投資要點

 

    行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標及計劃制定中。證券業(yè)協(xié)會近期正在制定證券行業(yè)概念股高質(zhì)量發(fā)展目標和行動計劃，立足新發(fā)展階段，群策群力共同研究制定，找到行業(yè)未來的發(fā)展方向，《目標及行動計劃》著眼全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)券商差異化發(fā)展，此前，在分類評價監(jiān)管規(guī)定中，監(jiān)管部門已有如綜合性與專業(yè)性券商的區(qū)分。此次行動方案倡導(dǎo)頭部券商打造面向國際競爭的全能冠軍，引導(dǎo)中小券商打造特色化的單項冠軍和區(qū)域領(lǐng)軍，提升專業(yè)能力，打造國際一流投行概念股，提高金融行業(yè)國際競爭力，同時形成一批有差異化競爭實力的中小券商，推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

 

    業(yè)績表現(xiàn)分化，關(guān)注優(yōu)勢券商概念股。上半年證券行業(yè)龍頭股實現(xiàn)營業(yè)收入2059.19 億元，下滑11.40%，實現(xiàn)歸母凈利潤811.95 億元，下滑10.06%，主要為極端市場環(huán)境下，投資業(yè)務(wù)下滑拖累所致。其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)小幅增長0.46%和0.24%，資管業(yè)務(wù)下滑7.94%，投資業(yè)務(wù)下滑38.41%。目前共有24 家上市券商概念股披露2022 年上半年業(yè)績，從增速來看，東方財富、華安證券、國聯(lián)證券、方正證券上半年歸母凈利潤分別增長19.23%、17.87%、15.37%和9.29%，表現(xiàn)靠前。隨著半年報陸續(xù)披露，上市券商業(yè)績分化加速，同時在細分業(yè)務(wù)如投行、投資和資管業(yè)務(wù)上由于專業(yè)能力差異，業(yè)績表現(xiàn)分化。近期證券板塊二級市場表現(xiàn)活躍，證券公司受益于穩(wěn)增長政策刺激下的市場回暖后的業(yè)績改善，帶來估值提升。建議關(guān)注二季度業(yè)績回暖，業(yè)績表現(xiàn)相對優(yōu)勢券商，及財富管理/機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先券商，維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-A”評級。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)：

 

    股市表現(xiàn)：截至8 月26 日，股票指數(shù)較年初均收跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌20.54%，中證500 收跌14.42%，滬深300 指數(shù)收跌16.86%。

 

    債市表現(xiàn)：截至8 月26 日，中債-總?cè)珒r(總值)指數(shù)較年初收漲0.87%。

 

    大宗商品：截至8 月19 日，大宗商品指數(shù)收于193.47，較年初收漲7.10%。

 

    交易額：上周成交金額5.07 萬億元，日均成交額1.01 萬億元，環(huán)比減少 3.35%。

 

    新增投資者：2022 年7 月，新增投資者113.21 萬，月環(huán)比-14.90%。

 

    股票質(zhì)押業(yè)務(wù)：截至8 月19 日，市場質(zhì)押股4037.67 億股，占總股本5.32%。

 

    兩融業(yè)務(wù)：截至8 月25 日，兩融余額1.63 萬億元，較上年末下降10.83%。

 

    其中，融資余額1.53 萬億元，融券龍頭股余額1075.33 億元。

 

    風(fēng)險提示：

 

    二級市場大幅下滑；

 

    疫情超出預(yù)期；

 

    資本市場改革不及預(yù)期。

 

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