產生光子+調控光子協同布局，光子技術解決方案商水到渠成

 

      2007年9月，公司在西安成立，專注光子技術基礎科學的研究。

 

      2008年，公司首次推出半導體激光器產品，并于2015年主導制定相關國家標準。

 

      2017年，公司并購德國激光光學元器件、光子應用模塊和系統研發(fā)及生產商LIMO

 

      2021年12月，炬光科技在上交所科創(chuàng)板成功上市。

 

      上游原器件形成穩(wěn)健基本盤，中下游市場延展打開成長空間

 

      公司將“產生光子”和“調控光子”技術相結合，逐步實現由元器件供應商向應用模組供應商和綜合解決方案提供商轉型。

 

      公司車載應用業(yè)務收入持續(xù)上漲，集成化的模組產品為公司帶來可觀收入。.

 

      盈利預測與估值

 

      關鍵假設:半導體激光器、激光光學元器件兩大公司基礎業(yè)務下游相對分散，市場空間相對有限，預計未來維持相對穩(wěn)定的增長;激光雷達業(yè)務已簽約大陸和B公司，預計未來將進一步在激光發(fā)射模組領域開拓新客戶，隨著近年激光雷達從0到1快速上車，預計公司該業(yè)務將實現快速增長;醫(yī)美、半導體兩大下游場景處于爬坡階段，會呈現較好業(yè)績彈性。

 

      公司是激光行業(yè)上游元器件領城龍頭，在“產生光子”的大功率半導體激光器和“調控光子”的激光光學元器件領城形成了深厚壁壘。智能汽車時代，激光雷達從0到1需求快速成長，公司依托技術優(yōu)勢進軍激光雷達發(fā)射模塊市場有望借助產業(yè)趨勢實現騰飛，我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤1.26/2.37/3.52億元，對應EPS分別為1.40/2.63/3.92元/股，對應當前股價的PE分別為99.0/52.5/35.3倍，維持“買入”評級。