碳市場龍頭股跟蹤 ：國內(nèi)：8 月22 日至8月26日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量1.31 萬噸，上周成交量為8.08 萬噸，周環(huán)比減少83.80%。

 

    2022 年8 月26 日全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議交易成交0.07 萬噸，開盤概念股價為58.50 元/噸，收盤價為58.50 元/噸，收盤龍頭股價較前一日保持不變，周環(huán)比上漲0.86%。8 月15 日至8 月21 日，國內(nèi)8 個試點城市碳排放配額總成交量132.34 萬噸，周環(huán)比-11.19%；配額成交均價56.99 元/噸，周環(huán)比+1.47%；CCER 成交量11.08 萬噸，周環(huán)比+2.12%。歐盟：8 月22 日至8 月26 日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計9290.90 萬噸，周變化值為減少2425.70 萬噸，周環(huán)比-20.70%；平均成交價89.63 歐元/噸，周變化值為下跌4.52 歐元/噸，周環(huán)比-4.80%。

 

    本周投資組合：圣元環(huán)保+偉明環(huán)保+北清環(huán)能+洪城環(huán)境本期行情（8.22-8.26）：上證綜指下跌0.67%，深證成指下跌2.42%，創(chuàng)業(yè)板龍頭股指下跌3.44%。A 股環(huán)保板塊指數(shù)下跌1.65%，子板塊固廢、環(huán)衛(wèi)、環(huán)保設備、水務及水處理的漲跌幅分別為-1.90%、-4.18%、-2.50%、-0.68%。H 股環(huán)保板塊指數(shù)下跌2.40%。目前A 股環(huán)保板塊TTM 估值18 倍。

 

    行業(yè)要聞：1）張家口市人民政府發(fā)布《張家口市城市管理“十四五”規(guī)劃》，到2025 年，強制分類區(qū)域的居民社區(qū)實現(xiàn)垃圾分類全覆蓋，城市生活垃圾回收龍頭股利用率達到35%以上，資源化利用率達到60%。2）福建省住建廳發(fā)布關于印發(fā)《福建省深入打好城市黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)實施方案》的通知，根據(jù)方案，已開展建成區(qū)黑臭水體治理的設區(qū)市，要鞏固治理成效，建立防止返黑返臭的長效機制，新增黑臭水體及返黑返臭的應限期完成治理。平潭綜合實驗區(qū)和縣級城市（含長樂、龍海、長泰、建陽、沙縣、永定等新設區(qū)）建成區(qū)排查出的黑臭水體，2022 年、2023 年、2024 年、2025 年的消除比例分別達到40%、60%、80%、90%。三明、南平、龍巖等地區(qū)的縣級城市力爭提前完成。

 

    投資建議：2019 年以后，環(huán)保板塊逐漸形成持續(xù)穩(wěn)健運營和開拓第二增長點兩條發(fā)展主線：（1）從持續(xù)穩(wěn)健運營角度出發(fā)，投資主線應兼顧產(chǎn)能概念股擴張和穩(wěn)健運營。一方面，龍頭公司在手項目的建設投運可貢獻未來2-3 年的業(yè)績增長（且現(xiàn)金流較好）；另一方面行業(yè)馬太效應凸顯，行業(yè)集中度提升，具備精細化管理和產(chǎn)業(yè)鏈橫縱向一體化整合能力的優(yōu)秀公司有望持續(xù)增厚自身利潤，投資價值有望重估。（2）從開拓第二增長點角度出發(fā)，由于運營類環(huán)保項目經(jīng)營情況較穩(wěn)定，現(xiàn)金流狀況較好，其中優(yōu)質(zhì)的運營公司充分發(fā)揮現(xiàn)金流優(yōu)勢開拓新主業(yè)，勾勒第二成長曲線。（3）此外高景氣的新興環(huán)保業(yè)態(tài)也值得關注，如泛半導體領域廢氣治理系統(tǒng)及配套附屬設備領域，在集成電路概念股連續(xù)迎來資本開支大年的背景下有望實現(xiàn)確定性程度高的快速增長；此外廢油脂資源化板塊也將顯著受益于全球需求及價格雙重推動。建議關注：固廢板塊圣元環(huán)保、偉明環(huán)保；廢油脂資源化板塊北清環(huán)能；水務板塊洪城環(huán)境。

 

    風險提示：訂單獲取不及預期、融資環(huán)境收緊、項目建設進度不及預期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務概念股拓展不及預期、下游行業(yè)資本開支不及預期等風險。

 

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