本周行業(yè)觀點(diǎn)（本 周指2022年6月6日至6月10日，下同）

 

    我國近視防控任重道遠(yuǎn)，防控類產(chǎn)品概念股需求旺盛。本周一（每年的6 月6日）是全國愛眼日，各地展開愛眼日宣傳活動(dòng)，目前我國青少年近視率較高，且低齡化近視明顯，青少年近視防控人群在1 億人左右，近視防控任重道遠(yuǎn)，近視防控類產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。

 

    　　離焦鏡采用“近視性離焦”技術(shù)，有效控制延緩近視度數(shù)加深，佩戴方便，價(jià)格親民，產(chǎn)品龍頭股綜合優(yōu)勢突出。離焦鏡作為近視防控類產(chǎn)品中的一種，優(yōu)點(diǎn)突出：1）近視防控效果佳，臨床數(shù)據(jù)顯示豪雅的新樂學(xué)，依視路的星趣控等產(chǎn)品的近視控制有效率在60%及60%以上。2）佩戴方便，離焦鏡外觀和普通框架眼鏡一樣，但在鏡片方面采用采用周邊“近視性離焦”設(shè)計(jì)，使得周邊區(qū)域的成像落在視網(wǎng)膜前，進(jìn)而控制眼軸向后方生長，延緩近視度數(shù)的加深。3）價(jià)格更加親民：目前離焦鏡終端到手價(jià)大多在1500-3000 元，較低折射率框架眼鏡更貴，但與高折射率普通框架眼鏡價(jià)格相符，且低于OK 鏡其他近視防控類產(chǎn)品。

 

    　　離焦鏡瞄向傳統(tǒng)框架眼鏡市場，滲透率快速提升，市場空間廣闊。離焦鏡目前仍處于滲透率快速提升的階段，可直接在眼鏡門店銷售，對于普通消費(fèi)者而言更多是“消費(fèi)升級(jí)”的邏輯，是對于傳統(tǒng)框架眼鏡市場的替代。我們估計(jì)2021 年近視防控眼鏡的銷售量約為500 萬副，對應(yīng)鏡片廠商出廠規(guī)模約為35 億元，終端零售市場規(guī)模約為100 億元。滲透率僅約4.5%，瞄向傳統(tǒng)框架眼鏡市場，近視防控眼鏡未來還有廣闊的增長空間。

 

    　　投資建議：近視防控眼鏡鏡片廠商大多為B2B2C 模式，考驗(yàn)品牌力，產(chǎn)品力和渠道優(yōu)勢，行業(yè)實(shí)際壁壘較高，目前進(jìn)口三大品牌市場份額較高，共同推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，國產(chǎn)品牌中明月鏡片已經(jīng)建立起了獨(dú)一檔的優(yōu)勢，品牌認(rèn)知較高，渠道布局廣，技術(shù)研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)，推薦明月鏡片。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；終端消費(fèi)概念股景氣度下降；市場競爭加劇等。

 

    　　822日至8月28日，下同）

 

    　　部分重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2022H1 業(yè)績已經(jīng)發(fā)出，在上半年疫情影響下，仍然取得不錯(cuò)成績。

 

    　　國聯(lián)股份：2022H1 歸母凈利潤同比+98%，新平臺(tái)增速亮眼。公司是工業(yè)品B2B 電商龍頭。2022H1，國聯(lián)股份實(shí)現(xiàn)收入278.95 億元，同比+98.8%，近預(yù)告上限；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.27 億元，同比+97.7%超業(yè)績預(yù)告。其中Q2 收入/歸母凈利潤增速分別為98%/ 97%，基本與H1 相仿反映公司疫情期間業(yè)績的強(qiáng)大韌性。2022H1 公司新平臺(tái)增速亮眼，衛(wèi)多多/紙多多/糧油多多收入同比+166%/ +187%/ +143%，大幅高于整體增速，彰顯未來業(yè)績增長持續(xù)性。

 

    　　密爾克衛(wèi)：2022H1 歸母凈利潤同比+65.6%，Q2 利潤實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長：

 

    　　密爾克衛(wèi)是全國�；�品綜合物流龍頭，具備稀缺的危化品履約能力，并通過“物貿(mào)一體化”模式大力發(fā)展化學(xué)品電商。公司在疫情期間展現(xiàn)出良好的經(jīng)營穩(wěn)定性，及時(shí)取得相關(guān)通行證和許可證，保證自營物流車輛的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而維持了業(yè)績的增長勢頭。交易板塊在疫情期間也實(shí)現(xiàn)高速增長，我們從中報(bào)披露的子公司業(yè)績推算2022H1 公司交易板塊收入超21 億元，同比增幅近100%。

 

    　　匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)：2022H1 經(jīng)調(diào)凈利潤同比+58%，毛利率同比提升，SaaS+付費(fèi)用戶高增：匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)面向下沉市場的零售門店，以自營電商的模式為其提供多個(gè)品類的貨源，并通過SaaS+服務(wù)幫助其實(shí)現(xiàn)數(shù)字化經(jīng)營。

 

    　　公司2022H1 實(shí)現(xiàn)收入399 億元，同比+33%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為1.86億元，同比+58%。其中交易業(yè)務(wù)同比+33%，服務(wù)板塊（主要是SaaS+業(yè)務(wù)）同比+117%。我們認(rèn)為這一定程度上得益于疫情期間下沉零售商家更看重?cái)?shù)字化能力和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，公司優(yōu)勢凸顯，業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增。

 

    　　廈門象嶼：扣非歸母凈利潤+29%近預(yù)告上限，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善盈利能力升。廈門象嶼是我國領(lǐng)先的大宗品一體化供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)。

 

    　　2022H1，公司實(shí)現(xiàn)收入2542 億元，同比+16.8%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤15.05億元，同比+28.6%。上半年公司亮眼業(yè)績一定程度受益于品類結(jié)構(gòu)優(yōu)化，一是不銹鋼、鋁材等高價(jià)值產(chǎn)品貨值提升，二是新能源業(yè)務(wù)高增。2022H1公司新能源收入87 億元/ +126.4%yoy，毛利潤額同比+330%，主要受益于公司強(qiáng)化海外資源獲取和全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，推進(jìn)與下游鋰電主流正極材料廠商長期合作。

 

    　　行業(yè)高景氣、高增長、疫情下韌性強(qiáng)，值得重點(diǎn)關(guān)注。國聯(lián)股份、密爾克衛(wèi)等工業(yè)品電商概念股企業(yè)目前滲透率較低，行業(yè)供不應(yīng)求，正處于高速成長階段。匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)面向廣大的下沉市場消費(fèi)藍(lán)海，消費(fèi)韌性較強(qiáng)，未來有很大的發(fā)展空間。廈門象嶼是我國大宗一體化供應(yīng)鏈龍頭，近年來行業(yè)龍頭股集中度持續(xù)提升，公司有望維持業(yè)績增長趨勢。

 

    　　推薦標(biāo)的：國聯(lián)股份、密爾克衛(wèi)、匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)概念股、廈門象嶼等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；物流不暢；市場競爭加劇等。

 

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