條新的升級之路。綠色環(huán)保成本低，終端應(yīng)用市場廣。合成生物學(xué)通過理性設(shè)計(jì)或改造生物體系從而獲得滿足我們需求的代謝產(chǎn)品。目前研究策略主要分為兩類，一類是自上而下法，即對現(xiàn)有的生物體進(jìn)行改造，去掉不必要的元件，或添加、替換特定的元件；另一類是自下而上法，即利用非生命組分作為原材料來構(gòu)建生命系統(tǒng)。生物發(fā)酵與合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈高度相似，相關(guān)底層能力具有可遷移性。中國已經(jīng)開始一條新的產(chǎn)學(xué)研升級之路：產(chǎn)業(yè)鏈上游為基礎(chǔ)研發(fā)平臺，主要負(fù)責(zé)細(xì)胞工廠的構(gòu)建，高校實(shí)驗(yàn)室等是最為適合的研發(fā)場合；產(chǎn)業(yè)鏈下游為工業(yè)生產(chǎn)平臺，主要負(fù)責(zé)細(xì)胞工廠的工業(yè)發(fā)酵和目標(biāo)產(chǎn)品的分離純化，加速高校等研發(fā)項(xiàng)目的商業(yè)化進(jìn)程。

 

    大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)是合成生物學(xué)的高壁壘

 

    基于合成生物學(xué)搭建生產(chǎn)平臺具有極高的技術(shù)壁壘，例如前期菌種構(gòu)建存在的專利壁壘，后期大規(guī)模生產(chǎn)的最佳發(fā)酵參數(shù)的優(yōu)化存在很多know-how，發(fā)酵過程中需要對微生物的代謝進(jìn)行智能化的精確控制等。生物發(fā)酵工程技術(shù)壁壘高，工業(yè)化生產(chǎn)難度較大，技術(shù)上需要長時(shí)期的調(diào)試pH 值、溶氧、溫度和補(bǔ)料時(shí)間等多因素的正相交實(shí)驗(yàn)，使得微生物成長曲線更加適合，產(chǎn)品得率更高，加上GMP認(rèn)證的時(shí)間，從實(shí)驗(yàn)室到工業(yè)化生產(chǎn)難度很大。

 

    廣泛的終端應(yīng)用孕育大市場，食品和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域最為突出前瞻產(chǎn)業(yè)研究院測算，全球合成生物學(xué)市場規(guī)模至2020 年已達(dá)到68 億美元，2025 年將達(dá)到208 億美元，復(fù)合增長率28.8%。目前合成生物學(xué)在各個領(lǐng)域均保持高速增長的狀態(tài)，根據(jù)BCC Research 預(yù)測，醫(yī)療領(lǐng)域合成生物學(xué)2024 年市場規(guī)模將達(dá)到50.22 億美元，復(fù)合增長率18.9%；在各領(lǐng)域中增長最快的是食品和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，2019~2024 年期間年復(fù)合增長率在64%左右。

 

    重點(diǎn)關(guān)注公司

 

    合成生物學(xué)公司概念股，重點(diǎn)關(guān)注金城醫(yī)藥和華東醫(yī)藥等。金城醫(yī)藥深耕生物發(fā)酵十余年，厚積薄發(fā)。在谷胱甘肽之后，近兩年合成生物學(xué)相關(guān)產(chǎn)品異軍突起，商業(yè)化產(chǎn)品包括腺苷蛋氨酸、蝦青素、PQQ、煙堿和4-AA 等，其中腺苷蛋氨酸今年三季度擴(kuò)產(chǎn)達(dá)產(chǎn)、煙堿產(chǎn)能概念股開始爬坡、4-AA 產(chǎn)能投放龍頭股、年底蝦青素達(dá)產(chǎn)，在研產(chǎn)品十余個，公司將從三季度開始進(jìn)入業(yè)績增長拐點(diǎn)。華東醫(yī)藥在工業(yè)微生物領(lǐng)域不斷發(fā)力，通過投資并購及企業(yè)合資，形成了以琿達(dá)作為早期工藝研發(fā)，華昌高科龍頭股（核苷）、九陽生物（高端抗生素原料）、湖北美琪（大健康）作為后期規(guī)�；�生產(chǎn)的架構(gòu)，終端應(yīng)用覆蓋ADC 毒素、高端原料藥/中間體、核苷、營養(yǎng)原料、醫(yī)美原料龍頭股等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情進(jìn)程的不確定性風(fēng)險(xiǎn)、國際環(huán)境龍頭股劇烈變化的風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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