上周行情回顧：

 

    上周（08.22-08.26）社會服務(wù)板塊（申萬）上漲1.13%，上證綜指下跌0.67%，深證成指下跌2.42%，滬深300 下跌1.05%，社會服務(wù)龍頭股板塊上周跑贏上證綜指1.81 個百分點(diǎn)，在申萬31 個一級子行業(yè)周漲跌幅中排名第5 位。

 

    核心觀點(diǎn)：

 

    跨省旅游熔斷區(qū)域進(jìn)一步精準(zhǔn)，境外商旅游客概念股入境政策放寬。全國疫情有起有伏，其中海南、新疆、西藏等重點(diǎn)旅游省份疫情均已好轉(zhuǎn)。

 

    疫情跟蹤：8 月25 日，海南省新增感染者357 例，月內(nèi)海南省累計報告感染者19720 例，每日新增確診數(shù)已經(jīng)大幅降低；烏魯木齊市已連續(xù)9天新增病例數(shù)明顯下降，逐步有序恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序；西藏昌都滯留游客從疫情初期單日最高9000 余人減少到目前低于900 人；廣州新增兩名陽性感染者，越秀區(qū)部分區(qū)域劃定為中、低風(fēng)險區(qū)；黑龍江防控疫情，省內(nèi)三地暫停經(jīng)營跨省團(tuán)隊(duì)游。政策方面：文旅部司長發(fā)布會上表示，動態(tài)調(diào)整文化和旅游場所的開放政策，并將跨省團(tuán)隊(duì)旅游“熔斷”

 

    區(qū)域進(jìn)一步精準(zhǔn)到縣域，促進(jìn)文化和旅游市場安全有序恢復(fù)；中國大使館發(fā)布公告，進(jìn)一步優(yōu)化外國人來華簽證政策，8 月24 日起，中國將允許持有效APEC 商務(wù)旅行卡外國公民入境；美國宣布停飛26 班由中國航司運(yùn)營的美國赴華航班，作為對中國熔斷停飛部分美國航司運(yùn)營航班的回應(yīng)。分省看：深圳鹽田加快沙頭角深港國際旅游消費(fèi)合作區(qū)建設(shè)，預(yù)計到2025 年新增就業(yè)崗位5 萬個，新增年旅游人次超過1000 萬，形成千億級旅游消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集群；上海將發(fā)放10 億元電子消費(fèi)券，適用文旅、酒店、餐飲、零售等場景；河北出臺《長城國家文化公園文旅融合發(fā)展規(guī)劃》；湖南文化旅游產(chǎn)業(yè)博覽會開幕；廣西出臺措施進(jìn)一步拓展文旅體消費(fèi)；福建出臺文旅專項(xiàng)貸實(shí)施暫行辦法，下達(dá)6000 萬元支持文旅和直播經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

 

    公司公告及行業(yè)信息：

 

    公司要聞：8 月25 日，中國中免正式在港交所上市交易，發(fā)行價為158 港元/股，共計發(fā)行1.03 億股普通股，此次募集資金有助于公司鞏固國內(nèi)市場、拓展海外市場；海昌海洋公園與金鷹國際達(dá)成合作協(xié)議，推進(jìn)在城市休閑度假、家庭娛樂場景的項(xiàng)目布局。錦江國際集團(tuán)與巨量引擎合作簽約，未來雙方將整合線上數(shù)字營銷精準(zhǔn)引流、線下文旅產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，共謀文旅產(chǎn)業(yè)全鏈協(xié)同發(fā)展；華住集團(tuán)華東百店簽約覆蓋29 城。

 

    中報公布：由于上半年疫情多點(diǎn)爆發(fā)，多家企業(yè)業(yè)績退坡。華天酒店22H1營業(yè)收入2.24 億元，同比下降26.62%；歸母凈利潤-1.23 億元；同程旅游22H1 營業(yè)收入2101.35 萬元，同比減少37.66%；歸母凈利潤-1351.6萬元，同比下降85.77%；峨眉山旅游22H1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.32 億元，同比下降32.98%；歸母凈利潤虧損5857.06 萬元；張家界旅游22H1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2659.4 萬元，同比下降77.27%，歸母凈利潤虧損約1.17 億元， 同比減少約334.5%；復(fù)星旅游文化22H1 營業(yè)收入64.17 億元，同比增長1.31 倍，毛利18.93 億元，同比增長約2.18 倍。

 

    投資建議

 

    免稅行業(yè)：我們看好免稅行業(yè)在客流恢復(fù)支撐下較為明確的復(fù)蘇趨勢。相關(guān)標(biāo)的有在客流回升后有望呈現(xiàn)收入及利潤端復(fù)蘇的中國中免。

 

    酒店行業(yè)：行業(yè)結(jié)構(gòu)升級與連鎖化趨勢明顯，龍頭酒店集團(tuán)品牌、規(guī)模及管理概念股優(yōu)勢明顯，未來增長空間良好。相關(guān)標(biāo)的有龍頭企業(yè)錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)。餐飲與旅游業(yè)：行業(yè)連鎖化趨勢明顯，關(guān)注龍頭餐飲概念股企業(yè)的拓店情況和經(jīng)營表現(xiàn)。相關(guān)標(biāo)的有海倫司、九毛九、海底撈、呷哺呷哺。

 

    風(fēng)險提示：

 

    疫情恢復(fù)緩慢影響海南客流量；海南免稅運(yùn)營概念股商競爭加劇；酒店加盟低于預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)波動；政策監(jiān)管風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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