信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)行業(yè)周報：教育、醫(yī)療等領(lǐng)域迎來信息化投入增量

 

      電子行業(yè)觀點：ASML 訂單持續(xù)旺盛，消費電子依舊疲弱，繼續(xù)看好新能源應(yīng)用及國產(chǎn)替代機會。ASML 發(fā)布2022 年三季報，營收58 億歐元，同比增長10%，凈利潤17 億歐元，目前ASML 的積壓訂單超過 380 億美元（高于第二季度的 330 億美元）。消費電子繼續(xù)疲弱，Canalys 數(shù)據(jù)顯示Q3 全球智能手機出貨量同比減少9%，Gartner 數(shù)據(jù)顯示Q3 全球個人電腦（PC）出貨量同比下降19.5%。碳化硅需求強勁，各大廠商紛紛擴產(chǎn)，意法半導(dǎo)體將投資7.3 億歐元在意大利興建一座整合式碳化硅襯底制造廠；安森美計劃未來兩年將投資4.5 億美元，將SiC 晶圓拋光和外延片的產(chǎn)能提高 16 倍；士蘭微計劃募資65 億元，發(fā)展碳化硅功率器件等項目。繼續(xù)看好新能源用電子半導(dǎo)體機會及半導(dǎo)體國產(chǎn)替代機會。

 

      通信行業(yè)觀點：通信行業(yè)重點關(guān)注光通信、運營商等數(shù)字基建板塊以及智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字能源等高成長板塊。展望Q4 及2023 年，數(shù)字新基建板塊景氣度有望逐步提升，5G、云、光網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)感知、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新型ICT 基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈中市場格局好、具備規(guī)模效應(yīng)的頭部公司將重點受益。從下游場景看， 高景氣賽道主要集中在通信和垂直行業(yè)相融合的AIoT、數(shù)字能源、智能汽車等新興細分領(lǐng)域，在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈波動等諸多不確定下，相關(guān)領(lǐng)域的部分頭部公司年穩(wěn)態(tài)增長預(yù)期仍將保持在30%左右的水平。在新基建和高成長板塊中，國產(chǎn)替代都將成為一條重要的主線，建議關(guān)注通信設(shè)備和子系統(tǒng)上游、光通信、衛(wèi)星通信、通信測試儀表等細分領(lǐng)域的國產(chǎn)化替代機會。建議重點關(guān)注中國移動、中興通訊、和而泰、拓邦股份、移遠通信、中際旭創(chuàng)、鋮昌科技、坤恒順維、經(jīng)緯恒潤、光庭信息等。

 

      計算機行業(yè)觀點：我們持續(xù)看好下半年到明年的行業(yè)機會，認為計算機板塊會迎來更好的投資窗口。一方面，計算機下游需求以G 端/大B 端為主，具有類預(yù)算制屬性，疫情后有追趕全年計劃的預(yù)期，因此預(yù)計下半年需求落地乃至收入確認的節(jié)奏明顯加快；再疊加人員數(shù)量和薪酬增速管控，利潤端有可能增速更高；且經(jīng)過兩年多回調(diào)，板塊估值、機構(gòu)持倉處于歷史底部；綜合考慮基本面趨勢與估值分位的性價比，金融科技、人工智能、信息安全等下半年到明年的戴維斯雙擊機會更值得關(guān)注。景氣投資視角下，信創(chuàng)、工業(yè)軟件、智能駕駛等也具備機遇。需要注意的是，考慮到Q3 國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及疫情節(jié)奏，部分細分領(lǐng)域大概率更可能是弱復(fù)蘇，而非之前市場預(yù)期的溫和回暖或者強復(fù)蘇，進入Q4 到明年，復(fù)蘇態(tài)勢可能更值得期待。而教育、醫(yī)療等領(lǐng)域，在貸款和貼息政策支持下，除了大頭的儀器設(shè)備，預(yù)計也將帶來不錯的信息化投入的增量，尤其是教育領(lǐng)域。

 

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